Как стало известно Ъ, сегодня крупнейший в России производитель калийных удобрений АО "Уралкалий" закроет книгу заявок. Ожидается, что цена размещения будет установлена на нижней границе заявленного диапазона. Аналитики считают такой ценовой показатель удачным для компании. У инвесторов же шансов получить прибыль от роста стоимости акций "Уралкалия" после их размещения почти нет.
Вчера источник Ъ, близкий к сделке, сообщил, что на момент закрытия торгов в России цена размещения была установлена на уровне, не превышающем $2 за акцию. Это соответствует нижней границе заявленного ценового диапазона. Первоначально компания собиралась разместить на российском рынке и Лондонской фондовой бирже 22,8% акций в диапазоне $2,05-2,45 или $10,25-12,25 за одну GDR (см. Ъ 26 сентября). Официально в "Уралкалии" не комментируют процесс размещения. Однако источник Ъ в компании подтвердил, что закрытие книги заявок должно состояться во вторник.
"Уралкалий" (Березники, Пермский край) — крупнейший производитель калийных удобрений России. Около 80% акций АО контролируются кипрской Madura Holding Ltd председателя совета директоров компании Дмитрия Рыболовлева. В 2005 году выпущено 5,4 млн тонн удобрений. Выручка за 2005 год составила 20,7 млрд руб., чистая прибыль — 7,6 млрд руб.
По оценке аналитиков "Ист Кэпитал", при условии размещения акций по цене $2 показатели "Уралкалия" приближаются к показателям крупнейшего производителя удобрений — канадской Potash Corp. Так, у канадской компании отношение стоимости компании к прибыли до амортизации и налогов (EV/EBITDA) составляет 9,3, а у "Уралкалия" — около 8. При этом, как отмечает аналитик ИК "Атон" Татьяна Капустина, не стоит забывать тот факт, что "на Potash Corp. приходится 75% всех мировых мощностей, и в случае увеличения спроса на калийные удобрения со стороны Китая и Индии основным выгодоприобретателем будет именно канадская компания, а не 'Уралкалий'". Отсутствие дисконта даже у ведущего производителя удобрений настораживает участников рынка. Глава аналитического отдела ИК "Ист Кэпитал" Александр Фетисов отметил, что у инвесторов "нет стимула для покупки, эти акции не для роста. В компании должен быть заложен по крайней мере 20-процентный потенциал роста, чего нет в акциях 'Уралкалия'. Но она уже сейчас находится на своих максимумах". Представитель одного из инвестиционных фондов заявил Ъ, что стал участвовать в IPO из-за высокой цены. По словам представителя одной инвестиционной компании, если бы спрос на акции был высокий, то на это уже отреагировал бы фондовый рынок. Между тем вчера на бирже РТС акции "Уралкалия" снизились в цене на 1,8%, до $1,94.
Впрочем, могут найтись заинтересованные в покупке акций даже по такой цене. Как отметил аналитик ИБ "КИТ Финанс" Виталий Тузов, "участие в размещении может быть интересно не портфельным инвесторам, а тем, кто хочет купить объем для участия в управлении. Учитывая структуру затрат 'Уралкалия', в которой большую долю занимает газ, его акции могут быть потенциально интересны газовым компаниям. Но собрать сейчас на рынке 10-15% проблематично. Поэтому они готовы платить премию за пакет при проведении IPO".
Ъ будет следить за развитием событий.