Место в мире

Российский рынок лизинга ожидает масштабная экспансия зарубежных лизинговых компаний. Притоку иностранных инвестиций способствует как внутренний рост лизингового рынка, так и "теснота" на наиболее развитых мировых рынках лизинга. Иностранцы уже заявляют о своих амбициозных планах — за два-три года набрать портфель превышающий портфели крупнейших ныне работающих в стране лизинговых компаний.

Впереди Китая и Индии

По итогам 2005 года Россия вошла в число десяти крупнейших стран мира по объему рынка лизинга, опередив Австрию ($6,9 млрд) и Австралию ($7,45 млрд). При отсутствии резких изменений в нынешних темпах роста мировых рынков уже в 2006 году Россия может опередить испанский рынок лизинга ($14,8 млрд) и занять восьмое место в мировом рейтинге.

Уже сейчас российский рынок лизинга является крупнейшим в мире из числа развивающихся стран и стран с переходной экономикой. Кроме того, из числа этих стран Россия — единственная в десятке мировых лидеров.

Даже обычно более успешные конкуренты России в борьбе за привлечение иностранных инвестиций Китай, Индия и Бразилия в данном случае заметно уступают российскому лизинговому рынку. Рынки лизинга Китая ($2,4 млрд) и Индии ($700 млн) не обладают серьезным размером с точки зрения иностранных инвесторов, а их доля в ВВП и суммарных инвестициях этих стран чрезмерно мала.

Бразилия с объемом рынка $4,37 млрд и темпом прироста 117% за 2004 год может составить определенную конкуренцию России. В целом рынок лизинга Латинской Америки, на котором Бразилия является безусловным региональным лидером,— наиболее быстрорастущий в мире (если не учитывать Россию). В частности, прирост рынка лизинга Мексики в 2004 году составил 27%, Колумбии — 64%. Еще один заметный конкурент России на мировой лизинговой арене — ЮАР с объемом рынка $6,6 млрд и темпом прироста 15% в 2004 году.

На рынках лизинга Латинской Америки традиционно сильны позиции лизинговых компаний США. А вот для европейских лизингодателей, похоже, альтернативы российскому рынку просто нет. Важную роль играет и ментальная, и территориальная близость России к Западной Европе, и позитивный опыт работы европейских лизингодателей в странах Восточной Европы.

Дополнительную привлекательность российскому лизинговому рынку в глазах иностранных инвесторов обеспечивают благоприятное и в целом качественное законодательство о лизинге, крайне низкий уровень неплатежей лизингополучателей (в среднем не более 1%), отсутствие регулятивной нагрузки на лизинговый бизнес, а также инвестиционный уровень суверенного кредитного рейтинга России.

Наконец, еще один немаловажный фактор привлекательности российского рынка лизинга состоит в том, что этот рынок занял позицию регионального лидера на пространстве Восточной Европы и СНГ. Наличие одного сильного лидера характерно для лизинга в нескольких регионах мира. В Латинской Америке это Бразилия, в Африке — ЮАР, в Юго-Восточной Азии — Япония. Статус России в качестве регионального лидера означает для иностранных инвесторов то, что, выходя в Россию, они делают шаг не только в сторону освоения российского рынка, но и в сторону освоения рынка всего региона СНГ и Восточной Европы.

Экспансия начинается

До 2005 года международные финансовые группы, лизинговые компании и банки относились к России довольно сдержанно — лизингодателей с иностранным капиталом можно было пересчитать по пальцам. Однако основной тенденцией 2005 года стал выход на российский рынок значительного числа компаний с иностранным капиталом. По данным ассоциации "Рослизинг", свои представительства открыли такие крупные компании, как австрийский FB Leasing, итальянский "Локат Лизинг Руссия", нидерландский ING Leasing, французский Arval, латвийский Parex Leasing, нидерландский Transport Lease, немецкий CHG Meridian.

Новые компании заявляют амбициозные планы: FB Leasing намерена довести ежегодный размер лизингового портфеля до $600 млн, ING Leasing — до $1 млрд уже в ближайшие год-два. И это при том, что портфель самых крупных российских компаний в настоящее время не превышает $400 млн.

Опыт иностранных лизинговых компаний, вышедших на российский рынок чуть раньше — в 2003-2004 годах, показывает, что такие планы вполне реалистичны. Так, "Ханса Лизинг", дочерняя структура крупнейшей скандинавской финансовой группы, работая лишь с середины 2003 года на российском рынке и занимаясь преимущественно лизингом железнодорожного транспорта (высококонкурентный сегмент), нарастила портфель до 6,5 млрд руб. Компания "Брансвик Рейл Лизинг", работающая с 2004 года в том же сегменте, нарастила портфель до 3,5 млрд руб. По итогам 2005 года в двадцатку лидеров лизингового рынка вошли шесть компаний с иностранным капиталом, и, видимо, их число будет расти.

Потенциал роста

В мире обычно используются два основных индикатора значения лизинга в экономике страны: его доля в ВВП и его доля в инвестициях в основные средства. Для российского рынка лизинга по итогам 2005 года эти показатели составляют 1,3% и 8,2% соответственно. Значения этих показателей выросли в два с половиной раза с 2001 года, когда они составляли 0,5% и 3,6%. Тем не менее в международном сопоставлении доля российского лизинга в экономике остается довольно невысокой.

Не существует какого-то обязательного уровня доли и лизинга в ВВП и инвестициях. Прежде всего это зависит от потребности страны в обновлении основных фондов, от развитости законодательства и инфраструктуры лизинговой деятельности, а также от уровня развития альтернативных финансовых инструментов. Например, в США доля лизинга в инвестициях составляет 30%, в Германии — 15,7%, во Франции, Великобритании, Японии — около 9%.

Наиболее высокую долю лизинга в ВВП имеют развивающиеся страны (большинство из них — страны Восточной Европы), что обусловлено их более высокой потребностью в обновлении основных фондов по сравнению с развитыми странами. Максимальное значение этого показателя в Эстонии — 5,17%, а средневзвешенный уровень по 50 странам составляет 1,67%.

Нигде в мире доля лизинга в инвестициях не превышает 30% (США), а средний уровень этого показателя по странам Европы составляет 17%.

Предположим, лизинг в России достигнет максимального показателя 30% инвестиций в основные средства и 5% от ВВП. Для достижения этих показателей объем лизингового финансирования должен увеличиться приблизительно в четыре раза. При сохранении существующих темпов прироста ВВП (6% в год) и инвестиций в основные средства (12% в год) и при темпе прироста рынка лизинга 40% ежегодно эти показатели могут быть достигнуты через пять лет, то есть в конце 2010 года.

В этом случае ВВП за пять лет вырастет на 33,8% и составит $1044 млрд (по итогам 2005 года — $780 млрд), а рынок лизинга через пять лет вырастет на 438%, и его объем составит $53,8 млрд. Объем инвестиций в основные средства (в 2005 году — $127 млрд) при таком сценарии вырастет за пять лет на 76% и составит $224 млрд. Тогда доля лизинга в ВВП может составлять 5,15%, а доля лизинга в инвестициях — 24%. В основном этот рост будет обеспечен притоком иностранных инвестиций, часть из которых поступит непосредственно через лизинговые компании с иностранным капиталом, часть будет аккумулирована российскими лизинговыми компаниями.

ВАСИЛИЙ КАШКИН, заместитель председателя Российской ассоциации лизинговых компаний

Источник: London Financial Group.

Источник: London Financial Group. Данные по итогам 2004 года.