В пятницу акционеры Промстройбанка (ПСБ СПб) утвердили договор о присоединении банка к Внешторгбанку (ВТБ), которому уже принадлежит 75% плюс три его акции. Из документа следует, что миноритарии ПСБ смогут обменять свои акции в соотношении 1:385. Таким образом за последние три года рыночная стоимость ВТБ выросла почти в четыре раза и теперь составляет $11,6 млрд. Однако банкиры считают и эту цифру заниженной.
В пятницу в Санкт-Петербурге состоялось внеочередное собрание акционеров ПСБ СПб, на котором было принято решение о реорганизации банка в форме присоединения к ВТБ. Как сообщила пресс-служба ПСБ, на собрании был утвержден договор о присоединении между двумя банками, а также передаточный акт, в соответствии с которыми ВТБ становится правопреемником ПСБ. Как сообщил Ъ по окончании собрания зампред правления ВТБ Алексей Акиньшин, договор содержит ключевую цифру — коэффициент конвертации акций ПСБ в акции ВТБ. "За одну акцию ПСБ номиналом 1 рубль миноритарные акционеры банка получат 385 акций ВТБ номиналом 1 копейка",— сообщил он Ъ. Напомним, что на прошлой неделе акционеры ВТБ приняли решение провести дробление акций банка, в результате чего их номинал уменьшится в 100 тыс. раз — с 1 тыс. рублей до 1 копейки, а количество возрастет с 52,1 млн штук до 5,2 трлн штук.
Исходя из цены выкупа акций у миноритариев ПСБ и коэффициента конвертации, одна акция ВТБ стоит 6 копеек. Это значит, что стоимость всего ВТБ составляет 312 млрд рублей, или $11,6 млрд. По словам господина Акиньшина, в такую сумму этим летом банк оценил независимый оценщик — ЗАО "Центр профессиональной оценки". Таким образом, за последние три года стоимость ВТБ возросла почти в четыре раза — в 2003 году, в ходе подготовки сделки с Европейским банком реконструкции и развития, международные консультанты J.P. Morgan и Ernst & Young оценили банк в сумму свыше $3 млрд.
Крупнейшим акционером Внешторгбанка является государство (99,9%). В свою очередь, ВТБ является крупнейшим акционером ПСБ (75% плюс три акции). По состоянию на 1 июля 2006 года в рейтинге журнала "Деньги" ВТБ занимал второе место по размеру собственного капитала (76,1 млрд рублей) и сумме чистых активов (755,2 млрд рублей). ПСБ СПб по этим показателям занимал 11-е место (17,3 млрд рублей) и 13-е место (135,4 млрд рублей) соответственно.
За последние годы ВТБ провел несколько крупных сделок, серьезно повысивших его капитализацию. Так, летом 2004 года он приобрел 85,8% акций Гута-банка, который впоследствии был переименован в ЗАО "Внешторгбанк Розничные услуги" и теперь работает под брэндом ВТБ-24. В конце 2005 года ВТБ стал владельцем пяти росзагранбанков, выкупив их акции у ЦБ РФ, а за последний год в группу ВТБ вошли два банка на Украине и по одному — в Армении и Грузии. И это не считая приобретения ПСБ, с которым Внешторгбанк переходит на единую акцию. Исходя из утвержденного в пятницу акционерами ПСБ договора о присоединении, этот банк оценен в $1,035 млрд.
Впрочем, большинство опрошенных Ъ банкиров и аналитиков считают, что и нынешняя оценка ВТБ в размере $11,6 млрд является заниженной. "Кажется странным, что они, оценивая себя так низко, собираются выходить на IPO. Минимальная оценка для ВТБ — $15 млрд, а мы считаем справедливой цену в $18 млрд,— заявила Ъ старший экономист Альфа-банка Наталья Орлова.— Теперь им нужно проводить реструктуризацию бизнеса, чтобы выйти на биржу с нормальной ценой". В свою очередь руководитель аналитического отдела МДМ-банка Алекс Кантарович считает справедливой ценой $16-17 млрд. "Если размещение будет проведено как ожидалось, то мы, конечно, рекомендовали бы покупать акции. Но я не считаю, что они, назвав такую цену, повели себя неразумно. Если инвесторы увидят возможность заработать, то это пойдет только в плюс и не скажется на объеме привлеченных средств",— сообщил он. Правда, президент Международного московского банка Илкка Салонен уверен, что объявленная цена не повлияет на IPO до присоединения ПСБ: "Настоящую оценку можно будет сделать после объединения банков. Для банков, особенно таких крупных, очень многие вопросы открываются только после того, как произойдет формальное слияние. Думаю, что и выходить на IPO до того, как объединены банки, будет преждевременно".
Сейчас в группу ВТБ входит несколько десятков дочерних компаний, значительная часть которых занимается непрофильной деятельностью — торговлей, недвижимостью, производственной и издательской деятельностью. И в банке хотят расчистить бизнес до выхода на IPO. В консолидированной отчетности ВТБ часть непрофильных активов уже отнесена к "группе выбытия", в которой оказалось 17 компаний. Так, недавно завершилась сделка по продаже АФК "Система" одной из них, ЗАО "Салес", владеющему "Пермскими моторами". Кроме того, Алексей Акиньшин сообщил Ъ, что накануне выхода на IPO банк вновь собирается себя переоценить. "В тот момент, как мы решим насчет первичного размещения своих акций, мы закажем новую оценку",— заявил он Ъ. По его словам, выход ВТБ на IPO произойдет не ранее 2007 года.