черная металлургия
Вчера ОАО "Трубная металлургическая компания" (ТМК) сообщило о планах выпуска еврооблигаций. Средства, которые могут составить около $300 млн, получит компания TMK Steel Ltd главы совета директоров ТМК Дмитрия Пумпянского для выкупа около 6% акций компании у Сергея Попова и Андрея Мельниченко (владеют 33% акций ТМК). Таким образом, господин Пумпянский увеличит свою долю в ТМК как минимум до 70%. Но инициатива акционера может существенно удешевить ТМК накануне IPO компании. Standard & Poor`s (S&P) уже пригрозила снизить рейтинг ТМК из-за роста кредитной нагрузки.
ТМК официально сообщила о размещении евробондов: планируется привлечь до $300 млн на срок пять--семь лет с возможностью погашения в течение трех лет. Размещение планируется в конце сентября — начале октября. Эмитент — ТМК Capital S.A. (Люксембург), операционная дочерняя компания ТМК. Организаторами размещения выступают Citigroup, Credit Suisse, Dresdner Kleinwort и ИК "Ренессанс Капитал". По оценке аналитика "Уралсиба" Дмитрия Дудкина, стоимость кредита составит 7,5-8% годовых.
В сообщении ТМК говорится, что эти деньги, а также "другие доступные для компании средства" будут использованы для временного кредитования основного владельца компании — ТМК Steel (ей принадлежит 67% акций ТМК). ТМК Steel, подконтрольная главе совета директоров ТМК Дмитрию Пумпянскому, хочет увеличить свою долю в компании. Дополнительные средства ТМК Steel может получить в ходе IPO ТМК. Источник Ъ в компании сообщил, что IPO пройдет после размещения евробондов. В августе акционеры ТМК утвердили допэмиссию в размере 7,7% от уставного капитала. Она будет размещена по закрытой подписке между банками-депозитариями. Эти бумаги и еще около 6-7% из пакетов нынешних акционеров будут выведены на биржу предположительно до конца года. Инвестбанкиры оценивают ТМК в $4,8 млрд.
За $300 млн, полученных за счет размещения евробондов, господин Пумпянский сможет выкупить у своих партнеров Сергея Попова и Андрея Мельниченко около 6% акций ТМК. Соответственно, накануне IPO доля господ Мельниченко и Попова сократится с 33 до 27%, а господина Пумпянского — возрастет до 73%. По неофициальным данным, бумаги ТМК Steel в IPO участвовать не будут, то есть после размещения у нее останется около 71% акций, а у Андрея Мельниченко и Сергея Попова — 14%. По данным Ъ, в дальнейшем ТМК Steel может выкупить и эту долю.
Между тем действия Дмитрия Пумпянского по увеличению контроля над ТМК негативно сказываются на самой компании, в частности, на ее стоимости перед IPO. В конце 2005 года задолженность ТМК составляла около $622 млн, а еврооблигации увеличат долг почти на 50%. Уже вчера S&P сообщила, что присвоила ТМК и ее еврооблигациям долгосрочный кредитный рейтинг B+, но поставила его на пересмотр с возможностью снижения. "Рейтинги помещены в список CreditWatch с негативным прогнозом в ожидании большей ясности по поводу того, какой будет окончательная структура баланса компании",— говорится в сообщении S&P. "Дело в том, что финансировать выкуп акций господином Пумпянским будет, скорее всего, сама ТМК либо путем заимствований, либо путем выплаты высоких дивидендов для возврата долга",— пояснила Ъ аналитик S&P Елена Ананькина.