правила игры
На прошлой неделе банк "Надра" сообщил о продаже 7,7% своих акций международным инвестиционным фондам. Банк провел дополнительную эмиссию, увеличившую его капитал на 62,65% — до 593 млн грн, из которых 288 млн грн инвестировали 10 западных фондов. Участники рынка считают, что акционеры банка "Надра" решили продать небольшой пакет, так как не смогли привлечь стратегического инвестора. По мнению банкиров, присутствие иностранных собственников позволит привести управление банка к соответствию западным стандартам и через два-три года заинтересовать инвестора в контрольном пакете.
Внеочередное собрание акционеров банка "Надра" на минувшей неделе утвердило результаты подписки на девятую допэмиссию акций. Большую часть бумаг выкупили нынешние собственники банка, а 7,7% — международные инвестфонды. Как пояснили Ъ в пресс-службе банка, для международных инвесторов были выпущены глобальные депозитарные расписки (GDR) по цене $19 за штуку при номинале каждой акции 10 грн.
По словам одного из организаторов размещения GDR, директора управления инвестиционно-банковских услуг компании "Драгон Капитал" Брайана Беста, расписки выкупили 10 западных фондов. При этом наибольшим инвестором стала шведская инвестиционная группа East Capital, купившая 6,74% акций за $45 млн.
Руководство банка "Надра" удовлетворено результатами размещения акций и пока больше не планирует увеличивать капитал.
Как заявил Ъ предправления банка "Надра" Игорь Гиленко, после регистрации эмиссии уставный капитал банка превысит 593 млн грн, а балансовый — 1,4 млрд грн. "Это достаточный запас на ближайший период времени,— считает Игорь Гиленко.— Выход банка на IPO будет рассматриваться не раньше чем через год".
По данным Ассоциации украинских банков, на 1 июля 2006 года банк "Надра" занимал среди украинских банков 8-е места по активам (7,89 млрд грн) и по капиталу (776,74 млн грн). На 1 июня основными акционерами банка являлись: украинско-американское предприятие ООО "Агроком-Украина" (24,9%), ООО "Прогресс" (24,5%), ООО "Старт-К", ООО "Раст", ООО "Консул-Н", ООО "Банергил-проект" (по 9,9%) и ООО "Спектрум Медиамарт Юкрейн Лтд" (6,9%).
Примечательно, что участники рынка не смогли назвать ни одного другого украинского банка, который осуществлял бы до этого выпуск GDR. До сих пор банки увеличивали свой капитал за счет иностранных инвесторов, продавая акции на открытом рынке — IPO — или по предварительной договоренности — private plaсement (подробнее см. справку). Эксперты отмечают, что владельцы GDR не могут участвовать в собраниях акционеров, но свободное обращение расписок на рынке способствует поднятию капитализации финучреждения.
Однако банкиры считают, что акционеры банка "Надра" решили повысить капитал с помощью продажи депозитарных расписок, так как не смогли найти для него стратегического инвестора. "Собственники банка 'Надра' не скрывали, что заинтересованы в его продаже, если будет предложена хорошая цена,— говорит предправления банка НРБ Владислав Кравец.— Видимо, такая цена не была предложена, и поэтому они пошли другим путем: продали небольшой пакет и одновременно определили капитализацию". Участники рынка утверждают, что владельцы банка хотели получить за него сумму, не меньшую той, за которую был куплен банк "Аваль" ($1,03 млрд).
Отсутствие хорошего предложения для банка "Надра" эксперты объясняют первичным насыщением украинского рынка западным капиталом. "Похоже, первая волна выхода на Украину агрессивных инвесторов прошла,— считает зампред правления банка 'Финансы и Кредит' Сергей Борисов.— Сейчас наступает время появления более консервативных и осторожных инвесторов". Привлечение в капитал международных фондов, по мнению банкиров, позволит "Надрам" внедрить корпоративные правила, по которым работает западное банковское сообщество, что впоследствии сделает банк более привлекательным для стратегического инвестора. "Акционеры сейчас будут развивать банк и через два-три года, наверное, будут продавать большой пакет акций",— сказал Брайан Бест.