Мониторинг
8 августа комитет по открытым рынкам ФРС США должен будет либо повысить ставку с 5,25 до 5,5%, либо оставить ее без изменений. Данные по инфляции в США говорят в пользу первого варианта. Так, в июне базовая инфляция выросла с 2,2% в мае до 2,4%. Между тем во втором квартале темпы роста американского ВВП были низкими — 2,5% по сравнению с 5,6% в первом. Последний отчет о занятости недвусмысленно говорит, что американская экономика продолжает замедляться. Количество рабочих мест выросло лишь на 113 тыс. в июле по сравнению со 124 тыс. в июне, зато безработица увеличилась с 4,6 до 4,8%. А это значит, что ставку повышать очень нежелательно.
К чему может привести повышение ставки, видно на примере Британии. Количество персональных банкротств в Англии и Уэльсе во втором квартале выросло на 66% по сравнению с предыдущим годом и составило 26 тыс. человек. На Альбионе, как и в России, наблюдается рост цен на жилье, и граждане часто берут новые кредиты, чтобы расплатиться с процентами по старым кредитам на покупку домов и квартир. В четверг Банк Англии поднял базовую ставку с 4,5 до 4,75%, из-за чего повысятся ставки по кредитам. Это может вызвать новую волну банкротств. До конца года банкротами может стать еще более 100 тыс. человек.
Поскольку в четверг членам комитета ФРС придется учитывать все эти противоречивые факторы, аналитики, пытаясь угадать решение, строят компромиссные прогнозы. Например, Билл Гросс, управляющий крупнейшего в мире фонда облигаций Pacific Investment Management, заявил в пятницу, что ФРС сделает паузу. Но чтобы рынки не решили, будто ее не волнует рост цен, сопроводительное заявление будет содержать "жесткие высказывания по инфляции". Найджел Голт из Global Insight полагает, что в четверг ставка останется без изменений, но потом в течение года все же будет повышена, чтобы подавить инфляцию. Фьючерсы оценивают вероятность повышения ставки на уровне 41%, замечает аналитик ИК "Финам" Ольга Беленькая.
Ужесточение монетарной политики, которое сейчас проводят как три ведущих ЦБ мира (ФРС, ЕЦБ и Банк Японии), так и многие ЦБ других стран, приводит к оттоку капиталов с развивающихся рынков. А пауза в повышении ставок ФРС помогла бы российскому фондовому рынку. Кроме того, если американская экономика резко затормозится, то спрос на российское сырье также упадет, добавляет Ольга Беленькая.
Пока же ожидание паузы в повышении ставки привело к тому, что на неделе 27 июля — 2 августа фонды, инвестирующие в рынки развивающихся стран, зафиксировали приток капитала вместо оттока. С фондами облигаций это произошло впервые за девять недель, сообщила исследовательская компания Emerging Portfolio Fund Research. После публикации американского отчета о занятости российский индекс РТС вырос на 2,08% — до 1629,23 пунктов. Впрочем, Владимир Дорогов из Альфа-банка замечает: спрэд (разница) между доходностью индекса РТС и доходностью десяти ведущих ПИФов сейчас так же велика, как перед майской коррекцией. Возможно, это означает, что управляющие ПИФов считают новую коррекцию близкой.