тенденции
Вчера ГКЦБФР выдала лицензию компании по управлению активами (КУА) "Эффект" — дочернему предприятию финансовой группы "Тект". Таким образом и без того довольно насыщенный рынок КУА пополнился еще одним участником: только за I полугодие на рынок вышли, по разным оценкам, от 40 до 60 компаний. При этом, по оценкам экспертов, объемы суммарных инвестиций, которыми управляют КУА, остаются низкими. Эксперты считают, что тенденция количественного роста КУА уже в следующем году может замедлиться и на рынке начнется череда слияний и поглощений.
Вчера лицензию КУА получила дочерняя структура финансовой группы "Тект" — компания "Эффект". По словам представителя компании "Тект" Виктора Федорова, новая КУА будет специализироваться на управлении активами институтов совместного инвестирования, рассчитанных на физических лиц. Кроме того, вчера Ъ стало известно, что лицензию КУА намерена получить страховая компания "Стандарт". Эти заявления лишь подтверждает общую тенденцию на рынке управления активами, который каждый месяц пополняется новыми участниками.
По данным Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса (УАИБ), за I полугодие 2006 года лицензию на управление активами получили 37 новых компаний и их количество составило 196. Однако в Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) Ъ заявили, что количество созданных КУА за этот период составило 60.
Эксперты отмечают, что при бурном количественном росте объемы суммарных инвестиций в КУА пока крайне малы. По данным УАИБ, сегодня они составляют всего 29 млрд грн. "А количественный рост КУА объясняется тем, что этот рынок относительно новый",— сказал Ъ генеральный директор УАИБ Евгений Григоренко. По мнению аналитиков, о неразвитости рынка КУА свидетельствует тот факт, что сегодня большинство финансовых групп предпочитают создавать собственные КУА вместо того, чтобы обращаться к уже существующим профессиональным участникам этого рынка. "Это компании-однодневки, неспособные предложить свои услуги другим структурам,— уверена заместитель гендиректора УАИБ Ольга Трипольская.— Управление было бы более эффективным, если бы инвесторы больше доверяли профессионалам".
Чтобы повысить профессиональный уровень КУА, ГКЦБФР намерена внести ряд изменений в действующее законодательство. "Изменения заденут вопросы, связанные с получением лицензии субъекта деятельности, который будет заниматься управлением активами институциональных инвесторов, а также с размерами уставного фонда и фондов в управлении",— сказал Ъ начальник управления совместного инвестирования ГКЦБФР Евгений Иванов. По информации Ъ, новые лицензионные правила вступят в силу уже в ближайшие дни. "Если раньше минимальный объем активов КУА на момент госрегистрации составлял 200 тысяч евро, то в соответствии с новыми правилами эта планка будет поднята до 300",— сказала Ъ госпожа Трипольская.
Примечательно, что 90% КУА сегодня управляют венчурными фондами, работающими исключительно с юридическими лицами. По мнению аналитиков, это объясняется тем, что уровень доверия физических лиц к этой сфере услуг пока невысок. "Активы населения — это главный инвестиционный ресурс во всем мире, однако украинские КУА пока только начинают развивать это направление",— отметил господин Федоров. Как писал Ъ, сегодня львиная доля инвестиций в КУА приходится на строительные компании. Эксперты объясняют это тем, что у строительных проектов сжатый срок реализации, что позволяет получить хороший финансовый результат за короткий срок. Однако в последнее время деятельность КУА начинает диверсифицироваться (см. Ъ от 9 июня). "Появляется интерес к инвестициям в инновационные проекты, связанные с энергосбережением, с гостиничным и туристическим бизнесом",— отметила госпожа Трипольская.
Впрочем, аналитики прогнозируют, что бум на создание КУА пройдет уже в следующем году, когда перенасыщенный рынок начнет реструктуризироваться. "В ближайшие два года на рынке произойдет отсев, и количество КУА может сократиться на 5-10 процентов,— считает гендиректор КУА 'Газко Груп Инвестментс' Мария Аристова.— После этого рынок выйдет на новый уровень. Начнется череда слияний и поглощений".