финансовые рынки
Вчера агентство "Кредит-Рейтинг" повысило долгосрочный кредитный рейтинг Одессы до уровня uaBBB-. Таким образом, рейтинг города поднялся сразу на два уровня — со "спекулятивного" до "стабильного". При этом представители Одесского горсовета вчера заявили, что теперь намерены еще до конца года выпустить облигации на сумму 200 млн грн. По мнению экспертов, негативная кредитная история города, который ранее переживал дефолт по своим обязательствам, может снизить интерес к новому выпуску муниципальных облигаций.
Вчера представители рейтингового агентства "Кредит-Рейтинг" сообщили, что долгосрочный кредитный рейтинг Одессы повышен с уровня uaВB до уровня uaBBB-. "Это означает, что рейтинг Одессы переведен из спекулятивной в инвестиционную, то есть стабильную категорию",— сказал гендиректор "Кредит-Рейтинга" Станислав Дубко. По его словам, рейтинг категории uaBBB- отражает достаточную способность Одесского горсовета "своевременно и полностью выполнить в условиях украинского финансового рынка свои долговые обязательства". В то же время заемщик чувствителен к воздействию неблагоприятных факторов в коммерческих, финансовых и экономических условиях.
Резкое повышение рейтинга — сразу на два уровня — в агентстве объясняют высоким ростом доходов бюджета города в 2005 году — на 23,3% — до 760,3 млн грн, а также общим улучшением экономических показателей. Начальник управления финансов Одесского горсовета Светлана Бедрега среди положительных факторов выделила рост внешнеторгового оборота города на 24,7% и иностранных инвестиций — на 15,1%. Примечательно, что на повышение рейтинга также повлияло разрешение городом проблем, связанных с несвоевременным погашением облигаций 1997 года (подробнее см. справку).
Сразу после пересмотра рейтинга представители Одесского горсовета заявили, что планируют до конца года выйти на рынок заимствований. "Кредитоспособность Одессы улучшилась, и в нынешнем году город намерен выпустить облигации на сумму до 200 миллионов гривен",— сообщила госпожа Бедрега. По ее словам, привлеченные средства предполагается направить на улучшение транспортной инфраструктуры города. Впрочем, в горсовете признают, что для выпуска облигаций "необходимо разрешение Минфина и Кабинета министров". Напомним, что в прошлом году Одесса намеревалась разместить облигации на 300 млн грн, однако Минфин дал согласие лишь на 150 млн грн, объяснив это "плохим финансовым состоянием города" (см. Ъ от 26 декабря 2005 года). Вчера Ъ в Минфине сказали, что вопрос о выпуске облигаций будет рассмотрен ведомством "лишь после получения от Одессы официальных документов".
По мнению экспертов, проблемы Одессы с размещением прошлых выпусков облигаций могут снизить интерес инвесторов к их бумагам. "Обычно, если у эмитента плохая кредитная история, то привлеченные ресурсы для него становятся дороже",— уверен аналитик ИК "Конкорд Капитал" Александр Климчук. По его словам, муниципальные облигации сейчас становятся мене выгодными, чем корпоративные, из-за более низкой доходности. В частности, аналитик инвесткомпании "Миллениум Капитал" Юрия Алексеенко считает, что нижний порог размещения долговых бумаг для Одессы может составить не менее 12-13%. "В случае если доходность по муниципальным облигациям Одессы будет слишком низкой,— говорит аналитик 'Конкорд Капитала' Александр Омельчук,— интерес инвесторов к ним тоже будет минимальным".