инвестбезопасность
Как стало известно Ъ, Минюст подготовил законопроект, который ужесточает требования к активам негосударственных пенсионных фондов (НПФ). Теперь активы в ценных бумагах фондовики должны будут формировать исключительно из тех, которые или котируются на бирже, или имеют рейтинг инвестиционной категории. Однако эксперты отмечают, что новые правила вряд ли уменьшат рискованность вложений.
Вчера в распоряжении Ъ оказался разработанный Минюстом законопроект "О внесении изменений в некоторые законы Украины относительно формирования пенсионными фондами активов в ценных бумагах". В анализе регуляторного акта говорится: "Целью и основным заданием проекта является решение вопроса о формировании пенсионными фондами активов в ценных бумагах исключительно за счет ценных бумаг, которые прошли листинг или находятся в обращении на фондовых биржах, или кредитный рейтинг которых отвечает инвестиционному уровню по национальной шкале".
По данным Госфинуслуг, на 1 января 2006 года количество участников НПФ выросло до 75,3 тыс. человек, а их пенсионные взносы — до 36,444 млн грн (средства юрлиц составили 73,8%, а физлиц — 4,7%). В структуре активов НПФ денежные средства на депозитах в банках достигли 71,8% (32,433 млн грн), облигации украинских эмитентов — 10,7% (4,838 млн грн), акции украинских эмитентов — 7,1% (3,213 млн грн), банковские металлы — 1,7% (0,751 млн грн), госбумаги — 0,5% (0,208 млн грн), другие инвестиции — 8,2% (3,698 млн грн).
Данный законопроект — не первая попытка ужесточения требований к небанковским финансовым учреждениям. Напомним, что в марте 2006 года Госфинуслуг разработала проект изменений в правила размещения резервов страховых компаний, обязав страховщиков работать только с банками и ценными бумагами, имеющими рейтинг по национальной шкале. Однако новые требования могут вступить в силу только после того, как Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку определится с условиями обязательного рейтингования на Украине. Примечательно, что еще 14 января вступил в силу закон 3201-IV, который запрещает НПФ и СК размещать резервы в ценные бумаги, не имеющие рейтинга или чей рейтинг принадлежит к группе спекулятивных, а также размещать ресурсы в нерейтингованных банках (см. Ъ от 15 февраля).
Впрочем, по мнению участников рынка, этих мер недостаточно — необходимо принять еще ряд законопроектов. "В целом, ужесточение требований — политика правильная. Однако, во-первых, включить бумагу в листинг ПФТС не составляет труда. А во-вторых, учитывая сложившуюся ситуацию с рейтингованием, ориентироваться на кредитный рейтинг сейчас тяжело,— считает заместитель генерального директора 'Фоил Эссет Менеджмент Украина' Дмитрий Мошкало.— Поэтому необходимо разработать дополнительные требования, например, ограничить вложения в ценные бумаги по уровню листинга".
Участники рынка отмечают, что развитие рынка НПФ находится в безвыходном положении, так как инвестирование в депозиты вскоре перестанет приносить прибыль. "Говорить о том, что банковские депозиты позволяют приращивать доход, в самом ближайшем будущем уже не придется. Поскольку появятся дешевые ресурсы иностранных банков, следовательно, упадет и ставка депозита,— объяснил генеральный директор 'Инэко-Инвест' Олег Морква.— А у фондового рынка есть проблема — недостаточное количество перспективных по доходности и ликвидности бумаг в публичном обращении". Отметим, что в листинг ПФТС включены акции чуть более 220 предприятий (всего, по данным Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса, на Украине зарегистрировано 12 тысяч ОАО).