Вчера международное рейтинговое агентство Moody's объявило об изменении методики присвоения кредитных рейтингов. Теперь обязательства российских компаний в иностранной валюте могут иметь рейтинг на три ступени выше суверенного. По мнению аналитиков, действия агентства позитивны для российских компаний, однако вряд ли окажут существенное влияние на котировки их долговых обязательств.
Вчера международное рейтинговое агентво Moody's объявило об изменении методики присвоения рейтингов обязательствам в иностранной валюте. Ранее Moody's, так же как и другие агентства, увязывало риски дефолта по корпоративным облигациям с рисками дефолта по государственным облигациям. При этом специалисты агентств исходили из того, что при дефолте по гособлигациям государство обязательно объявит мораторий на выплату долгов в иностранной валюте местными компаниями. "В рамках нашей новой методологии присвоения рейтингов мы больше не считаем автоматически, что дефолт государства будет непременно сопровождаться отсрочкой по платежам и исполнению финансовых обязательств большинства эмитентов в пределах страны",— заявил управляющий директор Moody's Винсент Труглиа. "Фактически переоцениваются риски развивающихся стран",— заявил начальник отдела анализа долговых рынков Банка Москвы Егор Федоров.
В результате у Moody's появился потолок рейтинга для обязательств в иностранной валюте, который теперь не соответствует суверенному рейтингу. У 70 стран этот потолок хотя бы на одну ступень выше суверенного рейтинга, а максимальное различие достигает пяти ступеней. Для России потолок установлен на уровне A2, что на три ступени выше суверенного рейтинга Baa2. При присвоении потолка рейтинга российских эмитентов Moody's исходило из того, что риск моратория на выплаты в стране относится ко второй категории (самой рискованной категорией является четвертая).
Вчера же стали известны и первые компании, рейтинг которых из-за введения новой методологии изменился: "Транснефть" (с Baa2 до A2), "Газпром" (с Ваа2 до Ваа1), РЖД (с Ваа2 до А3) и "Совкомфлот" (с Ваа2 до Ваа1). Аналитики оценивают действия Moody's как позитивные для российских компаний, хотя и сомневаются в том, что они окажут существенное влияние на цены. "Все понимают, что это просто изменение методики. Но для тех, кто не имеет возможности постоянно следить за рынком, рейтинг является хорошим ориентиром",— заявил аналитик ИК "Атон" Алексей Булгаков. "Многие фонды имеют ограничения на инвестиции по уровню рейтинга бумаги, и если эти ограничения теперь не изменятся, то интерес к российским бумагам может вырасти",— заявил старший аналитик ИК "Тройка Диалог" Александр Кудрин.
АЛЕКСЕЙ Ъ-БАЙБАКОВ