Зависимость российского фондового рынка от сырьевых цен, растущих с невероятной скоростью, все больше повышает риск возможной коррекции, считают аналитики. Принцип "рост не бывает без падения" заставляет участников рынка ловить момент, чтобы зафиксировать высокие доходы по нефтяным акциям и перекинуть средства в недооцененные бумаги. Поэтому в ближайшие недели российский рынок акций обещает быть крайне рискованным, считают опрошенные Ъ эксперты.
Нефтяной бум, спровоцированный накаленной ситуацией с Ираном и Нигерией, подхлестнули опубликованные на прошлой неделе данные министерства энергетики США, показавшие снижение запасов сырой нефти и бензина. По оценке начальника аналитического отдела ИК "Солид" Виталия Карбовского, рост цен на нефть и движение вверх мировых фондовых рынков позволят российскому рынку продолжить свой рост на уровень порядка 1700-1750 пунктов по индексу РТС. По мнению господина Карбовского, одним из решающих факторов дальнейшего движения стоимости нефти станет решение заседания Совета Безопасности ООН 29 апреля относительно санкций против Ирана.
Некоторые эксперты разделяют его оптимизм, анализируя и другие факторы. По мнению начальника аналитического отдела банка "Зенит" Евгения Суворова, ожидать негатива для российского фондового рынка со стороны возможного повышения процентных ставок ФРС США не стоит: "Хотя макростатистика по США выходит в последнее время разнонаправленной, в целом пока превалируют ожидания того, что ставка не поднимется выше 5% годовых. После технической коррекции, связанной с желанием инвесторов зафиксировать часть прибыли, могут продолжить рост котировки цен на нефть — фундаментально сейчас нет ни одного понижательного фактора".
Вместе с тем аналитик Альфа-банка Ангелика Генкель считает, что на этой неделе "возможны консолидация цен на уровне 1600 пунктов по индексу РТС и даже некоторая коррекция перед праздниками. Если цены на нефть не превысят максимумы прошедшей недели, придется вспомнить, что существует необходимость осуществления налоговых выплат местными игроками. Это должно попридержать спекулянтов".
Небольшую коррекцию рынка наиболее вероятным развитием событий также называет аналитик ФК "Уралсиб" Владимир Савов. По его словам, "ожидается, что инвесторы будут осторожно вести себя перед майскими праздниками. Цены на нефть немножко корректируются, цены на золото и металлы — тоже. Некая приостановка роста будет. В условиях высокой ликвидности на мировых рынках на прошлой неделе была неоднозначная картина — по сравнению с периодом двух-трехнедельной давности, когда все без исключения только росли. Сейчас все неплохо заработали, и по большому счету идей больше нет. А если рынок будет корректироваться, то в первую очередь пойдут вниз бумаги нефтяного сектора".
Похожей точки зрения придерживается и трейдер ИК "Ак Барс финанс" Александр Парамонов, который отметил высокую зависимость индекса РТС от цен на основное сырье, что говорит об отсутствии у инвесторов идей в первом эшелоне и общей высокой напряженности на рынке. Он считает, что "в свете того, что цены на нефть и металлы в последнее время вышли на рекордные значения, велика вероятность их коррекции, а она, в свою очередь, подтолкнет российский рынок и рынки других развивающихся стран к снижению. В качестве примера нестабильности сырьевого рынка можно привести недавние скачки цен на золото — с $648 до $620 за унцию. Цены на нефть также могут уйти вниз, если заявления Китая о планах по участию в урегулировании ситуации в Иране найдут практическое подтверждение".
Сильная перегретость акций нефтяного сектора, по мнению аналитика ИК "Атон" Андрея Верникова, скорее будет способствовать продаже нефтяных бумаг и покупке акций компаний других секторов. По его словам, "потенциал роста нефтяных акций невелик, поэтому их котировки будут или стоять на месте, или понижаться".
У нефтяных бумаг есть и другие риски. В частности, в сегодняшние цены на акции ЛУКОЙЛа, по оценке Александра Парамонова, "заложены планы компании по выкупу с рынка пакета акций в размере до 5% уставного капитала. И если это решение не будет принято советом директоров на этой неделе, цена акции может снизиться до уровня 2500 рублей".
Также стоит вспомнить, что на прошлой неделе публикация коэффициентов конвертации бумаг "дочек" "Роснефти" в акции головной компании повлекла за собой падение более чем на 20% котировок "Пурнефтегаза" и "Сахалинморнефтегаза". По оценке начальника аналитического отдела NetTrader.ru Александра Потавина, "объявленные коэффициенты были на 40-60% ниже текущих рыночных цен публичных компаний 'Роснефти'. Падение еще не закончилось, поэтому инвесторам рекомендуется воздержаться от покупки этих активов".
Более привлекательным на этой неделе аналитики назвали энергетический сектор. Бумаги РАО ЕЭС, по мнению Андрея Верникова, скорее всего, покажут сильный рост. А по словам Евгения Суворова, акции ОГК-3 и ОГК-5 — наиболее недооцененные бумаги энергетического сектора, рост которых на этой неделе может составить порядка 5%.
