Позапрошлая неделя закончилась на "оптимистической" ноте. Доходность десятилетних казначейских облигаций США (КО) преодолела важный с психологической точки зрения рубеж в 5%. Это могло означать, что доходность российских облигаций также продолжит свой рост.
Кроме того, на 18 апреля была намечена публикация протокола последнего заседания Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), на котором ставка по федеральным фондам была повышена в 15-й раз на 0,25% — до 4,75% годовых. В тексте протокола участники финансового рынка рассчитывали найти ответ на вопрос, близок ли конец повышения процентных ставок. Ответ на него был важен как для рынка облигаций, так и для рынка акций.
Рынок акций
Д. Пайпер в своей книге "Дорога к трейдингу" дает совет: "Перед выходом основных новостей не следует открывать позиций и следует уменьшать размер позиции, если она уже открыта". Однако в понедельник, 17 апреля, участники рынка акций, вдохновленные продолжающимся ростом цен на нефть, начали торги с активных покупок. В результате цены большинства ликвидных акций выросли на 1-1,5% и колебались вокруг достигнутых уровней в течение всего дня. Наиболее сильно выросли акции нефтяных компаний. В итоге РТС прибавил 1,52% и составил 1582,73 пункта.
Во вторник торги вновь открылись на более высоких уровнях. Этому способствовали впечатляющий рост цен на нефть (+3,16%) и никель (+2,71%) на мировом рынке. В лидерах опять оказались акции нефтяных компаний и "Норильского никеля". Индекс РТС вырос на 1,09% и преодолел отметку 1600 пунктов на закрытие торгов.
Из новостей стоит отметить объявление "Газпромом" о запуске программы ADR первого уровня и объявление "Роснефтью" параметров и сроков консолидации дочерних компаний. Первая новость порадовала инвесторов, и акции "Газпрома" подорожали почти на 1%. Вторая стала для инвесторов ушатом холодной воды, так как коэффициенты обмена акций дочерних компаний "Роснефти" на акции новой консолидированной компании оказались хуже, чем ожидалось. Цены на акции отдельных "дочек" "Роснефти" рухнули на 17-20%.
В среду участники фондового рынка с самого утра смогли насладиться комментариями американских аналитиков по опубликованному протоколу заседания FOMC. Большинство из них сочло, что близится конец цикла повышений ставки. Американский фондовый рынок отреагировал ростом. По итогам вторничных торгов DJIA вырос на 1,76%, NASDAQ — на 1,95%.
На российском рынке акций среда прошла по сценарию двух предыдущих дней: большинство ликвидных акций с открытия рынка прибавили 1-1,5% и колебались около достигнутых значений в течение всего дня. Повышению котировок способствовали рост остатков на корсчетах банков и оживление на западных рынках. Наиболее стабильно росли акции "Газпрома", которые за день на ММВБ подорожали на 2,43%. Индекс РТС вырос на 0,94% и составил 1615,04 пункта.
В четверг рост цен на сырьевых рынках снова позволил рынку акций открыться в плюсе. Торги отличались повышенной волатильностью. Так, например, акции "Газпрома", открывшись на уровне 280 руб. за акцию, к середине дня упали до 274 руб., в районе 18.00 вновь достигли 280 руб., а закончили торги на уровне 277 руб. за акцию. В конце дня на рынке началась ожидаемая коррекция. В результате индекс РТС вырос всего на 0,22% и составил 1618,64 пункта. Лучше других смотрелись акции РАО ЕЭС и "Норильского никеля". Акции ЛУКОЙЛа и "Сургутнефтегаза", несмотря на рост цен на нефть, завершили день в минусе. Не помог рост цен на нефть и акциям "Транснефти", которые за день упали больше чем на 2%.
В пятницу торги, как и ожидалось, открылись ниже уровней закрытия четверга. Этому способствовало снижение цен на нефть и желание участников рынка зафиксировать полученную за неделю прибыль. Однако полномасштабной коррекции не получилось. Рост западных фондовых индексов и высокие цены на металлы уже в середине дня двинули цены ликвидных акций вверх. Наибольший рост показали акции "Норильского никеля". В аутсайдерах были акции МТС и "Транснефти". В результате по итогам дня индекс РТС все же снизился на 0,14% и составил 1616,39 пункта.
Рынок облигаций
В понедельник доходность десятилетних КО США оставалась выше 5%. Цены на российские еврооблигации снижались на небольших объемах торгов, "Россия-30" упала на 0,06%. На рынке рублевых облигаций продолжился рост доходности. Эффективная доходность к погашению "Москвы-39" выросла выше 7%. Упасть ниже рынку облигаций не давали низкие ставки межбанковского рынка. А низкие объемы торгов и слабая активность игроков объяснялись ожиданием протокола заседания FOMC ФРС США.
Во вторник доходность десятилетних КО США немного снизилась. Вслед за этим появился интерес к российским еврооблигациям и к длинным облигациям Москвы. По итогам дня "Россия-30" выросла на 0,58%, "Москва-39" — на 0,14%. Во вторник в США появилась информация с заседания FOMC, однако к этому времени российские рынки уже были закрыты.
В среду в начале торгового дня российские еврооблигации умеренно росли. Этому способствовала коррекция доходности американских КО из-за ожиданий конца цикла повышений ставок в США. Во второй половине дня появились данные об индексе потребительских цен в США, которые оказались хуже, чем ожидалось на рынке. Таким образом, комментарии к информации из протокола заседания FOMC о том, что инфляция находится под контролем, не подтвердились. После этого доходность десятилетних КО США вновь выросла выше 5%. Облигации развивающихся рынков, в том числе России, упали в цене.
Рынок рублевых облигаций рос в начале торгового дня благодаря благоприятной внешней конъюнктуре. Наибольшим спросом пользовались перепроданные выпуски первого эшелона — облигации РЖД, "Газпрома", Московской области. Однако резкое ухудшение на рынке еврооблигаций не могло не сказаться на рублевых бумагах. К середине дня активность торгов упала, доходности начали расти. По итогам дня еврооблигация "Россия-30" все же выросла на 0,27%, "Москва-39" — на 0,05%.
В четверг доходность по десятилетним КО США держалась выше 5%, однако, несмотря на это, котировки российских еврооблигаций росли. На это, возможно, повлияло сообщение российского Минфина о том, что Россия намерена сокращать объем внешних заимствований и добиваться повышения суверенного рейтинга. На рынке рублевых облигаций активность снизилась. Цены на бумаги двигались без единой тенденции ввиду сильной сегментации российского рынка рублевых облигаций. По итогам дня "Россия-30" выросла на 0,08%, "Москва-39" — на 0,15%.
В пятницу российские еврооблигации вновь росли на вчерашних новостях о планах сокращения внешнего долга. На рынке уже начинают делать предположения о том, какая из российских еврооблигаций может быть досрочно выкуплена. Однако этот рост не отразился на рынке рублевых облигаций. Возможно, что ожидания роста ставок в конце месяца из-за начала выплат налогов сдерживали покупки. По итогам дня "Россия-30" выросла на 0,11%, а "Москва-39" упала на 0,08%.