Рынок акций, показавший на прошлой неделе небольшое повышение до 1415 пунктов, все еще не может определиться с дальнейшим направлением движения, считают опрошенные Ъ эксперты. Старший аналитик УК "Орион" Иван Воробьев полагает, что на этой неделе котировки, как и пару недель назад, опять могут начать снижаться, вплоть до уровня 1310 пунктов индекса РТС. Основной причиной повторной коррекции он называет фиксацию прибыли институциональными инвесторами на развивающихся рынках, которые обеспокоены перспективой возможного повышения учетной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) США. Господин Воробьев напоминает, что сейчас большинство участников рынка ждут роста учетной ставки к июню с текущих 4,5% до 5%, что может привести к оттоку средств с развивающихся рынков, в том числе и российского. На эти ожидания, как и на решение ФРС по ставке, косвенно может повлиять выход в ближайшие дни данных по росту индекса цен производителей в США за февраль, добавляет ведущий аналитик Промышленно-строительного банка (ПСБ) Алексей Зайцев. А представитель ИК "Нева-инвест" Вадим Дворянинов среди внешних факторов, которые сейчас могут воздействовать на наш рынок, выделяет ход крупномасштабной операции США в Ираке, начавшейся на прошлой неделе, а также ситуацию вокруг Ирана. "Это те события, которые определяют стоимость нефти на мировых рынках, а следовательно, и динамику котировок российских 'нефтяных' фишек", — поясняет он. Его коллега из "Ориона" рекомендует частным инвесторам не забывать и о внутренних событиях, в частности о сегодняшнем закрытии реестра акционеров "Сургутнефтегаза", который за 2005 год планирует выплатить 0,5 рубля на обыкновенную и 1,05 рубля на привилегированную акции, что соответствует 1,2% и 3,2% дивидендной доходности. После закрытия реестра акции этой компании окажутся под давлением продавцов, уверен господин Воробьев.
Относительно среднесрочных перспектив рынка у специалистов больше определенности: большинство из них полагают, что в апреле-мае котировки вряд ли будут падать и даже могут продолжить рост. Представитель ПСБ уверен, что фундаментально справедливый уровень для РТС — 1560 пунктов, к которому индекс и будет стремиться до конца апреля — начала мая. "Вышедшие в четверг данные указывают на то, что риски ускоренного повышения ставки ФРС могут постепенно снизиться и, как следствие, позитивно повлиять на динамику отечественного рынка", — говорит аналитик. К тому же цены на нефть, несмотря на сильные колебания из-за нерешенности иранской проблемы, до конца полугодия останутся высокими, убежден эксперт из ПСБ. Поэтому если российский рынок в ближайшее время адаптируется к этим новым условиям, то вполне вероятно возобновление его роста. Приступать к новым покупкам бумаг господин Зайцев советует при взятии индексом РТС высоты в 1416 пунктов. Аналитик "Ориона" менее оптимистичен, но также считает, что в целом российский рынок сохраняет свой восходящий тренд. На середину апреля он ждет индекс РТС на уровне 1450 пунктов. А специалист "Нева-инвеста" полагает, что в течение ближайшего месяца на рынке воцарится стагнация и неопределенность. Поэтому сейчас он рекомендует не делать резких движений, следить за датами закрытия реестров и выбирать бумаги для покупок с учетом этого. В "Орионе" для среднесрочных вложений советуют акции "Волгателекома", "Сибирьтелекома", "Дальсвязи" и ЛУКОЙЛа. Привлекательность последних объясняется намерением Conoco Phillips довести долю в нефтяном гиганте с 17% до 20%, а также ожиданием дивидендов за прошлый год в размере 48 рублей на акцию. Акции региональных телекомов интересны в связи с приватизацией "Связьинвеста", которая запланирована на лето этого года, добавляют в компании.
Эта неделя по сравнению с предыдущей обещает быть более спокойной как для внешнего, так и для внутреннего долгового рынка, считает аналитик ИК "Элтра" Андрей Федоров. Спокойствию на внешних площадках будет способствовать снижение активности мировых игроков в преддверии заседания ФРС США, а тишину на рынке рублевого долга обеспечит приближение периода налоговых платежей в России. Кроме того, значительные средства со вторичного рынка отвлекут и предстоящие первичные размещения, добавляет эксперт. Аналитик ПСБ Алексей Бизин отмечает, что пока отечественный рынок находится во власти двух противоположных сил: позитивного влияния избыточной ликвидности и сильного рубля, с одной стороны, и негативного воздействия ожиданий по динамике US Treasuries — с другой. Однако до конца марта внутренние факторы могут ослабнуть, что потянет российский долговой рынок вниз. Кроме того, в течение месяца усилится негатив с внешних рынков, что приведет к дополнительному давлению на рублевые облигации, предупреждает он. По мнению управляющего директора УК ПСБ Бориса Малого, динамика рынка госбумаг в месячной перспективе будет определяться тремя основными факторами: динамикой доллара, ожиданиями по ставке ФРС и данными по российской инфляции за март. Если все три будут благоприятны для рынка, то можно ожидать сохранения текущей доходности по "длинным" и среднесрочным выпускам, прогнозирует он. "Российский рынок остается под влиянием западной конъюнктуры, и хотя котировки наших бумаг реагируют на движения в Штатах менее бурно, но могут упасть в случае новой коррекции американских облигаций, — предупреждает начальник отдела анализа рынка долговых обязательств инвестиционного банка "КИТ Финанс" Владимир Малиновский. — И, на мой взгляд, вероятность очередной волны продаж перед заседанием ФРС, которое состоится уже в следующий понедельник, достаточна велика". Поэтому на ближайшей неделе господин Малиновский считает нецелесообразным покупку долгосрочных бумаг и рекомендует держать портфель либо в деньгах, либо в кратко- и среднесрочных выпусках корпоративных облигаций второго эшелона.
ПЕТР СБОРОВ