Ethereum грозит стать бумагой
Одобрит ли американский регулятор биржевые фонды в монете
Криптовалюту Ethereum хотят признать ценной бумагой. О расследовании, которое начала Комиссия по ценным бумагам и биржам США, пишут издания Fortune и CoinDesk. По данным СМИ, несколько американских компаний получили повестки в суд. У них попросили рассказать об отношениях с The Ethereum Foundation — эта организация управляет одноименным блокчейном. Регулятор США последовательно борется с криптовалютами, но его позиция по поводу Ethereum всегда была неоднозначной.
Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ
Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ
С чем связаны споры? И что будет с рынком, если криптовалюту признают ценной бумагой? На эти вопросы “Ъ FM” ответил портфельный управляющий фонда Hardcore Capital Labs Филипп Васильев: «Комиссия по ценным бумагам настаивает на том, что, в отличие от биткойна, Ethereum находится не на Proof-of-Work-модели, а на Proof-of-State-модели. Она подразумевает, что ты можешь положить монеты на какое-то время, отдать их валидатору и получать процентный доход.
Также сама сеть может быть дефляционной. Это значит, что Ethereum может в какой-то момент уменьшать количество монет в обращении, что косвенно напоминает такие механизмы, как обратный выкуп акций на рынках ценных бумаг. И второй, наверное, важный кейс — в отличие от биткойна, у Ethereum все же есть фаундер, он как бы может влиять на решения в этой сети. Если есть какая-то команда, которая заинтересована в увеличении ценности своей монеты, то это тоже можно классифицировать как ценную бумагу.
Когда комиссия по ценным бумагам подавала иск против бирж за то, что они листят какие-то токены, похожие на ценные бумаги, она не подавала иск против Ethereum. Она сначала не признавала, а теперь согласилась — такое выборочное правоприменение, против которого можно подать в суд. Ethereum достаточно децентрализован. На нем базируется огромное количество приложений, которые заинтересованы в чем-то своем. Сказать, что кто-то может принимать решения в этой сети единогласно, все же нельзя.
Если Ethereum признают ценной бумагой, это будет удар ниже пояса, потому что отрежет очень много частных инвесторов, в первую очередь из США. Это станет началом конца. Я думаю, это определенно станет началом охоты на ведьм. Но я бы пока, наверное, так далеко не загадывал, потому что практика пока на стороне того, что большинство монет — все же товар».
В январе комиссия по ценным бумагам одобрила биржевые фонды в биткойнах. Они позволяют инвесторам вкладываться в валюту через традиционные рыночные инструменты. Ожидалось, что регулятор также одобрит ETF в Ethereum. Но теперь, как отмечает Bloomberg, эти перспективы под большим вопросом. Впрочем, партнер юридической фирмы Digital & Analogue Partners Юрий Брисов считает, что такие выводы делать нельзя. И регулятор как раз пытается поставить точку в спорах, прежде чем одобрить ETF, подчеркивает собеседник “Ъ FM”:
«Конечно, сейчас, когда появляются ETF в отношении Ethereum, комиссии, этот вопрос необходимо разрешить. Поэтому то, что они начали проверку, вполне логично. Разобравшись в технических особенностях Ethereum и убедившись в его децентрализованности и в том, что, по большому счету, Ethereum никто не контролирует, на этом они и закончат расследование.
Предложение ценной бумаги широкой аудитории и в Америке, и за пределами США, без соответствующей регистрации является нарушением законов 1933-го и 1934 года о биржах и о ценных бумагах. Соответственно, незарегистрированные секьюрити должны быть убраны с рынка. Лица, которые совершили эмиссию, должны будут понести ответственность, заплатить штрафы. Но как это сделать технически, думаю, вряд ли кто-либо понимает с учетом децентрализованности Ethereum, интеграции монеты в NFT, в смарт-контракты, в экосистемные решения. Убрать эту криптовалюту с рынка — невыполнимая задача».
Одобрять или нет биржевые фонды в Ethereum американский регулятор окончательно решит в конце мая.
С нами все ясно — Telegram-канал "Ъ FM".