Фондовый рынок недосчитался инвестбанкиров
Как дефицит специалистов скажется на проведении IPO и SPO
Российскому фондовому рынку не хватает инвестиционных банкиров, в первую очередь речь идет о специалистах, которые готовят эмитентов к первичному размещению акций, пишут «Ведомости». Собеседники “Ъ FM” подтверждают тенденцию и связывают это с тем, что с 2023 года резко вырос спрос на проведение IPO среди российских компаний. Но из-за дефицита кадров у специалистов не хватает времени на работу со всеми кандидатами. Насколько актуальна эта проблема? И как она может отразиться на объемах размещений на биржах? Об этом — Владислав Викторов.
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ
Еще в 2021-м в размещении бумаг российских компаний принимали участие 25 инвестбанков. Уже через год рынок покинули 11 международных структур, включая таких гигантов, как Goldman Sachs и JPMorgan. Но если в 2022-м всего одна компания рискнула выйти на биржу, то уже в 2023-м их было восемь.
И в этот период подготовка к IPO стала серьезным вызовом для инвестбанкиров, поскольку из-за начала боевых действий на Украине экспертов на рынке стало меньше, а нагрузка выросла. Это при том, что ранее в топ-7 организаторов размещений по размеру сделок входил только один российский банк. Теперь всем остальным приходится с трудом наверстывать упущенное, заметил партнер консалтинговой группы GRM Сергей Новиков:
«Наблюдается серьезная нехватка инвестиционных банкиров, андеррайтеров для проведения этой процедуры. Ситуация действительно очень сложная для специалистов с точки зрения загруженности. С другой стороны, когда есть работа, это всегда здорово.
Я думаю, что подобная конкуренция позволит, во-первых, увеличивать компетенции наших инвестиционных банкиров, а, во-вторых, выводить на рынок более интересные проекты».
Плюсы в этой ситуации видят и собеседники «Ведомостей» из «Тинькофф-инвестиций». Хотя там признают, что из-за нагрузки у специалистов срываются отпуска, просто потому что иначе некому будет вести компанию. Поэтому на рынке думают над тем, чтобы возродить так называемую школу эмитентов, которую запускала Мосбиржа и «Сколково» в 2020 году. Это позволит экспертам подтянуть свои навыки и привести на рынок новых специалистов.
Тем более, по прогнозам правительства, в этом году на биржу планирует выйти 11 компаний. Однако партнер и директор по инвестициям CB Рartnership Иван Сергеев отмечает, что на такую работу всегда соглашались немногие: «Когда компания выходит на биржу, инвестиционному банкиру предстоит вникнуть в управленческий и финансовый отчеты за последние несколько лет.
Здесь у нас какого-то общего знаменателя нет. Каждый игрок проходит путь своеобразно, бывают компании абсолютно прозрачные, но далеко не про все так можно сказать. Некоторые компании довольно-таки странно структурированы.
И для того чтобы их вывести на биржу, конечно, инвестиционному банкиру приходится давать ряд рекомендаций, помогать исправлять отчетности. Поэтому здесь от кейса к кейсу трудозатраты команд отличаются».
При этом в Мосбирже заявляли, что в 2024-м может произойти больше 20 первичных размещений. И в целом даже такие планы вполне реализуемы, но из-за дефицита кадров качество таких IPO будет не очень высоким, опасается управляющий директор Trade123 Владимир Рожанковский: «У таких специалистов просто физически не хватает ресурсов и времени для того, чтобы вести компанию на первом этапе, когда ей сложнее всего. IPO, скорее всего, состоятся, но их качество в течение года будет неуклонно падать.
Компании будут размещаться и считать, что рынок сам каким-то образом будет поднимать котировки, писать обзоры по игрокам, сам их исследовать. А сами компании могут даже и не предоставлять минимум той обязательной информации, которую, между прочим, они подписывают».
При этом инвесторы сейчас особенно готовы вкладываться в российские компании. На это указывает и то, что, например, почти половину бумаг сервиса «Делимобиль» в ходе первичного размещения скупили именно розничные игроки. Однако дефицит опытных инвестбанкиров и, как следствие, снижение качества размещений может привести к разочарованию инвесторов. И в итоге бума IPO не случится.
С нами все ясно — Telegram-канал "Ъ FM".