ипотека
Вчера вступил в силу закон "Об ипотечных ценных бумагах", который выводит на рынок новые ценные бумаги — ипотечные облигации. Этот вид облигаций станет инструментом привлечения дешевых долгосрочных ресурсов для рефинансирования украинских банков, выдающих ипотечные кредиты населению. Кроме того, ипотечные облигации смогут использовать страховые компании и негосударственные пенсионные фонды для формирования своих резервов. Однако эти финучреждения не спешат покупать новые бумаги, считая их доходность недостаточной.
Со вчерашнего дня на финансовом рынке Украины разрешен оборот нового вида ценных бумаг — ипотечных облигаций. Покупателями облигаций в первую очередь должны стать негосударственные пенсионные фонды и компании по страхованию жизни. Они смогут использовать ипотечные облигации для формирования своих резервов. Новый инструмент позволит ипотечным компаниям привлекать средства для рефинансирования коммерческих банков, предоставляющих ипотечные кредиты населению. Надежность облигаций обеспечат договора ипотеки, так как банки, получая рефинансирование, будут передавать ипотечной компании права требования по выданным кредитам.
Впрочем, на сегодняшний день единственной работающей ипотечной компанией на Украине является Государственное ипотечное учреждение (ГИУ). По словам председателя правления ГИУ Богдана Дубаса, который принимал участие в разработке закона, новые ценные бумаги позволят ГИУ уже в этом году привлечь заимствования на сумму более 1,2 млрд грн.
"Рынок ипотечного кредитования работает, но имеет две рисковые составляющие. Банки не имеют 'длинных денег', так как депозиты берутся на один-два года, а ипотечные кредиты предоставляются на 20-30 лет,— пояснил господин Дубас.— Кроме того, банки выдают кредиты в валюте". По данным предправления ГИУ, на 1 января 2006 года банковская система Украины выдала ипотечные кредиты на сумму около 10 млрд грн. При этом ГИУ уже провело переговоры с большинством украинских банков и получило предварительные заявки на рефинансирование на сумму 1,5 млрд грн.
Стоит отметить, что ГИУ в скором времени перестанет быть монополистом на рынке ипотечных облигаций, так как на Украине уже начали появляться частные ипотечные компании. Как ранее писал Ъ, в конце 2005 года казахский банк "Тураналем" зарегистрировал на Украине ипотечную компанию "БТА-Ипотека". Тогда президент компании Сергей Волков сообщил Ъ, что намерен занять не менее 10% рынка (см. номер от 16 ноября 2005 года).
В то же время компании по страхованию жизни, которых инициаторы закона рассматривают как основных покупателей ипотечных облигаций, не спешат формировать заявки на покупку бумаг. Напомним, что постановлением Кабмина от 25 июля 2005 года #643 страховщиков обязали размещать не менее 15% своих страховых резервов в ценных бумагах Государственного ипотечного учреждения, что вызвало резкую критику со стороны Лиги страховых организаций Украины (см. Ъ от 21 июля).
По словам зампреда правления страховой компании ТАС Андрея Гаврильченко, для страховщиков более выгодными все еще являются банковские депозиты, которые гарантируют компаниям достаточно высокую доходность. "Облигации должны быть более доходны, чем банковские депозиты, а доходность депозитов не скоро упадет,— уверен господин Гаврильченко.— Эти финансовые инструменты (ипотечные облигации.—Ъ) еще нужно изучать. Компании по страхованию жизни с ними пока не работают".
А соучредитель компании "Надежная жизнь" Галина Третьякова считает, что наименьшая доходность ипотечных облигаций, которая может быть интересна страховым компаниям, должна составлять не менее 10-14% годовых. "Для того чтобы страховщики начали покупать эти облигации, их нужно превратить в доходный инструмент,— сказала Ъ госпожа Третьякова.— Их доходность должна быть соизмерима с той инвестиционной доходностью, которую дают депозиты в банках уровня 'Райффайзен' и Ситибанк, где ставки составляют 12-14 процентов годовых, а риски невозврата крайне низкие".