Поисковик акций
Покупателям «Яндекса» предстоит выкупать пакет ценных бумаг YNV у сторонних акционеров
Российским инвесторам, которые выкупают бизнес «Яндекса» (MOEX: YNDX) у нидерландской Yandex N.V (YNV), придется приобрести существенный объем бумаг последней у сторонних акционеров или увеличить сумму, которую нужно заплатить в рамках сделки деньгами, говорят участники финансового рынка. Брокеры говорят, что часть бумаг уже выкуплена. По мнению экспертов, новые инвесторы «Яндекса» будут не только приобретать, но и обменивать бумаги на акции российской компании по «более или менее справедливому коэффициенту».
Фото: Валерий Титиевский, Коммерсантъ
Фото: Валерий Титиевский, Коммерсантъ
Консорциум инвесторов и менеджеров, который выкупает у нидерландской YNV бизнес «Яндекса», уже приобрел около 68 млн акций YNV, сообщил “Ъ” источник в одном из крупных брокеров. Именно такой объем бумаг в дополнение к деньгам необходим для первого этапа сделки (должен завершиться до конца июня). Для второго этапа (на него отводится еще около семи недель), по словам источника, консорциуму необходимо найти и купить у инвесторов еще 108 млн акций. Текущая рыночная стоимость уже выкупленного пакета превышает 224 млрд руб., но как, когда, у кого и за сколько приобретались бумаги — неизвестно.
YNV владеет основными структурами «Яндекса» в России (включая ООО «Яндекс») через зарегистрированное в Калининградской области МКАО «Яндекс»; 100% МКАО «Яндекс» принадлежат YNV. В последней 87,9% экономической доли находятся в свободном обращении (акции торгуются на Московской бирже), 8,5% — принадлежат семейному фонду сооснователя «Яндекса» Аркадия Воложа, 3,2% — сотрудникам и руководителям компании.
По условиям сделки, утвержденным 5 февраля, YNV продаст почти весь бизнес «Яндекса» за 475 млрд руб.: минимум половина из них должна быть выплачена деньгами, оставшаяся доля — акциями самой YNV класса «А».
Покупателем «Яндекса» выступит ЗПИФ «Консорциум.Первый» (в числе пайщиков —менеджеры «Яндекса» в РФ, структуры ЛУКОЙЛа, основателя LETA Capital Александра Чачавы, директора депозитария «Инфинитум» Павла Прасса и экс-зампреда «Газпрома» Александра Рязанова).
На первом этапе YNV передаст консорциуму 68% МКАО «Яндекс», а на втором — оставшиеся 32%. После этого МКАО «Яндекс» станет головной структурой группы. YNV планирует сменить название и развивать часть бывших проектов «Яндекса» за пределами России (см. “Ъ” от 6 февраля).
Источник “Ъ” видит два варианта развития событий для российских держателей бумаг YNV. При базовом варианте МКАО «Яндекс» выпустит новые акции и обменяет их на бумаги YNV в определенной пропорции: «С каким коэффициентом — вопрос открытый. Но мы склоняемся к тому, что он будет более или менее справедливый. Для "Яндекса" это вопрос репутации, к тому же может вмешаться регулятор». Негативный сценарий подразумевает выкуп бумаг YNV «со значительным дисконтом, по 1,3–1,4 тыс. руб. на акцию» (вечером 7 февраля стоили около 3,3 тыс. руб.). В ЗПИФ «Консорциум.Первый» отказались от комментариев.
В крупной управляющей компании полагают, что в ходе второго этапа сделки акции YNV, принадлежащие локальным инвесторам (с хранением в НРД), будут конвертированы в бумаги МКАО «Яндекс»: «Предполагаем, что по более или менее рыночному коэффициенту — то есть одна к одной». У держателей же акций «Яндекса» с хранением в Euroclear бумаги будут выкуплены с дисконтом 60–70% к цене на Мосбирже «или же их вообще не будут выкупать». Однако независимый финансовый аналитик Андрей Бархота полагает, что приобрести 108 млн акций в российском контуре будет сложно: «Вероятно, удастся получить до 80% от требуемого пакета».
Если текущие акционеры предпочтут остаться совладельцами голландской компании, новым инвесторам «Яндекса» придется заплатить часть суммы деньгами, отмечает аналитик ФГ «Финам» Леонид Делицын.
Что касается покупателей, то они, по его мнению, «будут действовать по обстоятельствам и искать комбинацию выкупа и обмена акций, а также, возможно, выплаты денежной суммы компании YNV». Обмен, полагает аналитик, выглядит выгоднее, так как «новым крупным акционерам больше не нужно искать деньги — они просто делятся миноритарной долей, не теряя контроль над компанией».