Глава "Вымпелкома" Александр Изосимов вчера сделал официальное предложение о покупке украинской сотовой компании "Киевстар" за $5,456 млрд. Представители норвежского холдинга Telenor, от которых зависит исход возможной сделки, пока не дали четкого ответа на это предложение. Эксперты в то же время отмечают, что, даже если Telenor примет предложение "Вымпелкома", сделку, скорее всего, провалят миноритарные акционеры "Вымпелкома", ведь их доля в объединенной компании будет серьезно размыта.
Вчера Александр Изосимов провел телефонную конференцию, в ходе которой официально подтвердил предложение о покупке 100% акций украинского сотового оператора "Киевстар" за $5,456 млрд (см. Ъ от 13 февраля). "Предложение абсолютно реальное и с финансовой точки зрения должно устроить всех акционеров 'Вымпелкома',— сказал на конференции господин Изосимов.— Прежде чем мы начнем инвестировать значительные средства в нашу дочернюю компанию на Украине ('Украинские радиосистемы'.—Ъ), необходимо сделать официальное предложение о слиянии 'Вымпелкома' и 'Киевстара' акционерам этих компаний". Господин Изосимов также отметил, что "Вымпелком" уже вышел на рынок Украины, купив за $254,5 млн компанию "Украинские радиосистемы" (УРС), однако инвестиции в развитие УРС "требуют серьезной ценовой агрессии". При этом он не дал ответа на вопрос, как именно будут компенсированы затраты на УРС в случае слияния "Вымпелкома" и "Киевстара".
"Киевстар" является лидером сотового рынка Украины. По состоянию на 31 января компания обслуживала 14,4 млн абонентов. По оценке консалтинговой компании iKS-Consulting, оборот "Киевстара" по итогам 2005 года составил $1,1 млрд. 56,5% акций "Киевстара" принадлежат норвежскому холдингу Telenor, 43,5% акций через компанию "Сторм" контролирует российский консорциум "Альфа-групп".
Напомним, что господин Изосимов оценил "Киевстар" в $5 млрд, что, по подсчетам банка UBS, в 7,8 раза больше прогнозируемого на 2006 год показателя EBITDA (прибыль до уплаты налогов и амортизации) "Киевстара". Общая сумма сделки должна составить $5,456 млрд, если учитывать, что "Вымпелком" готов принять долги "Киевстара" на сумму $456 млн.
Аналитики отмечают, что премия, которую "Вымпелком" готов выплатить за "Киевстар", высока и свидетельствует об уступках, на которые готов пойти менеджмент "Вымпелкома", чтобы разрешить конфликт акционеров вокруг выхода компании на рынок Украины. Напомним, что два крупнейших акционера "Вымпелкома" — "Альфа-групп" (владеет 32,9% акций) и Telenor (26,6%) — больше года не могут договориться о том, как "Вымпелком" должен развиваться на Украине. "Доля Telenor в 'Киевстаре' может быть намеренно оценена по завышенной цене, чтобы Telenor вообще согласился рассматривать сделку,— комментирует Надежда Голубева, аналитик из 'Атона'.— Однако по своей воле Telenor на слияние не пойдет, так как при наличии контроля он может консолидировать отчетность 'Киевстара' в свой бюджет, что для него важно".
Представители Telenor вчера еще раз отметили, что являются стратегическим инвестором и стараются сохранять контроль в принадлежащих холдингу компаниях. Представители компании Altimo, которая контролирует телекоммуникационные активы "Альфа-групп", вчера поддержали идею о возможном слиянии "Вымпелкома" и "Киевстара".
Эксперты попутно указывают, что слиянию могут помешать и миноритарии "Вымпелкома". От их решения будет зависеть судьба объединения: так как слияние является для крупнейших акционеров сотовых компаний "сделкой с заинтересованностью" (Telenor и "Альфа" являются акционерами в обеих компаниях), то голосовать за или против нее будут только миноритарии. "Сомневаюсь в том, что миноритарии 'Вымпелкома', которые должны одобрить сделку, пойдут на такое слияние,— комментирует аналитик J`Son & Partners Борис Овчинников.— Ведь оценка 'Киевстара' выглядит сильно завышенной: за треть своей абонентской базы 'Вымпелком' предлагает больше половины своей рыночной стоимости! В результате сделки их доля в объединенной компании размоется".