На прошлой неделе испанская телекоммуникационная компания Telefonica за $31,4 млрд приобрела британского сотового оператора "О2", а норвежская Telenor за $1,25 млрд — шведское подразделение британского мобильного оператора Vodafone. По мнению экспертов, это свидетельствует о начале консолидации европейского телекоммуникационного рынка.
Объединить ЕвропуОб активизации на европейском телекоммуникационном рынке эксперты заговорили еще весной этого года. В марте мировой лидер (по капитализации) телекоммуникационного рынка британская компания Vodafone приобрела 79% румынской компании MobiFon, доведя свое владение в ней до 99%, и 100% чешского оператора Oskar Mobil, потратив на покупки около $4,4 млрд. В апреле Telefonica за $3,5 млрд купила 51,1% акций национального чешского оператора Cesky Telecom. В июле France Telecom за $7,7 млрд купила третий по величине в Испании сотовый оператор Amena.
И вот на прошлой неделе было объявлено сразу о двух крупных сделках. 31 октября Telefonica заключила соглашение о покупке британской "О2" за $31,4 млрд (см. Ъ от 1 ноября), а норвежская Telenor за $1,04 млрд приобрела Vodafone Sweden.
Испанская Telefonica является третьей по величине в мире телекоммуникационной компанией по рыночной капитализации ($80 млрд), уступая лишь британской Vodafone ($155 млрд) и американской Verizon ($95,6 млрд). За первые шесть месяцев 2005 года доходы Telefonica составили €17,4 млрд, что на 20% больше, чем за аналогичный период 2004 года. Большинство абонентов испанской Telefonica находятся вне Европы: 22,4% — в Испании, 73,6% — в странах Латинской Америки, 4% — в Марокко. Число абонентов "О2" составляет 24,5 млн человек. На британском сотовом рынке "О2" занимает третье место (доля рынка 23%), на немецком — четвертое (доля рынка 11%). Большинство абонентов "О2" — 59,4% — проживают в Великобритании, 34,1% — в Германии, 6,2% — в Ирландии.
Приобретая "О2", испанская Telefonica входит в клуб главных игроков западноевропейского телеком-рынка. Потратив с начала 1990-х годов около $50 млрд на покупку активов в Латинской Америке, где нередки приватизационные скандалы, испанцы решили обратиться к более стабильной Европе. Покупка "О2" сделает Telefonica второй в мире по числу абонентов мобильной и фиксированной телефонной связи (170 млн человек) после China Mobile (234,8 млн).
Сделка между Telenor и Vodafone тоже представляет значительный интерес. Доля Vodafone Sweden в Швеции составляет 15%, ее услугами пользуются 1,5 млн человек. При том что Telenor обслуживает около 100 тыс. абонентов в Швеции, эта сделка значительно увеличивает ее конкурентоспособность на насыщенном рынке Швеции. Уровень проникновения сотовой связи там составляет 104%, а услуги предоставляют еще три компании — шведско-финский концерн TeliaSonera, шведская Tele2 и сотовый оператор "3" — подразделение гонконгского холдинга Hutchison Whampoa.
Обе эти сделки отражают явную тенденцию к консолидации довольно раздробленного европейского рынка.
Мобильная раздробленность
Европейский рынок — весьма насыщенный и высокодоходный. В некоторых странах уровень проникновения сотовой связи превысил 100% (Италия — 113%, Великобритания — 106%, Голландия — 105%, Испания и Швеция — по 104%). При этом рынок характеризуется большим количеством участников: пять крупных игроков и около пятнадцати региональных компаний.
Британская Vodafone, испанская Telefonica, немецкая Deutsche Telekom, французская France Telecom и итальянская Telecom Italia занимают ключевые позиции на главных европейских рынках. Особняком в пятерке стоит Telecom Italia, поскольку она действует в основном на внутреннем рынке. По данным исследовательской компании Gartner, мобильное подразделение Telecom Italia — Telecom Italia Mobile — контролирует 40% итальянского рынка, ей на пятки наступает подразделение британской Vodafone — Vodafone Omnitel (35%). Не менее острая конкуренция наблюдается и на немецком рынке: на подразделение Deutsche Telekom — T-Mobile — приходится 38% местного сотового рынка, на Vodafone — 37%. На британском рынке T-Mobile контролирует 25% рынка, Vodafone — 24%, "О2" — 23%, Orange (подразделение France Telecom) — 22,6%. На французском рынке лидирующие позиции удерживает France Telecom — на ее подразделение Orange приходится 47% местного рынка, второе место с 36% занимает компания SFR (мажоритарный акционер — Vivendi Universal, 43,9% SFR принадлежит компании Vodafone), третье место — у независимого сотового оператора Bouygues Telecom — 17%. В Испании Telefonica Mobile удерживает 47% рынка, Vodafone Espana — 29%, Amena (принадлежит France Telecom) — 24%.
Таким образом, европейский рынок в корне отличается, например, от американского, где стабильно доминируют четыре крупных компании — SBC, Verizon, Sprint-Nextel и Qwest. Эксперты считают, что консолидация телекоммуникационной отрасли в Европе также может привести к образованию четырех-пяти крупнейших компаний, которые и поделят между собой рынок (см. интервью на этой же странице).
Свобода средств
При том что ресурс экстенсивного развития в Европе практически исчерпан, компании располагают значительными наличными средствами, что стимулирует консолидацию.
Компании оправились от кризиса 2000-2001 годов, сменившего во многом спекулятивный интернет-бум, и долгов, образовавшихся после скупки лицензий на оказание мобильных услуг. В 2000-2001 годах только на лицензии по оказанию услуг мобильной связи третьего поколения (3G), которые пока не получили в Европе большого распространения, ушло $126 млрд. Тогда долги крупнейших телекоммуникационных компаний были сопоставимы с долгами развивающихся стран: долги Deutsche Telekom в 2000 году составляли €30 млрд, голландской KPN в 2001 году — €23 млрд, испанской Telefonica — €29 млрд, британской Vodafone — £6,7 млрд (€9,9 млрд по курсу 2001 года), в 2002 году долги France Telecom достигали €70 млрд. Однако за последние три года благодаря стабильным доходам компании аккумулировали большие средства. И эта ситуация сохранится: по оценкам инвестиционного банка Merrill Lynch, в ближайшие три года 20 крупнейших телекоммуникационных компаний Европы получат около $207 млрд свободных средств.
Основных направлений вложения капитала два — расширение сетей и запуск новых услуг. На насыщенном европейском рынке расширение может происходить уже только за счет поглощения конкурентов. Но строгие рамки европейского антимонопольного законодательства заставляют компании осторожно выбирать стратегию экспансии. В этом отношении сделки Telefonica и Telenor показательны. Первая, не имея значительных активов в Европе за пределами Испании, имеет относительно большую свободу выбора. Вторая, представленная в нескольких странах, вынуждена охотиться на региональные активы.
Независимые сотовые операторы и станут главной целью более крупных "хищников". Наблюдатели полагают, что в скором времени может быть объявлено о приобретении датской телекоммуникационной компании TDC, которая обслуживает 14,7 млн абонентов фиксированной и мобильной связи не только в Дании, но и в Германии, Великобритании, Голландии, Австрии, Швейцарии, Швеции, Финляндии, Норвегии, Литве, Польше, Чехии, Венгрии. Сражение за TDC идет между двумя консорциумами инвестиционных компаний — британских Cinven Group Ltd и BC Partners, с одной стороны, и американских Apollo Management LP и Silver Lake Partners — с другой. Среди возможных покупателей TDC называется и швейцарская компания Swisscom. Эксперты оценивают возможную сделку в $12 млрд.
Swisscom, по мнению экспертов, стоит и за другой потенциальной сделкой: 2 ноября ирландская телекоммуникационная компания Eircom сообщила, что "к ней был проявлен интерес, который может привести к официальному предложению о покупке". Наблюдатели считают, что цена на Eircom, которая обслуживает около 1,5 млн человек, может составить €3-4 млрд. После известий о возможной покупке Eircom ее акции выросли на 14%.
Еще одной перспективной целью является французская Bouygues, обслуживающая 7,5 млн клиентов и занимающая третье место на французском сотовом рынке. За первые шесть месяцев 2005 года ее продажи составили €11,3 млрд, что на 14% больше, чем за аналогичный период 2004 года. Bouygues, как "О2" и Telefonica, предоставляет доступ к мобильному интернету на базе технологии i-Mode, разработанной японской NTT DoCoMo. В настоящее время в Западной Европе сервис i-Mode предоставляют голландская компания KPN (Голландия, Германия), бельгийская Base, итальянская Wind и греческая Cosmode.
Интенсивное развитие
Однако у компаний, уже представленных на большинстве рынков, лимит крупных приобретений в Западной Европе практически исчерпан. По мнению экспертов, для них одним из главных направлений развития должно стать усовершенствование уже существующих сетей и запуск новых сервисов.
Так, британская Vodafone активно вкладывает средства в развитие сетей 3G. 1 ноября в сотрудничестве с телевещательной корпорацией British Sky Broadcasting (BSkyB) Vodafone запустила новую услугу мобильного телевидения. Британские пользователи 3G от Vodafone теперь смогут смотреть на своих телефонах фильмы, концерты, ток-шоу и другие передачи 19 телеканалов. Причем программы четырех основных каналов (Sky News, CNN, Bloomberg, Sky Sports News), а также конные скачки специализированного канала At the Races будут транслироваться "вживую".
По мнению аналитиков, еще одним перспективным направлением развития вглубь является конвергенция сетей фиксированной и мобильной связи. Так, Vodafone еще полтора года назад заключила соглашение с British Telecom, по условиям которого клиенты Vodafone и BT при помощи комбинированных 3G/Wi-Fi-карт могут пользоваться как сетями 3G Vodafone, так и широкополосным интернетом Wi-Fi от BT.