тенденция
В пятницу в Киеве состоялась конференция "Слияния и поглощения компаний в Украине", информационным спонсором которой выступил "КоммерсантЪ". По оценкам экспертов, в 2005 году рынок M&A на Украине может удвоиться по сравнению с минувшим годом, достигнув $4,5 млрд. Консультанты также ожидают, что в будущем году инвесторы наиболее активно будут вкладывать деньги в покупку компаний финансового сектора, а также в пищевую, фармацевтическую отрасль и торговлю.
На прошедшей в пятницу в Киеве международной конференции "Слияния и поглощения компаний в Украине" эксперты рынка M&A (mergers and acquisitions, или слияний и поглощений) отметили, что до конца 2005 года, с учетом планируемой продажи комбината "Криворожсталь", объем сделок по смене прав собственности может достигнуть рекордных для Украины $4,5 млрд. Таким образом, объем рынка может удвоиться в сравнении с 2004 годом, когда объем таких сделок составил $2,6 млрд.
По данным аналитиков одной из крупнейших аудиторских компаний, в 2004 году сумма сделок по покупке украинских компаний составила $2,1 млрд, в том числе 81% сделок пришелся на металлургию и горнодобывающую промышленность, 9% — на химическую промышленность, 10% — на другие секторы экономики. При этом сумма сделок по покупке украинскими компаниями бизнеса за рубежом составила $0,5 млрд.
Эксперты отметили, что в текущем году наибольшее число крупных сделок по покупке компаний состоялось в банковском и страховом секторе. Представители инвестиционных компаний отмечают, что крупнейшей сделкой на рынке M&A в 2005 году была покупка группой Raiffeisen банка "Аваль", цену которого участники рынка оценивают в $800-1000 млн, а также покупка польской группой PZU украинской страховой группы "Скайд-Вест". При этом до конца года ожидается покупка таких крупных украинских банков, как "УкрСиббанк" и "Укрсоцбанк". "Сделка Raiffeisen и 'Аваль', возможная сделка по 'УкрСиббанку', 'Укрсоцбанку' и 'Криворожстали' — вот уже $3,5-4 млрд, которые можно прогнозировать до конца года",— сказал Ъ старший консультант компании "Тройка диалог Украина" Алексей Ращупкин.
Участники рынка отмечают, что в 2006 году наибольшее количество сделок по слияниям и поглощениям компаний тоже будет происходить в секторе финансовых услуг, горнометаллургического комплекса, а также в сфере торговли, недвижимости, пищевой промышленности, фармацевтики. По мнению партнера компании Spektor&Sachs Company Роберта Шауса, наиболее привлекательными для поглощения будут ритейловые и финансовые компании и объекты тяжелой металлургии. "Что касается стали, то три крупнейших производителя стали уже приняли стратегическое решение прийти на украинский рынок. Я думаю, что крупные украинские группы начнут понимать, что необходимо концентрироваться на основных бизнесах и сокращать побочные для усиления основных направлений",— сказал господин Шаус.
Впрочем, по мнению участников конференции, на Украине до сих пор не решены основные проблемы, сдерживающие процессы укрупнения отраслей посредством слияния компаний и приход иностранных инвесторов. "В Украине еще нет достаточной истории проведения таких сделок. Существует достаточно много правовых рисков для потенциальных инвесторов. Эти риски связаны с тем, что в Украине нет нормальной системы корпоративного управления, до сих пор нет нового закона 'Об акционерных обществах', плохо защищены права миноритарных акционеров",— сказал старший юрист компании PricewaterhouseCoopers Дмитрий Мартыненко. По его словам, многие компании на Украине не ведут должным образом финансовый и налоговых учет, зачастую не имеют документального подтверждения прав собственности на свои активы, недвижимость, что часто приводит к отказу инвесторов покупать компанию.
Впрочем, некоторые участники конференции полагают, что изменение состава правительства приведет к улучшению инвестиционного климата. "Хотя новое правительство и называют временным, но, по моему мнению, в правительстве больше не наблюдается внутреннего противостояния, и от него не ожидается новых сюрпризов. Думаю, как российские, так и западные инвесторы позитивно восприняли этот сигнал",— сказал господин Ращупкин.
Смену правительства аналитики назвали хорошим сигналом в первую очередь для российских инвесторов, считая, что именно они станут крупнейшими игроками на рынке M&A в следующем году. Впрочем, по мнению исполнительного директора группы компаний "Альфа-Эко" Игоря Шленского, степень влияния политических рисков на объем инвестиций в экономику слишком завышена, так как в 2004 году доля внешних инвестиций, чувствительных к политическим рискам, на Украине составляла 21%, тогда как в Польше — лишь 19% от общего объема.