нормативы
Вчера Нацбанк повысил для банков норму обязательных резервов на корсчете НБУ до 100% резервов предыдущего отчетного периода. Это очередной шаг регулятора в направлении связывания избыточной ликвидности и сдерживания инфляции. Однако, по мнению участников рынка, эта мера будет иметь лишь кратковременный эффект, а в итоге приведет к дальнейшему замедлению экономического роста и повысит вероятность коллапса банковской системы.
Вчера НБУ разослал по банкам электронное письмо #14-011/2892-8598, которым сообщил о принятом накануне постановлении #315 "О регулировании денежно-кредитного рынка". Этим постановлением предусмотрено, что минимальная доля обязательных резервов, находящихся на банковском корсчете в Нацбанке, должна составлять не менее 100% от объема обязательных резервов за предыдущий период резервирования. Ранее Нацбанк имел право устанавливать этот норматив лишь в пределах от 20% до 80%. Однако 10 августа он принял постановление #285, которым расширил пределы регулирования до 100%. Это постановление вступило в силу вчера — и Нацбанк немедленно воспользовался новым правом, установив с сентября максимальный норматив. В письме НБУ говорится, что эта мера принята "с целью сдерживания инфляционных процессов и усиления роли обязательных резервов как одного из монетарных инструментов для регулирования денежной массы в обращении". Более четких формулировок вчера от Нацбанка получить не удалось.
Однако, по мнению банкиров, таким путем Нацбанк вряд ли достигнет поставленных целей. Скорее напротив — рискует существенно навредить всей экономике. "Увеличение норматива, действительно, ведет к уменьшению денежной массы, — считает председатель правления Правексбанка Наталья Зубрицкая. — Но следствием этого станет падение оборотов и рост стоимости ресурсов на межбанковском рынке". По ее мнению, для привлечения гривны банкам придется увеличивать ставки по депозитам, что в сумме означает удорожание гривневых депозитов для клиентов.
"Возможно, это поможет краткосрочно сдержать инфляцию,— рассуждает глава казначейства ВАБанка Феликс Инденбаум.— Но в долгосрочной перспективе это приведет к снижению ликвидности и удорожанию кредитов, что лишь ослабит рост экономики". По словам господина Инденбаума, НБУ пытается "лечить симптомы, а не причину", поскольку на системном уровне предпосылок для инфляции меньше не становится.
Кроме негативного влияния на экономику в целом, банкиры опасаются возникновения проблем внутри банковской системы. Это давнее опасение рынка: сегодняшняя избыточная ликвидность к осени вполне может смениться ее недостатком. На это время приходится пик налоговых платежей, и банки рискуют попасть в "кассовый разрыв" — когда у банка есть долгосрочные активы, но нет средств для выполнения текущих платежей. При этом рост ставок на межбанковском рынке наблюдается уже сейчас, хотя до "сезона" еще далеко (см. Ъ от 23 августа).
Как полагает президент Ассоциации украинских банков (АУБ) Александр Сугоняко, Нацбанк может и не успеть "развязать" ликвидность. "Сегодня высокие проценты по овернайту продиктованы не экономикой, а чисто бюрократическим вмешательством,— сказал господин Сугоняко.— Если же возникнет кризис ликвидности, НБУ придется резко снижать обязательные резервы, ликвидировать задержки выплат по бюджету и увеличивать выкуп доллара на межбанке". Однако для этого, по мнению президента АУБ, нужно заранее рассчитать, сколько вбросить гривны и насколько уменьшать резервы. "Посмотрим, как власти сдадут этот экзамен",— закончил Александр Сугоняко. "Возможно, это ужесточение регулирования и связывание ликвидности делается для того, чтобы в случае кризиса было чем 'резко облегчить' жизнь банков,— поддержал его Феликс Инденбаум.— Правда, это облегчение будет опять лишь 'на уровне симптомов'".