конъюнктура
В конце прошлой недели Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) сообщила о рекордном падении объемов эмиссии корпоративных ценных бумаг — в частности, в июле выпуск акций украинскими компаниями снизился в 14 раз. По мнению экспертов, основными причинами этого стали замедление процесса приватизации и неблагоприятный инвестиционный климат.
В конце прошлой недели ГКЦБФР обнародовала отчет о деятельности фондового рынка за январь-июль 2005 года. Чиновники ГКЦБФР зарегистрировали рекордное падение объемов выпуска акций и облигаций в июле. В частности, объем выпусков акций упал более чем в 14 раз — с 1,67 млрд грн в июне до 119,52 млн грн в июле, достигнув минимального показателя с октября 2001 года. Резкое падение произошло и на рынке корпоративных облигаций: объем их выпуска снизился с 742,02 млн грн в июне до 51,5 млн грн в июле. На рынке облигаций это минимальный объем выпуска сентября 2002 года. Снижение объемов выпуска ценных бумаг за январь-июль 2005 года тоже оказалось значительным. В частности, общий объем зарегистрированных выпусков акций по сравнению с январем-июлем прошлого года снизился более чем вдвое — с 13,62 млрд грн до 6,64 млрд грн.
Чиновники ГКЦБФР объясняют снижение объемов регистрации выпусков ценных бумаг остановкой процесса приватизации. "В прошлом году только выпуск акций 'Криворожстали' составил около 40% от всего объема эмиссий. Поэтому трудно говорить, что снизилась активность рынков в целом",— говорит руководитель аппарата ГКЦБФР Михаил Непран.
Однако участники рынка лишь частично согласны с оценкой ГКЦБФР. По их мнению, снижение связано с политическими рисками и лишь отчасти — с сезонным снижением активности на рынке и отсутствием крупных приватизационных сделок. "Это связано с общей нестабильностью. Правительство обещало реприватизировать все, что шевелится. Акционеры компаний и подумали, стоит ли увеличивать уставные фонды,— говорит начальник аналитического отдела 'Конкорд Капитал' Константин Фисун.— Не нужно забывать, что много активов консолидировано именно теми группами, к которым могут быть предъявлены претензии властей".
По мнению директора по развитию бизнеса компании "Онлайн Капитал" Михаила Ройко, дальнейшего роста на рынке можно будет ожидать лишь в случае крупных публичных размещений акций. "Это произойдет, только если на рынке произойдет качественный прорыв,— считает господин Ройко.— В Украине пока не проводятся масштабные IPO (публичные размещения акций.—Ъ), потому что ресурсы прежних инвесторов исчерпались, а новые решили выждать".