госрегулирование
Как стало известно Ъ, Нацбанк впервые после финансового кризиса 1998 года позволит банкам заключать срочные контракты на покупку валюты на внутреннем рынке. Одновременно банкам будет разрешено продавать и покупать валюту на межбанковском рынке в течение одного дня. Эта мера серьезно либерализирует валютный рынок Украины, однако, по мнению экспертов, может привести к резким колебаниям курса гривны, нежелательным для экономики.
Как сообщил Ъ в пятницу первый зампред Нацбанка Анатолий Шаповалов, НБУ принял и направил на регистрацию в Минюст постановление, позволяющее украинским банкам торговать иностранной и национальной валютой на условиях "форвард". Иными словами, у банков появится право заключать долгосрочные контракты на поставку валюты, исходя из курса, прогнозируемого операторами рынка. Также НБУ разрешил банкам покупать и продавать валюту в один день — то есть с момента вступления в силу постановления НБУ банки смогут свободно спекулировать на валютном рынке. Снятие запрета на проведение срочных сделок — принципиальная мера для либерализации валютного рынка, и чиновники Нацбанка неоднократно заявляли о намерении пойти на этот шаг.
Впрочем, перед запуском форвардного рынка Нацбанк решил ввести на нем ряд ограничений. "Мы введем ряд ограничений, чтобы банки не сломали себе шею на новом для них рынке",— заявил Ъ зампред НБУ Сергей Яременко. По словам другого чиновника НБУ, форвардные сделки будут разрешены на срок до одного года. Кроме того, объем форвардных контрактов сможет составлять не более 10% от регулятивного капитала банка. Другие виды спекулятивных сделок — опционы, фьючерсы и форварды без поставки валюты — НБУ пока разрешать не намерен. "В 1998 году Россия сгорела на беспоставочных форвардах — это плохой пример",— пояснил чиновник НБУ.
В июле 2005 года объем сделок покупки-продажи валюты на межбанковском рынке Украины составил $6,24 млрд. C начала 2005 года гривна укрепилась по отношению к доллару на 6,54% — c 5,3056 до 4,98 грн/$.
Запрет на проведение срочных сделок на валютном рынке Украины был введен в 1999 году после финансового кризиса в России, спровоцировавшего резкое падение курса гривны. Однако в начале года Нацбанк начал смягчать влияние на рынок, отменив обязательную продажу 50% выручки экспортерами и заявив о намерении продолжить либерализацию.
Многие участники рынка обеспокоены желанием Нацбанка и дальше отпускать валютный рынок. Тревожным сигналом для них стал уход Нацбанка с межбанковского валютного рынка на прошлой неделе, когда гривна порой укреплялась до пятилетнего максимума в 4,88 грн/$. А позже Нацбанк заявил, что намерен практически снять с себя роль регулятора валютного рынка, при этом пообещав "не допускать резких колебаний курса" (см. Ъ от 9-12 августа).
Участники рынка считают, что Нацбанку будет очень сложно не допустить колебаний курса после того, как он отказался от большинства механизмов влияния на рынок. Прежде всего, они прогнозируют в связи с введением форвардных сделок резкий рост объема операций на валютном рынке. "Объемы возрастут, спекулянтов у нас хватает, будем вспоминать свое ремесло",— говорит директор департамента финансовых рынков банка "Финансы и кредит" Андрей Войтенко. При этом, по его мнению, если Нацбанк устранится от торгов совсем, это вызовет очень сильные колебания курса. "Рынок не готов к таким мерам,— пояснил он.— Ликвидность велика, и банки вполне смогут организовывать атаки на гривну и доллар".
"Ослабление валютных ограничений может вызвать курсовые колебания, которые отразятся на экономике гораздо более негативно, чем самое жесткое регулирование",— говорит заместитель начальника казначейства банка "Надра" Дмитрий Резниченко. По мнению начальника отдела выпуска финансовых инструментов Укрсоцбанка Эрика Наймана, поспешная либерализация рынка вызвана давлением МВФ и Мирового банка, давно требовавших от НБУ ослабить режим валютных торгов. "Запад давно настаивал на либерализации рынка и укреплении гривны,— говорит Эрик Найман.— Гривна может постепенно укрепляться по 1% в день, и Нацбанк формально выполнит свои обещания 'не допускать обвала гривны'. Вполне вероятно, что скоро мы увидим курс на уровне 4,8 грн/$".