займы
Вчера Кабмин утвердил проект государственной программы развития автомобильных дорог общего пользования на 2005-2010 годы. На эти цели планируется привлечь беспрецедентную сумму — $7 млрд. Однако пока чиновники не сформулировали, как именно нужно привлекать эти средства. По мнению же потенциальных инвесторов, выполнить эти планы правительству будет непросто, учитывая неопределенность с источниками возврата заемных средств и не самую лучшую кредитную историю Украины.
Вчера правительство заявило о намерении реализовать в 2005-2010 годах 22 проекта строительства и реконструкции украинских автомагистралей. Их общая стоимость оценивается более чем в 40 млрд грн. Эти деньги планируется привлечь в виде займов. Для выполнения этого амбициозного плана в течение трех дней создадут рабочую группу из уполномоченных представителей Минфина, Минэкономики и Минюста во главе с руководителем "Укравтодора" Вадимом Гуржосом. Туда войдут также представители компаний, желающих участвовать в реконструкции автодорог.
Вчера чиновники определились даже с источниками финансирования новой программы. Это будут средства инвесторов с участием ЕБРР и Европейского инвестиционного банка. К проекту привлекут также деньги из бюджета. Однако, по словам главы пресс-службы "Укравтодора" Александра Ромащука, "банки, у которых будут привлекаться кредиты, еще не известны, но скоро будет объявлен тендер". Как рассказал Ъ господин Ромащук, условия будут схожи с условиями тендера, проводившегося "Укравтодором" для достройки автодороги "Киев--Одесса" (ставка по кредиту — не более LIBOR+3,5%).
Пример проекта "Киев--Одесса" на старте новой программы дорожного строительства — весьма странное и крайне неудачное для потенциальных инвесторов сравнение (см. справку). Как заметил вчера один из сотрудников ЕБРР, кроме финансовых рисков, для международных компаний очень важны риски репутационные. "Ни один здравомыслящий кредитный комитет банка не захочет допустить участия в проекте, который может закончиться как 'Киев--Одесса'", — заявил источник Ъ.
Поэтому пока, несмотря на острое желание чиновников принять деньги, инвесторы даже не думают предоставлять их. Как полагает старший координатор финансовых проектов Мирового банка Александр Калиберда, в реальности удастся привлечь в виде кредитов лишь небольшую часть запланированного. "Мы не изучали документ досконально, но, по нашему мнению, доминирующим будет привлечение средств частных инвесторов под различные формы партнерства. Госзаймы тоже будут, но они займут меньшую долю, — пояснил он, — Как мы поняли из презентации на Кабмине, больших объемов прямых заимствований не будет". Привлечение же средств частных инвесторов в этот проект потребует серьезных изменений в законодательстве.
Источники возврата долгов пока тоже пока не понятны. По словам Александра Ромащука, кредиты будут погашаться за счет средств из дорожного спецфонда, формируемого за счет акцизов и сборов. Впрочем, строительство дорог и раньше финансировалось за счет этого источника, и даже для текущих затрат этих денег не хватало.
В Мировом банке утверждают, что со сроками окупаемости правительственного проекта будут проблемы. "В такие сроки можно лишь реализовать некоторое количество проектов, а не окупить их, — продолжил господин Калиберда. — По срокам возврата средств вопрос придется решать отдельно по каждому проекту". По словам Александра Калиберды, совет директоров банка лишь "потенциально допускает реализовать проект по развитию транспортной инфраструктуры на Украине". Однако пока трудно сказать, будет ли этот проект связан с автодорогами, а тем более — предположить его объемы.
Еще более категоричны были в ЕБРР. Там Ъ сухо сообщили, что банк интересуют эти проекты и он будет в них участвовать. Однако, по мнению источника, "из того, что для реализации проектов нужно $7 млрд, совершенно не очевидно, что инвесторы к этому готовы". По словам представителя ЕБРР, заявления о том, что Китай или Италия собираются финансировать дорожные проекты на Украине, звучали давно — но дальше заверений ситуация не продвинулась.
Ъ будет следить за развитием событий.