займы
Вчера Министерство финансов объявило о выпуске еврооблигаций на сумму 600 млн евро. Чиновники не скрывают, что привлеченные средства будут направлены на покрытие бюджетного дефицита, вызванного прогнозируемыми недопоступлениями от приватизации. Однако эксперты считают, что правительству придется как минимум втрое увеличить объем займов, чтобы покрыть скрытый дефицит бюджета.
Вчера Минфин объявил о выпуске 10-летних евробондов для покрытия бюджетного дефицита на сумму 600 млн евро. Чиновники рассчитывают привлечь эти средства под 5-6% годовых. Заявки от банков, желающих стать лид-менеджерами по размещению этих бумаг, будут приниматься до 15 августа.
Такое решение правительства выглядит весьма неожиданно. Премьер-министр Юлия Тимошенко ранее заявляла, что увеличение госдолга не входит в планы Кабмина. Предполагалось, что необходимые поступления в бюджет будут сформированы из средств от продажи предприятий. По замыслу чиновников, в таком случае государству не пришлось бы выходить на внешние рынки заимствований. Однако уже сейчас очевидно, что запланированные доходы от приватизации в этом году получить не удастся. В I полугодии доходы от продажи госимущества составили около 600 млн грн из запланированных 7 млрд при том, что Кабмин перенес продажу наиболее ликвидных объектов приватизации на 2006 год.
Согласно закону "О государственном бюджете Украины на 2005 год", размер дефицита бюджета установлен в размере 7,5 млрд грн, в том числе дефицит общего фонда бюджета — в сумме 6,9 млрд и граничный размер дефицита специального фонда — в сумме 142,1 млн грн.
В связи с этим чиновники вынуждены искать возможности для покрытия бюджетного дефицита. Единственная возможность сделать это — занять деньги на внешнем рынке. "Приватизация затянулась. Большинство госпредприятий будет продано только по окончанию парламентских выборов. Следовательно, у правительства остается единственный инструмент для покрытия существующего бюджетного дефицита — выход на рынок внешних заимствований", — считает ведущий эксперт Центра политических и экономических исследований им. Разумкова Василий Юрчишин.
В Минфине, по всей видимости, заранее готовились к такому варианту развития событий. Еще месяц назад директор Департамента финансовой политики и управления госдолгом Минфина Галина Пахачук заявляла Ъ, что Минфин не исключает возможности выйти на рынок внешних заимствований в случае недополучения средств от приватизации. "Если возникнет такой риск, то мы обратимся к внешним заимствованиям в размере 600-800 млн евро", — сказала тогда госпожа Пахачук. Она предположила, что министерство может начать подготовку выпуска уже в сентябре и примет окончательное решение о размещении евробондов в октябре-ноябре.
Однако 600 млн евро, заявленных в качестве займа, вряд ли хватит для покрытия всех расходов бюджета. Дело в том, что, по мнению аналитиков, показатель реального дефицита бюджета существенно занижен. При этом недополучение прибыли со стороны госпредприятий и необходимость возмещения НДС серьезно увеличивают риски невыполнения планов бюджета. В частности, план поступлений от прибыли госкомпаний запланирован в размере 5,5 млрд грн, однако реальный объем поступлений по итогам первого полугодия оказался значительно ниже. "План не выполняется. По итогам I полугодия он составил лишь 40%", — считает эксперт Института экономических исследований и политических консультаций Наталья Лещенко.
Ситуацию усугубляет и значительная сумма задолженности правительства по просроченному НДС экспортерам в размере 3 млрд грн. "Таким образом, по нашим прогнозам, дефицит бюджета может вырасти до 12 млрд грн. Следовательно, правительству надо будет еще раз привлекать дополнительные денежные ресурсы", — считает эксперт Международного центра перспективных исследований Наталья Мартыненко. "Минфин может пойти на еще один займ, — полагает Наталья Лещенко. — И не исключено, что воспользуется средствами традиционных кредиторов, в частности Мирового банка".