правила игры
Как стало известно Ъ, в минувшую пятницу был подписан учредительный договор о создании ОАО "Фондовая биржа ПФТС". Таким образом, трейдеры, являющиеся членами ассоциации ПФТС, подтвердили намерения создать новую фондовую биржу на базе крупнейшего в стране организатора торговли ценными бумагами. Однако, по мнению участников рынка, даже после этого торговля ценными бумагами на Украине вряд ли станет прозрачной для инвесторов, а цены — реальными.
Первая фондовая торговая система (ПФТС) создана в 1996 году при содействии американского фонда USAID в форме ассоциации профучастников фондового рынка. Ассоциация насчитывает 168 членов. По данным ГКЦБФР, ПФТС является крупнейшим организатором торговли в стране. Ее доля на организованном рынке по итогам 2004 года составляет 74,7%. Всего на Украине зарегистрировано восемь фондовых бирж. Крупнейшими из них являются Украинская (16% организованного рынка ценных бумаг), Киевская международная (2,45%), Донецкая (2,2%) и Украинская межбанковская валютная биржа (2%).
В минувшую пятницу состоялось учредительное заседание фондовой биржи ПФТС, на котором был подписан учредительный договор о создании фондовой биржи. Мотивом для реорганизации ПФТС стало намерение оператора занять свободную нишу на рынке приватизационных сделок. Дело в том, что, согласно решению Фонда госимущества, приватизация госпредприятий будет проходить на фондовой бирже, для отбора которой в ближайшее время будет проведен тендер. ПФТС, не имея статуса биржи, не смогла бы претендовать на победу в приватизационном конкурсе.
Помимо членов совета и ревизионной комиссии ассоциации ПФТС, учредителями новой биржи выступили еще пять трейдеров. Таким образом, общее число учредителей ОАО "Фондовая биржа ПФТС" вместе с ассоциацией ПФТС составили 24 юрлица. Дело в том, что, согласно закону, среди учредителей фондовой биржи должны присутствовать по крайней мере 20 торговцев ценными бумагами, которые обязаны внести в уставный фонд биржи ПФТС не менее 170 тыс. грн. Как сообщили в ПФТС, уставный капитал нового ОАО будет составлять порядка 9 млн грн, около 98% акций которого будут принадлежать ассоциации ПФТС.
Любопытно, что свою долю саморегулируемая организация намерена оплатить правами на существующую торгово-информационную систему. Это означает, что девятая фондовая биржа на Украине станет просто правопреемницей дочернего предприятия "Технический центр ПФТС". Более того, сменив название и организационно-правовую форму, ПФТС, скорее всего, не станет изменять принципы организации торговли ценными бумагами в своей системе. Как заявила Ъ президент ПФТС Ирина Заря, с созданием фондовой биржи для торговцев практически ничего не изменится — ни тарифы, ни правила торговли, ни требования к листингу ценных бумаг.
Между тем основной претензией профучастников к ПФТС является непрозрачность проводимых сделок и несправедливое ценообразование на торгуемые в системе активы. "Торгово-информационные системы, такие как ПФТС, не несут никаких обязательств по невыполнению условий заключенных договоров и тем самым делают возможными индикативные соглашения, — считает первый замглавы совета директоров ЗАО "Украинская межбанковская валютная биржа" Игорь Селиверстов. — Это приводит к переходу фондового рынка к теневому сектору. В итоге организованный рынок занимает только 4%, а остальные 96% — неорганизованный рынок".
Причиной такой ситуации, по мнению биржевых аналитиков, является отсутствие в стране прозрачной и ликвидной площадки для торговли ценными бумагами. По мнению аналитика "Ренессанс Капитал" Екатерины Малофеевой, сейчас ПФТС не обеспечивает надлежащий уровень прозрачности торговли и не гарантирует исполнение сделок, заключенных в торговой системе. Однако, по мнению профучастников, вряд ли смена организационно-правовой формы повлечет за собой изменение правил торговли, а сделки в ПФТС станут более безопасными для инвестора.