инвестиции
Как уже сообщал вчера Ъ, в среду правительство выпустило постановление, утверждающее новый состав активов, в которые могут размещать свои резервы страховые компании. В перечень включены ипотечные ценные бумаги — Кабмин предлагает размещать в них до 20% страховых резервов. Однако, по мнению участников рынка, ипотечные бумаги страховщикам неинтересны из-за невысокого дохода и отсутствия вторичной ликвидности.
Новое постановление правительства, утвержденное Юлией Тимошенко, вводит для страховщиков новый инвестиционный инструмент — ипотечные облигации Государственного ипотечного учреждения. Согласно замыслу законодателей — это долгосрочные бумаги с фиксированной доходностью, не превышающей уровня инфляции.
Согласно распоряжения Госфинуслуг #3104 от 17.12 2004 года, страховые компании вправе размещать свои страховые резервы в денежные средства на текущих счетах (до 5% общего размера технических резервов), в депозиты (до 70%), в недвижимость (до 20%), в акции и облигации (до 40%), в государственные ценные бумаги (до 40%), в права требования к перестраховщикам (до 50%), в инвестиции в экономику в направлениях, определяемых Кабмином, (до 15%) и в банковские металлы (до 10%).
В реальности, по данным Госфинуслуг, совокупный инвестиционный портфель страхового рынка на данный момент состоит из облигаций на 0,89%, на 45,74% — из акций, из вложений в недвижимость — на 2,21% ,в банковских металлах — на 0,2%, 10,8% его находятся на депозитах, 17,7% — в денежных средствах на текущих счетах и в кассах, 0,03% — в госбумагах, 0,7% — в инвестициях в экономику Украины. Остальные 21,74% приходятся на права требований к перестраховщикам.
Что же касается ипотечных бумаг, то их на рынке до сих пор просто не существовало. И, несмотря на энтузиазм властей, опрошенные Ъ страховщики не уверены, что смогут поддержать своими резервами ипотечную программу государства. Как считает президент страховой компании "Аска" Александр Сосис, государство должно гарантировать страховщикам надежность и доходность ипотечных ценных бумаг — ведь только тогда облигации станут реальным финансовым инструментом. Сейчас, по словам господина Сосиса, такой гарантии нет.
Кроме того, предполагается, что обеспеченные этими бумагами кредиты будут выдаваться под 6-8% годовых — ниже инфляции. А доходность по этим бумагам будет еще на 2-3% ниже. В то же время доходность по депозитам для юрлиц сейчас достигает 14%. "Доходность ипотечных бумаг должна быть не меньше, чем проценты по депозитам, в противном случае компания теряет часть дохода, — заявил пожелавший остаться неизвестным финансовый сотрудник компании "Гарант-Авто". — Кроме того, должен быть хорошо организован вторичный рынок ипотечных бумаг, который обеспечит и их ликвидность и дополнительный доход от операций на вторичном рынке".
Аналогичной точки зрения придерживается и генеральный директор инвестиционной компании "Конкорд-Капитал" Игорь Мазепа: "Ипотечные ценные бумаги — не конкуренты акциям и облигациям. В доходности они значительно им проигрывают". Господин Мазепа отметил, впрочем, что эти бумаги — менее рисковые, так как обеспечены ипотекой. Однако, по его мнению, в Украине нет инвестора, который бы согласился на таких условиях связать свою ликвидность на срок действия ипотечного кредита — от 10 до 30 лет.