нефтегазовая вертикаль
Вчера президент "Роснефти" Сергей Богданчиков объявил, что до конца года компания планирует провести консолидацию акций дочерних предприятий в ходе подготовки к первичному публичному размещению акций (IPO). "Пакет может быть обменян на акции миноритарных акционеров наших дочерних компаний",— сообщил он журналистам. После заявления господина Богданчикова бумаги дочерних предприятий "Роснефти" выросли в цене более чем на 10%.
По данным компании, на конец 2004 года доля миноритарных акционеров в ОАО "НК 'Роснефть-Пурнефтегаз'" составила 16,91%, в ОАО "НК 'Роснефть-Сахалинморнефтегаз'" — 35,63%, в ОАО "НК 'Роснефть-Краснодарнефтегаз'" — 49,22%, в ОАО "НК 'Роснефть-Ставропольнефтегаз'" — 28,05%, в ОАО "НК 'Роснефть-Туапсенефтепродукт'" — 62%, в ОАО "НК 'Роснефть-Комсомольский НПЗ'" — 22,69%, в OAO "НК 'Роснефть-Туапсинский НПЗ'" — 18,49%, в ОАО "Юганскнефтегаз" (ЮНГ) — 23,21%.
Сергей Богданчиков предположил, на обмен с миноритариями уйдет 7-8% акций "Роснефти" из 49%, продаваемых государством. Он не исключает, что для погашения части задолженности компании (сейчас она превышает $22 млрд) будут проданы еще 10-12% акций "Роснефти". Остальные бумаги будут выставлены на IPO, которое запланировано на конец 2006 года. Таким образом, государство перестанет контролировать около 20% акций "Роснефти" еще до проведения IPO.
Исходя из оценки "Роснефти", которую Росимущество использовало для внесения компании в уставный капитал "Роснефтегаза" в рамках либерализации рынка акций "Газпрома" ($26 млрд), 8% акций "Роснефти" могут стоить около $2 млрд. Учитывая рыночную капитализацию ее крупнейших дочерних предприятий, на этот пакет можно обменять акции практически всех компаний с участием "Роснефти". В частности, пакет акций "Сахалинморнефтегаза", распределенный среди миноритариев, стоит около $135 млн, "Пурнефтегаза" — $306 млн. При этом "Пурнефтегаз" является крупнейшим после "Юганскнефтегаза" предприятием "Роснефти", добывая 10 млн тонн нефти в год из 75 млн тонн общей добычи компании.
Единственный миноритарный пакет, который "Роснефть" не сможет обменять на объявленную ее президентом величину,— 23,21% привилегированных акций ЮНГ (его добыча в этом году составит около 52 млн тонн нефти). Помимо проблем с арестом всех активов ЮКОСа (в том числе и наложенных по требованию ЮНГ), "Роснефти" просто не хватит на это денег. Исходя из оценки самой "Роснефти", приведенной в отчете компании, "Юганскнефтегаз" стоит около $16 млрд.
Впрочем, если "Роснефть" всерьез захочет получить этот пакет, шанс у нее есть — ЮНГ может получить его в качестве компенсации по своим искам. Напомним, "Роснефть" полагает, что уже до конца года получит от ЮКОСа имущество на сумму около $3,5 млрд за поставленную в 2004 году, но неоплаченную нефть. В "Роснефти" вчера будущую консолидацию акций дочерних предприятий не комментировали.