«Сибирский цемент» занимает на новые активы

Сегодня на Московской межбанковской валютной бирже начинается размещение первого выпуска облигаций ОАО «Холдинговая компания «Сибирский цемент» объемом 800 млн руб., ставшего первым крупным эмитентом ценных бумаг в Кузбассе. Холдинг планирует использовать полученные от займа средства на рефинансирование текущей задолженности, приобретение новых активов и на техническое перевооружение своих предприятий.

На презентации облигаций «Сибцема», проведенной во вторник в Москве, начальник отдела организации рублевого финансирования банка «Зенит» Валерий Голованов, констатировал, что у нового эмитента «хорошее финансовое состояние среди прочих компаний третьего эшелона» и «сильнейшие позиции на рынке Сибирского округа», на котором он защищен от конкуренции с другими российскими производителями цемента большими расстояниями (стройматериалы невыгодно перевозить на расстояния свыше 800 км). Представитель банка-организатора займа отметил также удачную конъюнктуру цементной промышленности России и тот факт, что холдинг находится «вне строительной отрасли», с ее неустойчивой конъюнктурой. По оценке господина Голованова, ставка доходности первого купона составит 13,25% годовых (всего за три года обращения облигаций запланированы 6 полугодовых купонов), поскольку реально на эти бумаги был предъявлен «большой спрос», опережающий предложение.

Аналитики ИК «Брокеркредитсервис» прогнозируют доходность гораздо выше декларируемой банком-организатором. По словам аналитика БКС Татьяны Бобровской, купонная доходность займа «Сибцемента» составит 16,5–17%, «но ни в коем случае не будет ниже 16%». «Нас не обрадовал их (ОАО «Сибирский цемент». — „Ъ“) проспект эмиссии, в котором финансовая отчетность предоставлена только за девять месяцев, и у инвесторов нет возможности оценить динамику развития компании, — объяснила госпожа Бобровская. — Показатели кредитоспособности эмитента, как и его поручителей — «Красноярского цемента» и «Топкинского цемента» — тоже не радуют». Она привела в пример размещение облигационного займа ОАО «Искитимцемент», который был размещен в декабре прошлого года. Прогнозируемая купонная доходность в 15,5% также не оправдалась. Компания получила доходность в 16,8%. В то же время, аналитик БКС согласилась с тем, что с размещением займа у «Сибцемента», скорее всего, проблем не будет: «Инвесторы проявляют интерес к размещениям вне зависимости даже от кредитоспособности эмитента. Превышение спроса над предложением — характерная черта всех размещений этого года».

Как пояснил вице-президент «Сибцема» по экономике и финансам Сергей Храпунов, 57% средств от выпуска облигационного займа компания направит на погашение ранее взятых банковских кредитов, остальное — на техническое перевооружение своих предприятий. В прошлом году на эти цели холдинг потратил $7 млн. В этом году, заверил президент холдинга Андрей Муравьев, «Сибирский цемент» планирует увеличить инвестиции в техперевооружение до $9 млн, а полная стоимость инвестпрограммы составит $15,6 млн. Компания намерена установить в этом году линию по производству рулонного кровельного и армированного материала на комбинате «Волна» и наладить в течение второй половины 2005 года и первой половины 2006 года собственное производство товарного бетона на мини-заводах.

В течение двух ближайших лет компания намерена приступить к строительству нового цементного завода. Эти планы обусловлены растущим спросом на цемент. В Восточной Сибири начинается строительство нефтяного комплекса в Ванкоре, Богучанской ГЭС, алюминиевого завода в Тайшете, реконструкция Саяно-Шушенской ГЭС, строительство нефтепровода до Тихого океана. Все это потребует значительного увеличения объема производства цемента.

О приобретении новых активов господин Муравьев отказался говорить подробно, но подтвердил, что около полугода холдинг ведет переговоры с новосибирской группой РАТМ (проводится даже оценка активов) о приобретении завода «Искитимцемент», но пока безрезультатно. Докупить долю в ОАО «Ангарскцемент» до контрольного пакета акций он пообещал уже к июлю.

ИГОРЬ ЛАВРЕНКОВ, Кемерово