Акционеров положили на лопатки

ОАО "Завод турбинных лопаток" (ЗТЛ) уведомило акционеров о том, что они имеют преимущественное право на приобретение акций новой эмиссии пропорционально своей доле в капитале компании. ЗТЛ собирается разместить 626 590 обыкновенных акций по 250 рублей и увеличить, таким образом, капитал на 25%. Аналитики полагают, что основной целью эмиссии является сокращение пакета, контролируемого прежним основным собственником ЗТЛ (а также ЛМЗ и "Электросилы") — Энергомашиностроительной корпорацией (ЭМК). Сейчас доля ЭМК оценивается более чем в 25% акций ЗТЛ, то есть корпорация способна заблокировать отдельные решения, в частности переход ЗТЛ на единую акцию концерна "Силовые машины". После эмиссии (если, конечно, структуры ЭМК не пожалеют более $1 млн на выкуп новых акций) пакет перестанет быть блокирующим и от позиции ЭМК слияние предприятий зависеть уже не будет. Львиную же долю нового выпуска выкупят структуры контролирующего региональный энергомаш холдинга "Интеррос".
       В уведомлении ЗТЛ достаточно обтекаемо указаны сроки проведения эмиссии. Так, срок действия преимущественного права ограничен 46 днями с момента направления последнего уведомления заказным письмом. Это, видимо, будет вторая половина сентября. Дата окончания размещения — не позднее 94 дней с даты его начала, которая, в свою очередь, представляет собой "15-й день после даты раскрытия информации о государственной регистрации решения о выпуске ценных бумаг". Региональное отделение ФКЦБ зарегистрировало выпуск 8 августа, то есть эмиссия должна стартовать со дня на день.
       "Цена размещения кажется нам завышенной. Исходя из такой цены, весь ЗТЛ с учетом эмиссии оценивается в $24,8 млн, что примерно в пять раз выше текущей рыночной стоимости компании. Для сравнения: текущая капитализация 'Электросилы' и ЛМЗ составляет $37 и $33 млн соответственно, в то время как выручка ЗТЛ в 2001 году ($19,8 млн) в 3-4 раза меньше выручки этих компаний", — говорит аналитик брокерской фирмы "Ленстройматериалы" Михаил Григорьев.
       Впрочем, переоцененность ЗТЛ по сравнению с ЛМЗ и "Электросилой" может говорить скорее о том, что акции последних котируются на низких уровнях. ЛМЗ и "Электросила" стоят меньше половины годового объема своих продаж, что даже по российским меркам очень дешево.