В июле 2022 года участникам фондового рынка была представлена концепция регулятора по защите розничных инвесторов. Наиболее резонансными стали предложения запретить продажу иностранных ценных бумаг неквалифицированным инвесторам и ужесточить требования для получения статуса квалифицированного инвестора. Чтобы стать профессиональным участником торгов, необходимо будет иметь активы на сумму 30 млн руб. (ранее – 6 млн руб.). Кроме того, наличие высшего экономического образования больше не будет достаточным критерием. В чем суть концепции по защите прав инвесторов и каким будет ее влияние на фондовый рынок, «Ъ-Ярославль» рассказала ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.
Наталья Мильчакова
Фото: Предоставлено автором
Наталья Мильчакова
Фото: Предоставлено автором
«Целью такого решения является защита средств неквалифицированных инвесторов от рисков, причем не столько от рыночных, присущих любым инвестициям, сколько от политических. Если акции розничных инвесторов заблокируют в депозитарии, никто не вернет убытки. Отсюда и такое предложение — временно ограничить инвестиции «неквалов» в ценные бумаги эмитентов недружественных стран. С другой стороны, решение регулятора выглядит половинчатым: квалифицированные инвесторы могут защитить себя от рыночных рисков, но противостоять рискам политическим – вряд ли.
Отдельного внимания заслуживает и ситуация с присвоением статуса «квала». Дело в том, что число розничных инвесторов заметно росло и даже удваивалось в последние годы. Одновременно с этим становилось больше профессиональных инвесторов. Однако ситуация этого года и характер жалоб регулятору показали, что в действительности многие просто воспользовались легкостью получения статуса квалифицированных инвесторов, не до конца осознавая риски и свою ответственность за принятие решений о покупке активов.
Важно отметить, что предлагаемые регулятором изменения еще не вступили в силу. В настоящий момент над проектом продолжается работа — с привлечением НАУФОР и профессиональных участников рынка. Ряд замечаний и предложений уже высказаны.
Если рассуждать о том, как рынок воспримет эти нововведения, можно предположить, что инвесторы, которые сознательно выбрали торговлю американскими бумагами, не будут в их отсутствие покупать российские акции, а будут искать другие пути. Спрос на бумаги из дружественных стран есть, но он заметно уступает спросу на бумаги из США и Европы.
Может быть, для оптимального решения проблемы защиты средств неквалифицированных инвесторов от политических и санкционных рисков можно было бы признать в России лицензии профессиональных участников фондового рынка стран ЕАЭС. Тогда российские неквалифицированные инвесторы смогли бы работать через иностранных брокеров и хранить свои бумаги в иностранных депозитариях, что значительно снизило бы их риски.
Так или иначе в последние месяцы сами инвесторы запустили похожий процесс, начав осваивать инвестиционную инфраструктуру стран СНГ и ОАЭ.
Однако у каждой страны есть свои особенности. В Армении высоки геополитические риски, в Узбекистане и Кыргызстане возможны ограничения на движение капитала. Более развитую инфраструктуру предлагает ОАЭ. Но дешевое брокерское обслуживание, а главное — наличие техподдержки на русском языке, приводят к тому, что многие выбирают Казахстан. При этом при открытии брокерского счета необходимо помнить про необходимость соответствия требованиям комплаенса».
Расскажем только самое важное в нашем Telegram-канале 