Руководитель филиала ИК «Фридом Финанс» в Санкт-Петербурге Ренат Субаев — о текущем влиянии мировой экономики на фондовые рынки и перспективах их развития.
Фото: ООО ИК «Фридом Финанс»
Фото: ИК «Фридом Финанс»
— Тот факт, что глобальная экономика в последние месяцы претерпевает значительные изменения, сомнению уже не подлежит. Какие факторы, по вашему мнению, оказали наибольшее влияние и как это отразилось на фондовых рынках?
— Безусловно, эта тема стала одной из наиболее актуальных. Я бы сказал, что в полной мере оценить ситуацию можно будет лишь по прошествии времени, однако уже сейчас в нашем распоряжении есть данные, от которых можно отталкиваться. Аналитики нашей компании особенно выделяют три фактора: инфляционное давление, перестройку логистических цепочек и, как следствие, своеобразный период затишья среди инвесторов, связанный с необходимостью пересмотра инвестстратегий. Все это в совокупности привело к коррекции фондовых рынков. «Медвежья» тенденция, наблюдавшаяся на мировых торговых площадках в апреле, продолжилась и в мае, и для восстановления потребуется некоторое время.
— Есть ли понимание, о каких временных рамках идет речь?
— Если говорить о ситуации в глобальном контексте, то можно привести следующие любопытные факты. Дело в том, что в прошлом влияние дестабилизирующих факторов, какими бы значительными они ни казались, носило ограниченный характер и было непродолжительным. Так, например, после наступления стрессового события (война с Ираком в 2003-м, теракты в Париже в 2015-м, конфликт США с Ираном в 2020-м) индекс S&P 500 уже через год демонстрировал рост, причем довольно значительный — от 7 до 17%. О чем это говорит? О том, что еще не было спада, за которым бы не последовал подъем.
— Изменения в различных секторах экономики происходят неравномерно. Можете рассказать подробнее о ситуации в том или ином секторе и о ее последствиях для котировок активов?
— В первую очередь необходимость реорганизации бизнес-процессов затронула компании сырьевого сектора, металлургические предприятия, финансовую, потребительскую и транспортную отрасли.
Например, текущая ситуация на сырьевых рынках если и не является беспрецедентной, то во всяком случае не имеет аналогов в истории как минимум двух последних десятилетий. Котировки некоторых активов обновляют исторические максимумы. Особенно это касается сырьевых товаров, включая энергоносители и зерновые культуры, основными экспортерами которых являются Россия и Украина. В результате наслоения множества факторов акции агропромышленных компаний, таких как «РусАгро» или Archer-Daniels-Midland, приобретение которых в целом всегда характеризуется низкими рисками, демонстрируют позитивную динамику.
Что до нефтегазового сектора, то он заслуживает отдельного внимания. На фоне переговоров о введении эмбарго на российскую нефть и перераспределении рынков сбыта цена на нефть марки Brent возросла и стала закрепляться в диапазоне $100–120 за баррель, этого уровня она не достигала ни разу за последние восемь лет. Долгосрочные перспективы экспорта российского газа в Европу не вполне ясны, однако его устойчивость в ближайшие годы не вызывает сомнений. В этом контексте показатели российских компаний могут быть очень высокими. Это подтверждают и объявления о дивидендных выплатах. Так, «Газпром» недавно анонсировал рекордные дивидендные выплаты — 52,53 рубля на акцию. «Роснефть» лишь чуть-чуть уступила «Газпрому» по этому показателю, добавив к промежуточным дивидендам итоговые выплаты в размере 23,63 рубля на акцию.
— Расскажите подробнее о российских торговых площадках и о той ситуации, в которой оказались отечественные инвесторы.
— Прежде всего хочется отметить грамотные действия Банка России, который в очередной раз доказал эффективность механизмов денежно-кредитной политики. Целый ряд стабилизирующих мер был принят уже в конце февраля: повышение ключевой ставки — для борьбы с инфляцией, ограничения на операции нерезидентов, маржинальную торговлю, короткую продажу акций — для предотвращения хаоса. В итоге участники рынка выиграли время, необходимое для перестройки. В частности, май отметился активным перераспределением активов: инвесторы переводили свои средства в организации, не затронутые действием санкций. Сейчас — по мере повышения ясности — ограничения начинают ослабевать. Например, с 1 июня разрешена короткая продажа акций (так называемые «шорты») и покупка валюты с кредитным плечом, размер которого, впрочем, будет значительно снижен. Если говорить о других позитивных факторах, то поддержка рынка ожидается со стороны эмитентов или крупных фондов. Свою роль играет и курс рубля, который сильно укрепился и демонстрирует тенденцию к стабилизации в «здоровом» диапазоне 60–65 рублей за доллар. Сохраняется прирост розничных инвесторов. Так, в марте на бирже открыли счета 750 тыс. частных инвесторов, и на их операции пришлось 68% оборота с акциями, в апреле число новых инвесторов снизилось, но осталось значительным — 442 тыс. То есть все говорит о том, что активность на рынке сохраняется.
— В какой перспективе возможно полное восстановление деятельности российского фондового рынка и где сейчас есть возможности для инвесторов?
— Если мы вновь обратимся к статистике, то увидим, например, что индекс Мосбиржи, упавший на 20% на фоне событий, связанных с присоединением Крыма, восстановился уже через четыре месяца. Пандемия вызвала падение индекса на 35%, и восстановление заняло больший срок — около восьми месяцев. Но, как и в случае с мировыми рынками, у нас не было ситуации, которая бы оказала необратимое воздействие. Я также хочу подчеркнуть, что инвестирование — это всегда взвешенная оценка того, что сейчас происходит на рынке, и поиск возможностей. Вчера у нас были одни условия, сегодня — другие, и это нормально. Да, сегодня мы работаем на фоне сохраняющихся ограничений и экономических факторов, стимулирующих нас к пересмотру стратегий, но это не значит, что для наших инвесторов закрыты все возможности. Так, в рамках базового сценария наших аналитиков предусматривается отсутствие дальнейших резких ухудшений в экономике и социальной сфере.
Если оценивать потенциал компаний разных секторов, то я бы выделил те из них, которые с наибольшей вероятностью получат поддержку государства и, как следствие, сохранят устойчивость, несмотря на временное снижение эффективности. Это металлургические предприятия, а также представители транспортной отрасли и промышленности. То есть перспективы есть. И если вам кажется, что сейчас не лучшее время для инвестиций, вы заблуждаетесь, потому как в условиях роста инфляции именно акции являются оптимальным механизмом, позволяющим защитить ваши сбережения от обесценивания. Такие альтернативные варианты, как облигации и депозиты, в настоящий момент не работают в полной мере.
— Можно ли говорить, что текущая ситуация сопоставима с тем, что наблюдалось в начале пандемии?
— Я бы не сравнивал происходящую перестройку мировой экономики с пандемией, поскольку последствия этих двух событий имеют разный временной горизонт и разную силу. Все же влияние сложившейся ситуации может быть более длительным и преобразующим, на что пандемия оказалась неспособна.
— Новая реальность как-то повлияла на работу вашей компании?
— Нет. Более того, наши клиенты оказались в выигрышном положении. В период, когда многие организации утратили возможность обслуживать своих клиентов, наша компания продолжила полноценную работу, став своеобразным шлюзом для обслуживания инвесторов. Наши внутренние процессы, комплаенс, механизмы взаимодействия со множеством сторон, включая регуляторов, оттачивались годами, и мы сумели сформировать действительно устойчивую инфраструктуру, которая позволяет продолжать операции в штатном режиме.
Это подтверждают и цифры. Согласно недавно опубликованной отчетности холдинга, в который входит наша компания, число клиентских счетов увеличилось на 41% относительно уровня прошлого финансового года, выручка возросла на 60%. Нам удалось не просто выстоять в сложный период, но и повысить эффективность и прибыльность нашего бизнеса.
Мы нацелены на дальнейшее развитие и открыты для сотрудничества. Если у вас есть какие-либо вопросы, вне зависимости от того, являетесь ли вы нашим клиентом или еще нет, их можно задать по телефонам поддержки, по электронной почте и через официальные аккаунты в соцсетях. Также для вас доступен тариф «Консультационный», в рамках которого вы сможете пользоваться услугами персонального менеджера. Наш специалист будет всегда на связи, выполняя ваши поручения по сделкам и предоставляя аналитику по рынкам и инвестидеи. Хочется отметить, что в текущих условиях, когда новости фондовых рынков сменяют одна другую, грамотный подбор бумаг в портфель играет колоссальную роль, и мы готовы в этом помочь.
Адреса филиалов ИК «Фридом Финанс» в Санкт-Петербурге:
Басков переулок, 2, стр. 1
Тел.: +7 (812) 313-43-44
Московский пр., 179, лит. А
Тел.: +7 (812) 200-99-09
Email: spb@ffin.ru
Справка:
Freedom Holding Corp. предоставляет финансовые услуги в 13 странах мира. Акции холдинга торгуются на NASDAQ под тикером FRHC. Капитализация составляет около $2,5 млрд. Деятельность Freedom Holding Corp. регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC). Рейтинг от S&P Global Ratings — «B–» ИК «Фридом Финанс» — российская брокерская компания с региональным охватом от Владивостока до Калининграда (43 офиса). Имеет рейтинг кредитоспособности агентства «Эксперт РА» на уровне «ruВВВ», прогноз стабильный. ИК «Фридом Финанс» входит в рейтинги ведущих операторов Московской биржи, где по состоянию на февраль занимала девятое место по числу зарегистрированных клиентов.
ООО Банк «Фридом Финанс».
ООО ИК «Фридом Финанс» (ОГРН 1107746963785, 123112, Москва, 1-й Красногвардейский проезд, дом 15, офис 18.02). Лицензия № 045–13561–100000 на осуществление брокерской деятельности, срок действия лицензии не ограничен. Владение ценными бумагами и прочими финансовыми инструментами всегда сопряжено с рисками: стоимость ценных бумаг и прочих финансовых инструментов может как расти, так и падать.
Источник информации, подлежащей раскрытию: сайт: ew-mc.ru, 123112, г. Москва, проезд 1-й Красногвардейский, дом 15, этаж 12, комн. 37. Телефон/факс: 8 495 191-83-21..
С условиями управления активами можно ознакомиться: на сайте