Третью неделю подряд российский рубль завершает стремительным укреплением позиций против ведущих мировых валют. По итогам торгов пятницы курс доллара на Московской бирже составил 83,95 руб./$, что на 12 руб. ниже значений закрытия предшествующей недели. Сильным позициям российской валюты способствуют продажа экспортерами большей части валютной выручки и планы РФ перевести продажу российского газа с долларов и евро на рубли.
;| Банки | Прогноз курса доллара (руб./$) |
|---|---|
| МТС-банк | 70.00-83.00 |
| ПСБ | 75.00-80.00 |
| Банк Зенит | 85.00 |
| «БКС Мир инвестиций» | 80.00-92.00 |
| Консенсус-прогноз * | 81.25 |
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
Уверенность рубля формируется на фоне действия стабилизационных мер ЦБ
Наш прогноз по курсу рубля к доллару на будущую неделю — 80–92 руб. Уверенность рубля формируется на фоне действия стабилизационных мер ЦБ, позитивных сигналов с переговоров по деэскалации конфликта на Украине, восстановления на рынке рублевых гособлигаций. Цены на нефть формируются на уровне $105 за баррель, потенциальное умеренное давление на них в ближайшей перспективе могут оказывать успехи в переговорах РФ и Украины, а также ограничения из-за новых вспышек коронавируса.
Укрепление рубля ниже отметки 80 руб. в паре с долларом может привести к постепенному изъятию антикризисных мер
Рубль укрепился к доллару более чем на 20% за неделю, причем как на внутреннем валютном рынке, так и на мировом межбанковском рынке. Ключевые драйверы — намерение РФ перевести расчеты за газ с ЕС в рубли, а также продвижение в ходе переговоров РФ и Украины в Стамбуле, которое несколько снизило градус внешнеполитической неопределенности. Укрепление рубля ниже отметки 80 руб. в паре с долларом может привести к постепенному изъятию антикризисных мер, таких как требование к экспортерам о продаже 80% валютной выручки и ограничение на движение капитала. Поэтому при приближении к этому рубежу потребуются дополнительные позитивные новости, а также понимание того, что сформированные властями комфортные условия для рубля будут постепенно сворачиваться по мере нормализации ситуации на финансовом рынке.
Скорее всего, мы сможем увидеть послабления ЦБ для торгов на валютном рынке
Мы полагаем, что в марте сальдо торгового баланса увеличилось до $32 млрд ввиду резкого снижения импорта в Россию из-за ранее введенных санкций и высоких экспортных продаж. В результате недостаточный спрос со стороны импортеров позволил паре доллар-рубль на протяжении последних двух недель активно сбрасывать накопленную перекупленность. В апреле мы ожидаем сохранения этой ситуации: импорт останется под давлением, а экспорт, возможно, немного снизится на фоне сокращения спроса на отечественное сырье, а также фактора сезонности. Соответственно, средний курс доллара в следующем месяце может опуститься в диапазон 75–80 руб. Скорее всего, мы сможем увидеть послабления ЦБ для торгов на валютном рынке (снижение комиссии на покупку доллара и пр.), чтобы избежать чрезмерного укрепления национальной валюты. Так, регулятор уже рекомендовал банкам установить курсы валют для компаний-импортеров, максимальное отклонение которых не должно превышать 2 руб. от биржевого. Повторение сценария с курсом доллара выше 100 руб. выглядит маловероятным.
Перекос в пользу продавцов валюты еще не отрегулирован
Курс доллара к рублю продолжает понемногу прижиматься к уровню поддержки в районе 80–83 руб. Четвертый день подряд ему не удается закрепиться на новых минимумах, но баланс сил остается распределенным в пользу продавцов валюты. Перекос в пользу продавцов валюты еще не отрегулирован — рубль может продолжить дальнейшее укрепление. Если курс преодолеет рубеж в 80 руб./$, мы не удивимся его переходу в диапазон 70–80 руб./$.