Ключевые показатели российской экономики за последние сутки значительно улучшились, но экономисты им не поверили. В первый полный день торгов индекс РТС прибавил 5%, впервые с начала боевых действий преодолев отметку в тысячу пунктов. Курс доллара резко упал — теперь американская валюта торгуется на уровне 83 руб., а евро — 88 руб. Более того, рост инфляции замедлился почти вдвое. Почему собеседники “Ъ FM” все же считают, что говорить о переломе пока рано? Выяснял Иван Якунин.
Фото: Анатолий Жданов, Коммерсантъ
Фото: Анатолий Жданов, Коммерсантъ
Рынок увидел немало сигналов, которые в мирное время большинство назвали бы позитивными. Например, рост показателей бирж. Индекс Мосбиржи прибавил 5,4%, РТС — 5,5%, и это после крупнейшего обвала в истории. Если посмотреть детальнее, главным драйвером стал HeadHunter. Бумаги компании за одну торговую сессию подорожали наполовину. Ozon, например, вырос на 20%. Начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Георгий Ващенко, впрочем, напоминает, что ситуация развивается под контролем Центробанка, и самые чувствительные ограничения сохраняются:
«С уходом нерезидентов, то есть основных потребителей инвестиций, основанных на методах инвестиционного анализа, новости и ожидания являются определяющим мотивом, который движет настроением инвесторов. Сейчас торговля фактически стала высоко спекулятивной. Трейдеры входят в позиции, держат их два-три дня и затем фиксируют. К этому тоже надо привыкать. Я полагаю, что как минимум несколько недель такой характер торговли будет преобладать на российском рынке».
Есть и другой сигнал — курс доллара. Еще несколько недель назад банки предлагали купить американскую валюту за 150 руб., сейчас на бирже она стоит уже около 80 руб. Есть несколько объяснений, среди которых, например, сезонность: в марте компании платят налоги, и экспортеры скидывают валюту, чтобы рассчитаться. Но опять же за курс отвечает Центробанк, который на валютные интервенции и прочие операции за месяц потратил $25 млрд. И это сработало, говорит член Ассоциации финансовых консультантов США Исаак Беккер:
«Это вообще ни о чем. Импорт идет вниз, и мы знаем почему. Что было с валютой в случае с Крымом в 2014 году? Тогда мы начинали год с 35-36 руб. за доллар и закончили где-то порядка 68-70 руб., то есть мы скаканули в два раза. Во сколько скаканем здесь? Ситуация намного хуже, и только вмешательство Центробанка, только распоряжение о том, что нужно тем, кто продает свои товары за рубеж, отдавать 80% валюты, их обменивать на рубли, принесли такой курс, который мы видим сейчас».
Другой показатель — инфляция. Весь март, по оценкам Росстата, цены прибавляли около 2% в неделю. Последние подсчеты гораздо оптимистичнее — 1,16%. Здесь тоже не обошлось без вмешательства регулятора: Центробанк повысил ставку больше чем вдвое. Но и это не застрахует от дальнейшего роста цен, предупреждает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова:
«В мире наблюдается очень высокая инфляция, то есть мы будем ее импортировать. Также меняется структура международных перевозок для России. Это все очень существенные факторы, которые будут создавать инфляционное давление в последующие месяцы. Мы сейчас рассуждаем по поводу улучшения, которое заключается в том, что от недельной инфляции в 2% переходим на 1%. Но я напомню, что таргет Центрального банка 4% в год подразумевает, что месячный показатель должен быть 0,4%. То есть нам до этого еще очень и очень далеко».
Резюмируя, все ключевые данные, исходя из которых можно было сделать вывод о завершении острой фазы кризиса, несколько скорректированы регулятором. Ректор Российской экономической школы (РЭШ) Рубен Ениколопов уверен, что реальный показатель стабильности только один:
«Сейчас это немножко искусственная ситуация, пока действуют все эти огромные ограничения на участие нерезидентов в рынке, на конвертацию валюты банками.
Это как замороженная проблема. О стабилизации можно будет говорить, когда удастся достигнуть каких-то договоренностей, которые можно будет считать относительно приемлемыми как для российской стороны, так и для европейских стран и США. Пока мы не там. И это абсолютно выходит за пределы экономических вопросов, но все новости оттуда».
На этом фоне непонятно, как участники рынка строят свои прогнозы. Например, тот же Центробанк привел обезличенный консенсус-прогноз аналитиков, которые ожидают сокращения ВВП на 8% к концу года. Оценки зарубежных коллег пессимистичнее: Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) дает -10%. В реальном выражении это почти 14 трлн руб.