На российском рынке банковских услуг сложилась уникальная ситуация: рублевые вклады выгоднее, чем валютные, а валютные кредиты — выгоднее рублевых. И никто не берется предположить, сколько это будет продолжаться. Но в одном сходятся все: это целиком зависит от курса рубля к ведущим валютам — доллару и евро. А тот, в свою очередь, по мнению банкиров, целиком зависит от цены на нефть.
Российские банкиры если и делают сейчас дальние прогнозы насчет курса рубля, то очень расплывчатые и с множеством оговорок. По словам начальника конъюнктурно-аналитического управления Росбанка Валерия Петрова, "ситуация с валютным курсом в настоящий момент, к сожалению, является в значительной степени неопределенной. Можно с достаточной уверенностью утверждать только то, что на протяжении ближайшего месяца возобновления девальвации рубля ожидать вряд ли стоит. Дело в том, что приток валютной выручки от очень высоких цен на нефть создает избыточное предложение валюты на рынке. Когда ситуация изменится, зависит в первую очередь от цен на нефть и от разрешения ситуации с Ираком".
Впрочем, война в Ираке не обязательно станет определяющим фактором, влияющим на динамику курса доллара. По мнению старшего дилера управления валютно-финансовых операций Альфа-банка Алексея Буклеева, "курс доллара к рублю несколько окреп в преддверии начала войны в Ираке. После начала войны доллар скорее всего продолжит рост. Однако в дальнейшем динамика курса будет полностью зависеть от установившихся цен на нефть на мировом рынке. При цене на нефть марки Urals выше $30 за баррель курс доллара будет падать, при цене $25-30 за баррель доллар будет расти, однако рост не будет покрывать инфляцию, при цене $20-25 за баррель темпы роста доллара будут соответствовать рублевой инфляции, и только при цене ниже $20 за баррель возможна девальвация рубля, опережающая инфляцию".
Согласен с ним и начальник аналитического отдела Банка Москвы Кирилл Тремасов: "Динамика валютного курса во втором квартале будет определяться исключительно уровнем мировых цен на нефть. Если нефть удержится в диапазоне $25-30 за баррель (Urals), то значительных изменений валютного курса не произойдет, доллар будет колебаться вокруг отметки 31,50 руб. в диапазоне плюс-минус 20 коп. При падении цен на нефть в диапазоне $20-25 за баррель (Urals) темпы девальвации рубля составят порядка 5% годовых, т. е. примерно 10-15 коп. в месяц. В этом случае к середине лета валютный курс может подняться до 32 руб. Если же цены на нефть вновь вернутся на уровень выше $30 за баррель, то плавная девальвация доллара будет продолжена и к середине лета курс опустится до 31 руб. При драматичном развитии событий на рынке нефти (рост до $40 за баррель, как это было во время 'Бури в пустыне' в 1990 году) мы можем увидеть не менее драматичный обвал доллара на российском рынке. Если цены на нефть удержатся в диапазоне $35-40 хотя бы на протяжении двух-трех месяцев, то валютный курс опустится до 30 руб. Ситуация вокруг Ирака делает цены на нефть непредсказуемыми, однако, на наш взгляд, наиболее вероятной на второй квартал является средняя цена Urals на уровне $25 за баррель".
Зампред правления Судостроительного банка Андрей Егоров считает, что предпосылок для развития ситуации по худшему сценарию пока немного. "Сокращения притока нефтедолларов не предвидится. К тому же рынок настроен на снижение курса доллара (многие банки закрыли длинные позиции по доллару и ушли в короткие), и даже низкие ставки по рублям не способствуют игре на повышение. Форвардные цены также отражают общий настрой участников рынка — котировки уровня 31,4 на конец апреля носят исключительно расчетный характер, то есть в этих ценах не заложен предполагаемый рост валюты, как это было раньше. Кроме того, спрос на наличную валюту резко уменьшился и увеличился объем ее продаж со стороны населения, соответственно сократилась покупка долларов банками, ввозящими банкноты для подкрепления обменных пунктов",— заявил он Ъ.
Тем не менее и в худшем случае — при резком падении цен на нефть — серьезной девальвации рубля вряд ли стоит ожидать. По мнению Андрея Егорова, "решающим фактором в области курсообразования все равно остается позиция ЦБ — соответственно курс доллара относительно рубля может к маю остаться на уровне 31,35-31,4 или (в случае отсутствия поддержки ЦБ) упасть до 31,1-31,2". А по словам Алексея Буклеева, "Банк России имеет на данный момент достаточные золотовалютные резервы, чтобы удержать рост курса в пределах инфляции рубля даже при самой неблагоприятной для России конъюнктуре мировых цен на нефть". Валерий Петров несколько более осторожен, но и по его прогнозу "к концу первого полугодия рубль вряд ли перешагнет отметку в 32 руб. за доллар".
Таким образом, если прогнозы банкиров сбудутся, то еще как минимум до лета наиболее выгодным будет размещение свободных денег в рублевых инструментах. Можно просто положить их на депозит, а можно через доверительное управление вложить в акции или облигации. Основной же функцией валюты впервые за долгое время будет не накопительная, а расчетная. Евро и доллары удобнее всего будет использовать по их прямому назначению — как платежное средство в Европе и США. И у подобного прогноза есть очень неплохой шанс сбыться. По крайней мере, российским финансовым властям экономически выгодно удержать крепкий рубль хотя бы до середины июня, когда заканчиваются выплаты по внешним долгам.
МАКСИМ БУЙЛОВ