Грядущее повышение процентных ставок в США может обернуться падением рубля. Как прогнозируют в Международном валютном фонде, ужесточение денежно-кредитной политики американским регулятором приведет к неблагоприятным последствиям, прежде всего, для экономик развивающихся стран. К ним относятся, в частности, Россия, Бразилия и ЮАР. Именно этим государствам стоит готовиться к экономической турбулентности и оттоку капитала, которые последуют за повышением процентных ставок в США.
Здание ФРС
Фото: Yuri Gripas/File Photo, Reuters
Здание ФРС
Фото: Yuri Gripas/File Photo, Reuters
А вероятность, что ФРС пойдет на такой шаг, будет возрастать по мере увеличения инфляции из-за повышения зарплат и перебоев с поставками, говорится в прогнозе. В целом ужесточение денежно-кредитной политики американским регулятором ухудшит финансовое положение во всем мире, и Россию это также затронет, убеждена руководитель Центра макроэкономического анализа Альфа-банка Наталия Орлова:
«Повышение долларовых ставок — это главный риск 2022 года. Сейчас он на повестке дня, потому что, пока в России были длительные новогодние праздники, в США вышли достаточно позитивные данные по рынку труда. Уровень безработицы там сократился до 3,9%. То есть фактически американская экономика уже приближается к состоянию полной занятости, которая предполагает, что ФРС должна перейти к более быстрому повышению процентной ставки.
Как политика ФРС повлияет на валюты развивающихся рынков? Повышение долларовых ставок будет означать более дорогое обслуживание долгов, которыми обременены многие страны из сегмента развивающихся рынков, в том числе крупными внешними.
Поэтому общее отношение к валютам стран развивающихся рынков на 2022 год негативное.
Россия в этом смысле, наверное, является исключением, потому что у нас низкий уровень госдолга — около 20% ВВП, и очень небольшая часть — порядка трети — приходится на внешний долг. Но тем не менее негативное отношение распространятся и на рубль. Плюс стоит учитывать такой типично российский фактор, как санкции».
В декабре прошлого года в ФРС США отмечали, что приступили к свертыванию программы поддержки американской экономики, а с 2022-го начнется ужесточение денежно-кредитной политики. Регулятор заявлял, что планирует трижды повысить ключевую ставку, хотя еще в сентябре речь шла о единоразовом увеличении. По некоторым данным, ставку впервые пересмотрят уже в марте.
Однако экономист по России Райффайзен-банка Станислав Мурашов сомневается, что это серьезно повлияет на рубль. Тем более что во многом планы ФРС были отыграны рынком еще в прошлом году. «Пока что те ожидания, которые есть у рынка, включают в себя повышение ставок ФРС, и в принципе сейчас валюты развивающихся стран, в том числе рубль, находятся под определенным давлением. Но пока ничего катастрофического не происходит.
Наверное, если ФРС вновь сделает что-то неожиданное для рынка, появятся поводы для беспокойства. Но пока что я не думаю, что это повлечет за собой какую-то более существенную негативную реакцию, чем та, которая есть сейчас.
Хотя, конечно, эффект формировался весь год, и рынок отыграл уже достаточно много от тех смен настроений, которые показывал американский регулятор»,— говорит Мурашов.
В качестве меры противодействия экономической нестабильности из-за действий Федеральной резервной системы МВФ рекомендует странам действовать быстро, «позволить валюте обесцениться и повысить базовые процентные ставки». С марта прошлого года российский Центробанк увеличил ключевую ставку более чем на 4%, и сейчас она составляет 8,5%. Это максимум с осени 2017 года.