Курс доллара. Прогноз на 16–17 сентября

Вокруг рубля складывается достаточно благоприятный как внешний, так и внутренний фон. Несколько недель рубль отставал от аналогичных валют, а с начала недели лидирует среди них по укреплению к доллару. Доллар находится под давлением данных по инфляции в США в августе, которые указывают на замедление тренда роста потребительских цен, подавая сигнал Федрезерву об отсутствии необходимости спешить с тейперингом. Цены на нефть также оказывают поддержку рублю. Несмотря на то что фундаментальная поддержка от высоких цен нивелируется бюджетным правилом, фоновая реакция на нефтяной рынок выглядит позитивной. Среди внутренних факторов стоит выделить приближение налогового периода сентября, объем которого мы оцениваем в 2,3 трлн руб. против 1,9 трлн руб. в августе. Ожидать активизации экспортеров на внутреннем валютном рынке можно уже на следующей неделе.

Еще утром среды рубль был на отметке в 73 руб. за доллар, но сильное ралли в нефти во второй половине существенно укрепило российскую валюту. Можно ожидать, что нефть останется сильной в ближайшем будущем, поэтому мы корректируем свои ожидания в конце недели до 72,50 руб. за доллар.

Текущее замедление инфляции в США — фактор, позволяющий ФРС свободнее чувствовать себя при принятии решения о свертывании программ стимулирующих мер с дешевой долларовой ликвидностью. Со среды, 15 сентября, стартовал российский налоговый период, пик которого придется на 27 сентября, и в ближайшие пару недель ожидается возможное увеличение продаж экспортной выручки. Подобное традиционно благоприятным образом сказывается на курсе российского рубля. Торговый диапазон USD/RUB, согласно нашим прогнозам, в ближайшие дни будет находиться в пределах 72–73,5. Что же касается торгового диапазона EUR/RUB, то его ожидаем на уровне 85–86,5.

Рост нефтяных котировок активно поддержал российскую валюту, которая укрепилась до 72,5 руб. По мере роста аппетита инвесторов к рисковым активам и при такой конъюнктуре нефтяного рынка рубль имеет все шансы продолжить укрепляться ниже 72,5 руб. за доллар. В четверг мы не ожидаем резких движений в рубле, он будет торговаться вблизи текущих отметок. До конца недели ожидаем увидеть российскую валюту в коридоре 72,3–73 руб. за доллар США.

Мы сохраняем позитивный настрой на национальную валюту и ожидаем, что при складывающейся конъюнктуре, а также потенциально слабой макростатистике США у рубля есть импульс преодоления нашей нижней целевой границы 72,5–74,5 с возможным выходом к 72,2. Факторами риска могут выступить волатильность фондового рынка развивающихся стран и наблюдающаяся перекупленность на рынке нефти. Это может отразиться на паре доллар/рубль откатом в середину таргетируемого диапазона.