Новости вокруг ЮКОСа по-прежнему играют основную роль на рынке акций, хотя события последней недели и заставили экспертов предположить, что данное дело движется к развязке. На рынке же облигаций близится гигантская распродажа со скидкой: "Центртелеком" выпускает заем на 7 млрд рублей, покупателей которого пока не видно.
На предстоящей неделе на рынке акций каких-либо значимых событий не предвидится — только если дело ЮКОСа не принесет неожиданных сюрпризов инвесторам. Объявление о выборе независимого оценщика "Юганскнефтегаза" на прошлой неделе настолько положительно повлияло на инвесторов, что эксперты надеются на умеренное продолжение роста рынка в ближайшие дни. Правда, в уже сложившемся коридоре 525-555 пунктов. Ангелика Генкель, аналитик Альфа-банка: "В ближайшие дни мы ожидаем роста инвестиционной активности на фоне форсированного развития событий в деле ЮКОСа: реакции президента РФ на заявления американской администрации, важных заявлений госчиновников и ускорения принятия судебных решений по делу компании и ее акционеров. На основании полученной информации мы будет пересматривать наши прогнозы по акциям компании и рынку в целом".
Денис Горват, трейдер компании "Тройка Диалог": "Рынок достаточно сильно упал за последний месяц, что дает нам основание рассчитывать на отыгрывание при условии нейтрального или позитивного новостного фона. Одно лишь обстоятельство, что в пятницу рынок вырос на более или менее ощутимых объемах торговли, указывает на это. Но существенного увеличения объема торгов в ближайшие три недели ожидать не приходится: западные инвесторы либо находятся на каникулах, либо заняли выжидательную позицию". Денис Пряничников, начальник аналитического отдела "ВЭО-Открытие": "Уровень в 550-555 пунктов по индексу РТС — очень сильный уровень сопротивления. Кроме того, за последнее время рынок привык, что после некоторого периода умеренного роста следуют негативные новости по ЮКОСу, вновь опрокидывающие рынок. Подобных новостей давно не поступало, и мы их ждем. Прогноз на конец недели — 520 пунктов по индексу РТС". Денис Горват: "Еще в прошедший четверг должно было состояться рассмотрение иска Millhouse в суде Чукотского АО на тему возврата 14,2% 'Сибнефти'. Ныне эти акции принадлежат ЮКОСу, и на них наложен арест. Если решение будет в пользу Millhouse, то рынок воспримет это очень негативно".
Еще одно заседание суда может оказать влияние на рынок, но скорее положительное, чем отрицательное. 19 августа должен решиться вопрос о недействительности допэмиссии акций ЮКОСа в рамках слияния с "Сибнефтью". Если суд признает эмиссию недействительной, существенной реакции ждать не придется, так как в последнее время цена акций ЮКОСа рассчитывается без учета этой эмиссии. Но в случае неожиданного положительного исхода для ЮКОСа это незамедлительно скажется на акциях компании.
Среди бумаг, по которым участники рынка ожидают роста на этой неделе, можно отметить акции "Транснефти" и "Норильского никеля", которые заметно упали на прошлой неделе; сейчас аналитики ожидают от рынка отыгрывания позиций. Хорошими "защитными" акциями остаются акции Сбербанка, на них по-прежнему возлагают надежды большинство аналитиков. Анатолий Каплин, аналитик "Атона": "На акции Сбербанка сейчас влияют два положительных фактора. Во-первых, ситуация в банковском секторе оказывает положительное влияние на клиентскую базу Сбербанка. Во-вторых, высокие цены на нефть приносят прибыль его клиентам, а соответственно, и самому банку. При возвращении западных инвесторов они в первую очередь начнут покупать именно эти акции, как единственные из российского банковского сектора".
Кроме того, интересны акции ЛУКОЙЛа, продажи государственного пакета которого с нетерпением ожидают многие инвесторы в ближайшее время, что не может не оказать положительного влияния на котировки компании. Однако следует отметить, что многие компании уже заняли длинные позиции в этих акциях и ожидают, когда указанное событие произойдет.
Одним из основных событий этой недели на рынке облигаций станет размещение четвертого выпуска облигаций дочерней компании холдинга "Связьинвест" — "Центртелекома" (ЦТК). Аналитики отмечают, что время для размещения выбрано не самое удачное, учитывая как огромный объем займа, так и то, что организатор уговорил эмитента предоставить дополнительную премию. Этим летом ЦТК не единственная компания, которая выпускает новые займы. Так, в июле "Сибирьтелеком" размещал двухмиллиардный заем в течение трех недель. Доходность его нового выпуска составила 12,89% годовых к погашению. "Купонная ставка 'Сибирьтелекома', который размещался в июле, явно не соответствовала текущим запросам рынка,— считает глава отдела исследования долговых рынков ФК 'Уралсиб' Борис Гинзбург,— а организатору нового выпуска ЦТК удалось уговорить эмитента предоставить хорошую премию. Однако рынок пока не восстановился, чтобы покупать новые бумаги. В пользу этой версии говорит и тот факт, что организатор даже не сделал попытки провести роуд-шоу нового выпуска облигаций. Поэтому для гарантированного размещения синдикат андеррайтеров при текущей конъюнктуре рынка мог бы быть более широким. Даже если удастся разместить хотя бы 4 млрд рублей, долговая нагрузка 'Центртелекома' серьезно увеличится и станет основным сдерживающим фактором для кредитного качества эмитента". О высокой долговой нагрузке ЦТК говорит и аналитик банка "Зенит" Анастасия Шамина: "Долговая нагрузка эмитента сейчас составляет более 12 млрд рублей. Ситуация усугубляется тем, что 63,5% заемных средств ЦТК носит краткосрочный характер, предприятие может столкнуться с трудностями их рефинансирования. Амбиции эмитента не соответствуют его денежному потоку".
Аналитик компании "Атон" Алексей Булгаков: "Для размещения выбран не самый удачный момент. Инвесторы пока находятся в растерянности, отходят от кризиса, да и летний сезон пока не закончен. Даже 'Сибирьтелеком', имеющий лучшее кредитное качество, размещал последний заем в течение трех недель. Озвученная эмитентом доходность на уровне 14% годовых является хорошей, но для такого большого объема займа на сегодняшнем рынке ее недостаточно. Инвесторы так и не услышали от эмитента четкого плана расходования полученных от займа средств". Анастасия Шамина: "Пример 'Сибирьтелекома' наглядно продемонстрировал, что рынок пока не готов к новым выпускам. Даже не говоря о сезонном факторе, который, безусловно, присутствует в настоящий момент, есть риск того, что рынок только-только оправился от потрясений последних трех месяцев. Несмотря на то что деньги у инвесторов появились, психологический фактор имеет значение, инвесторы пока побаиваются вкладываться в новые выпуски, а уж тем более в семимиллиардный заем телекома не самого лучшего кредитного качества".
ОЛЬГА Ъ-БУЯНОВА, ЮЛИЯ Ъ-ЧАЙКИНА, ПЕТР Ъ-РУШАЙЛО