Мария Таткина: «Стратегия «ничегонеделания» – единственная, которой точно не стоит придерживаться»

Повышенная инфляция, рост цен на недвижимость и укрепление финансовых показателей строительных компаний сместили интерес инвесторов в сторону жилой недвижимости. О специфике инвестирования в недвижимость, новых инструментах покупки и управления активами беседуем с директором филиала «Открытие Брокер» в Красноярске Марией Таткиной.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

– Последние несколько месяцев наблюдается повышенная инфляция. Как в этой связи должно измениться финансовое поведение обычного человека? Верна ли, на ваш взгляд, стратегия «бегства» в защитные активы, например в недвижимость?

– Действительно, у недвижимости есть репутация актива, который обладает повышенной надежностью. В то же время необходимо учитывать и циклический характер этого рынка: объемы продаж и цены растут на фоне усиления экономической активности и снижаются при спаде.

Недвижимость, если мы имеем в виду покупку квартиры в инвестиционных целях, имеет свою специфику – прежде всего невысокую ликвидность и относительно высокий порог входа. Вместе с тем в условиях низкой уверенности граждан в завтрашнем дне, которая часто наблюдается во время и после рецессии в экономике, рост цен на недвижимость не впечатляет.

Вкладывать в недвижимость – почему бы нет, но значительно привлекательнее по сравнению с самой недвижимостью, на мой взгляд, являются бумаги строительных компаний, которые зарабатывают как на объеме строительства, так и на средней цене реализуемого квадратного метра. Последний год стал очень прибыльным для российских застройщиков. Льготная ипотека, снижение предложения на жилищном рынке ввиду перехода на эскроу-счета и, как следствие, уход с рынка ряда небольших компаний, повышенный спрос населения на жилье как защитный актив в период пандемии привели к росту цен на рынке жилья и взлету продаж. На фоне этих факторов ведущие строительные компании показали очень хорошие финансовые результаты по итогам 2020 года. На мой взгляд, позитивная ситуация в отрасли на фоне повышенного уровня доходности по облигациям строительных компаний открывает хорошие перспективы для тех, кто хотел бы защитить сбережения и одновременно рассчитывать на доход выше инфляции. Так, многие строительные компании предлагают инвесторам доходность к погашению своих бумаг на уровне 8,50–10,50 % годовых¹.

Впрочем, это, конечно, не единственный вариант. Например, для квалифицированных инвесторов «Открытие Брокер» предлагает структурные продукты с гарантированными купонными выплатами «Вклад в недвижимость». Корзина активов этих продуктов включает бумаги российских девелоперов, раз в два месяца по результатам наблюдения инвестору выплачивается купон на уровне 11–15 % годовых в зависимости от продукта².

– Какая же стратегия оптимальна в текущих условиях?

– Стратегия «ничегонеделания», в надежде, что все само образуется, – единственная, которой точно не стоит придерживаться. Защитные активы, безусловно, могут присутствовать в портфеле, но стратегия «бегства» в защитные активы, на мой взгляд, малоэффективна на сегодняшний момент. Темпы роста инфляции в России действительно несколько месяцев держатся на повышенных уровнях. Отчасти это связано с глобальными инфляционными тенденциями и ростом цен на сырьевые товары из-за эффекта пандемии COVID-19. Я прогнозирую, что темпы роста инфляции в России во втором полугодии 2021 года пойдут на спад, в том числе и благодаря мерам, предпринимаемым правительством и Центральным банком. Более того, благоприятная макроэкономическая конъюнктура может позволить рублю умеренно укрепить свои позиции до конца года.

Наиболее эффективен портфель, активы в котором сбалансированы с расчетом на то, что доходность портфеля должна обогнать и инфляцию, и рынок в среднем.

– Тогда вопрос – как должен выглядеть этот портфель? Реально ли собрать его человеку, который не является профессиональным инвестором?

– Самый простой выход – воспользоваться готовым решением, которое специально разработано для начинающих или очень занятых инвесторов нашими специалистами. Такое решение называется «Модельный портфель», оно включает два инвестиционных портфеля на выбор – «Доходный» и «Независимый». Оба портфеля составляются профессиональными аналитиками, которые постоянно отслеживают ситуацию на рынке. Состав портфелей оптимально подобран с точки зрения соотношения потенциальной доходности и распределения риска по разным отраслям экономики и отдельным компаниям. Акции подбираются с учетом перспектив отрасли, прибыльности компании и планов на будущее. Модельный портфель «Доходный», в котором, кстати, присутствуют акции девелопера ГК «Самолет», вырос с момента формирования (сентябрь 2013 г.) на конец июня 2021 г. на 477%.

– Как это работает?

– Вы вкладываете средства в готовое решение из акций и затем получаете по нему инвестидеи, которые будут приходить на вашу электронную почту и мобильный телефон. Портфель можно обновить в личном кабинете в несколько кликов, решение по его изменению принимает сам инвестор. Таким образом, портфель не требует каких-то серьезных затрат по времени и использования специального программного обеспечения. Окончательное решение по сделкам – обновить портфель или оставить его без изменений – за инвестором.

Это решение можно применить на индивидуальном инвестиционном счете – и дополнительно воспользоваться налоговыми льготами, в рамках которых можно получить налоговый вычет в размере 13 % на внесенные средства. Пока ежегодно на счет можно вносить не более 1 млн руб., а вычет на взносы будет предоставлен исходя из 400 тыс. руб. То есть максимальная сумма вычета составит 52 тыс. руб. в год.

Есть и другой тип вычета, по которому можно будет не платить налог на прибыль от операций с ценными бумагами: этот вариант подойдет тем, кто рассчитывает получить существенный доход на рынке. Сейчас обсуждается увеличение суммы максимального взноса до 2–3 млн руб. Если такие изменения будут приняты, для инвесторов, имеющих возможность осуществлять инвестиции в таком объеме, ИИС второго типа будут одним из эффективных способов инвестиций, в том числе в облигации.

– Тема налогов сейчас особенно актуальна, ведь с 2021 года налог на доходы физических лиц с вкладов будет взиматься по-новому в соответствии с принятым законом о НДФЛ на проценты по вкладам и доход по облигациям. А какими инструментами можно воспользоваться, помимо ИИС, чтобы рассчитывать на льготы?

– Изменения не затрагивают вложения в паевые инвестиционные фонды (ПИФы), в том числе закрытые ПИФы и биржевые ПИФы, так как доходы, возникающие в процессе управления ими, не подлежат налогообложению. На практике это означает, что поступившие дивиденды по акциям и купонные выплаты по облигациям не попадут под налог. Налогом будет облагаться только доход, который возникнет при продаже паев, при этом налогооблагаемой базой станет разница между ценой продажи и ценой покупки пая.

Если инвестор владеет паями ОПИФ более трех лет, налог с дохода от его продажи не будет взиматься в пределах 3 млн руб. за каждый год владения. Таким образом, пайщику придется платить налог только в том случае, если его прибыль от инвестиций превысит 9 млн руб. за три года. Воспользоваться этим вычетом могут, например, пайщики линейки фондов УК «Открытие»³.

При обмене паев одного фонда на паи другого фонда срок владения не прерывается. А это значит, что клиент может менять инвестиционные стратегии в течение трех лет и при этом сохранить налоговую льготу. Оформить заявку на приобретение паев можно в личном кабинете УК «Открытие», не выходя из дома, через процедуру идентификации портала «Госуслуги» или систему межведомственного электронного взаимодействия (СМЭВ).

Еще один способ освободить доход по ценным бумагам от налога – инвестировать на срок от трех лет в ценные бумаги через «Открытие Брокер». Размер вычета определяется следующим образом: количество полных лет владения ценными бумагами умножается на 3 млн. Таким образом, за три года владения максимально можно освободить от налога до 9 млн руб., за четыре года – до 12 млн руб., за пять лет – до 15 млн руб. и т. д.

– Вы упомянули биржевые фонды – что это такое?

– Это паевой фонд, паи которого торгуются на бирже. Например, БПИФ «Открытие-Всепогодный» как раз пример такого сбалансированного портфеля, о котором мы говорили выше. Фонд включает в себя корзину из пяти иностранных биржевых фондов на разные классы активов: корзину акций индекса широкого рынка США S&P500, акций крупнейших компаний развивающихся рынков, корпоративных облигаций крупнейших международных компаний, физического золота и недвижимости США. Данный финансовый инструмент будет весьма интересен для долгосрочных инвесторов, которые ищут сочетание привлекательной потенциальной доходности, низкого рыночного риска и высокой ликвидности.