Концерн «Россиум» сохраняет высокий уровень долга: по данным Fitch, он составляет по итогам первого квартала 100 млрд руб., уменьшившись всего на 10 млрд руб. за девять месяцев. Источником погашения, по мнению экспертов, могут быть только средства активов концерна. Сейчас их предоставляют в основном девелопер «Инград» и негосударственный пенсионный фонд (НПФ) «Эволюция». Однако они уже платят материнской компании больше, чем зарабатывают прибыли. В связи с этим задача ее поддержки может перейти к МКБ, уже одобрившему дивидендную политику на следующий год.
Фото: Зотов Алексей, Коммерсантъ / купить фото
Фото: Зотов Алексей, Коммерсантъ / купить фото
Чистый долг холдинговой компании (ХК) «Россиум» на конец первого квартала составил «около 100 млрд руб.», отмечается в комментарии к рейтинговому действию агентства Fitch по МКБ. Оно подтвердило рейтинг банка на уровне ВВ. За четыре года долг «Россиума» вырос в 2,5 раза: на первый квартал 2017 года Fitch оценивало его в сумму «около 40 млрд руб.». Для обслуживания долга холдинг «в значительной мере полагается на ликвидность и дивиденды от дочерних структур, что потенциально может представлять собой значительную нагрузку для МКБ», полагают в Fitch.
«Россиум» на 90,1% принадлежит УК «МКБ Капитал», бенефициаром которой официально считается Роман Авдеев, также частично обладателем паев ЗПИФ, в который упакован «МКБ Капитал», является мажоритарный акционер ГК «Регион» Сергей Судариков. Ключевыми активами ХК являются доля в 55,4% акций МКБ, девелопер «Инград» (доля на конец первого квартала 66%) и НПФ «Эволюция» (59,8%). Также ей принадлежат НПФ «УГМК-Перспектива» (100%), собственник офисной недвижимости «Метрика Инвестментс», ипотечный оператор «Национальная фабрика ипотеки» и др.
За последние девять месяцев долговая нагрузка «Россиума» незначительно сократилась. На конец первого полугодия 2020 года она оценивалась Fitch в 110 млрд руб. «Дивиденды, уже полученные от небанковских дочерних структур» за первое полугодие, «полностью покрывают процентные выплаты холдинговой компании за 2020 год», отмечало Fitch. За первые шесть месяцев прошлого года дивидендные выплаты каждый по 3 млрд руб. осуществили «Инград» (за первый квартал 2020 года) и НПФ «Эволюция».
Как отмечает Fitch, ожидаемые в этом году «Россиумом» дивиденды от небанковских дочерних структур «в значительной мере» смогут покрыть его процентные выплаты за 2021 год.
Согласно оценке “Ъ”, помимо банковского бизнеса крупные дивиденды «Россиум» может ожидать по-прежнему только от «Инграда» и НПФ «Эволюция». Совет директоров девелопера уже рекомендовал собранию акционеров, намеченному на вторник, 29 июня, выплатить дивиденды за прошлый год в размере 1,5 млрд руб. (или немногим менее 1 млрд руб., причитающихся холдингу). Эти выплаты «Инграда» проходят за счет капитала компании: чистая прибыль девелопера за прошлый год составила немногим более 1 млрд руб. Схожая ситуация с НПФ «Эволюция» (не объявлял дивиденды), вознаграждение которого за вычетом оплаты услуг УК, СД, отчислений в РОПС и АСВ по прошлому году опустилось ниже 3 млрд руб. и в итоге на конец года, согласно МСФО фонда, нераспределенная прибыль — 3,6 млрд руб.
В «Россиуме» и МКБ в воскресенье не ответили на запросы. Как отмечает Fitch, «несколько сокращает риски» нагрузки на капитал МКБ тот факт, что держателями основной части долга «Россиума» являются «ключевые акционеры банка», хотя агентство «не полностью» понимает «источники фондирования для приобретения (акционерами.— “Ъ”) этого долга».
МКБ, который за свою историю выплачивал дивиденды лишь однажды, в 2019 году по итогам 2018 года, согласно новой дивидендной политике, планирует распределять не менее 25% от чистой прибыли по МСФО, начиная с выплат за 2021 год.
Набсовет банка в конце мая рекомендовал собранию акционеров, которое состоится 30 июня, не выплачивать дивиденды за 2020 год. «Принятие дивидендной политики, по которой банк планирует распределять не менее 25% от чистой прибыли по МСФО, свидетельствует о желании повысить инвестпривлекательность»,— считает старший аналитик «Атона» Михаил Ганелин. По его словам, подобные практики уже приняли все крупнейшие банки и здесь МКБ не исключение.