Курс доллара. Прогноз на 16–20 ноября

Эйфория на внутреннем валютном рынке постепенно сходит на нет. Фактор снятия неопределенности после итогов президентских выборов в США и сохранения большинства за республиканцами в Сенате уже отыгран. Самое время переключиться на актуальные проблемы, чтобы найти поводы для коррекционного движения. В мире — это ухудшающаяся ситуация с пандемией и новые локдауны. Для России помимо тревожной ситуации с COVID-19 это еще и возвращение санкционной риторики США. До новых стимулов еще далеко, при этом остальных драйверов для продолжения роста не видно. Нефтяной рынок отыграл все потери, но ухудшение экономических ожиданий и увеличивающиеся объемы поставок из Ливии грозит новым заходом цен ниже планки $40 за баррель. Таким образом, у рубля не так много возможностей сохранить тренд на укрепление, поэтому наиболее вероятный диапазон торгов на неделе — 77–79 руб./$.

Энтузиазм от эффективности вакцины компаний Pfizer и BioNTech у инвесторов несколько ослаб из-за неопределенности в отношении сроков ее запуска в производство, а также возможных сложностей с логистикой и использованием препарата. Но это может компенсироваться предложением экспортной выручки к близкому налоговому периоду. В России с понедельника стартует очередной налоговый период, пик которого придется на 25 ноября, когда уплачиваются НДПИ, НДС и акцизы. Против рубля играет официальная американская статистика о росте запасов сырой нефти за неделю на 4,3 млн баррелей, хотя ожидалось снижение на 0,9 млн, а также опасения о спросе в условиях расширения пандемии и возобновления карантинных ограничений в ряде европейских стран и американских штатов.

Рубль по-прежнему не спешит расти и тяготеет к уже привычному диапазону 76–81 руб./$. Инвесторы видят риски в динамике пандемии и пока это мешает валютам развивающихся рынков. Рост цен на нефть предотвращает падение рубля, но пока не может развернуть динамику в сторону снижения доллара к рублю.

На следующей неделе прогнозный диапазон для курса пары доллар—рубль сохраняется на уровне 75–78 руб./$. Новости об успешных тестах вакцины против COVID-19 оказали только временный позитивный эффект на настроения, так как количество зараженных продолжает расти. В европейских странах не собираются ослаблять уже введенные меры, а в ряде американских городов, таких как Нью-Йорк, Нью-Джерси, Огайо и Чикаго, вводятся частичные карантинные ограничения. Представитель Университета Миннесоты Майкл Остерхолм предположил необходимость четырехнедельного карантина для замедления темпов распространения эпидемии. Отмечается, что он входит в совет новой администрации США, так что его мнение может повлиять на одни из первых указов избранного президента Байдена. В России в ноябре объемы выплат налогов ожидаются на уровне 1,6 трлн руб. Ближайшие — страховые выплаты за август в размере 650 млрд руб. (16 ноября). Как правило, за два-три дня экспортеры активнее продают валюту для выплаты соответствующих налогов, что оказывает поддержку рублю.

В рамках предстоящей недели национальная валюта может оказаться под давлением. Так, продажам в рубле может поспособствовать ситуация на рынке энергоносителей, где мы ожидаем отступления ближайшего фьючерса на нефть марки Brent в диапазон $40-42 за баррель с рисками теста его нижней границы. Плюс к этому, в валютах развивающихся стран может пройти волна фиксации прибыли, на ослаблении эйфории относительно новостей по вакцине и снижения аппетита к рисковым активам. Учитывая это, ожидаем попыток закрепления пары доллар/рубль в диапазоне 77,5-80 рублей. При этом сдерживать рост американской валюты будут повышенные объемы продажи валюты со стороны Центробанка, что не позволит доллару выйти выше уровня 80 рублей.