Во второй аукционный день сентября Минфин продолжил активно привлекать средства в бюджет на долговом рынке. Объем продаж по двум выпускам гособлигаций составил почти 160 млрд руб. при спросе, превысившем 300 млрд руб. При этом министерство делает ставку на локальных инвесторов, предлагая им ценные бумаги с плавающим купоном. Одновременно министерство решает задачу удлинения долга, впервые за долгое время предложив десятилетние облигации.
Фото: Петр Кассин, Коммерсантъ / купить фото
Фото: Петр Кассин, Коммерсантъ / купить фото
На аукционы 9 сентября Минфин выставил два выпуска ОФЗ с плавающим купоном. Как и неделю назад, интерес к этим облигациям со стороны локальных инвесторов был значительный. При спросе в 207 млрд руб. Минфин разместил ОФЗ с погашением в 2030 году на сумму почти 112 млрд руб. Цена отсечения составила 96,25% от номинала, средневзвешенная цена — 92,27% от номинала. Второй выпуск с погашением в 2024 году при спросе в 101 млрд руб. Минфин разместил полностью, на сумму 47 млрд руб. Цена отсечения составила 98,54% от номинала, средневзвешенная цена — 98,6341% от номинала, срок погашения — 24 апреля 2024 года. Суммарный объем не побил рекорд прошлой недели (215,4 млрд руб.), однако оказался в числе крупнейших за последние два года.
Рынок ОФЗ в последнее время находится под давлением как внешних, так и внутренних факторов: рост геополитических рисков, заметное снижение цен на нефть, ослабление рубля. К внутренним можно отнести представленные Минфином планы по увеличению объемов заимствования на рынке ОФЗ до конца года до 4,2–4,5 трлн руб., а также заявление главы ЦБ РФ о возможности возвращения Банка России к нейтральной ключевой ставке в среднесрочной перспективе, перечисляет аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак.
Банк России в последнем «Обзоре рисков финансовых рынков» (.pdf) отметил снижение доли вложений иностранных инвесторов в ОФЗ в августе на 4,4 процентного пункта (п. п.), 28,5%. Регулятор это объясняет, в том числе «невысокой долей участия нерезидентов в новых размещениях ОФЗ». Предлагаемые в прошлом месяце облигации были не слишком привлекательны для нерезидентов, отмечает Банк России. В таких условиях основными покупателями на августовских и сентябрьских аукционах стали системно значимые кредитные организации (СЗКО).
Несмотря на негативный фон, дебютный аукцион по размещению ОФЗ со сроком обращения более 10 лет можно оценить как удачный для эмитента, уверен Александр Ермак.
Размещенный объем десятилетних облигаций на 16,7 млрд руб. превысило необходимый для выполнения квартального плана объем размещения, отмечает господин Ермак.
«При этом дисконт по цене, который был предоставлен эмитентом, не выглядит сверхвысоким с учетом срока обращения и ценовых параметров обращения аналогичных, но более коротких выпусков ОФЗ»,— уверен Александр Ермак. Как считает начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Георгий Ващенко, «вероятно, игроки рассчитывали на премию к доходности выпуска 29014 в 1 п. п.». Но, учитывая, что бумага новая, не торгуемая, она, вероятно, будет пользоваться большим спросом из-за частоты купонов.
Вместе с тем с учетом первых сентябрьских размещений Минфину уже не требуется сильно напрягаться для выполнения плана. И в оставшиеся дни до конца квартала он может размещать облигации на 70–80 млрд руб., что соизмеримо с привлечением в середине года.