Нефть устремилась к июньским значениям. Фьючерсы на Brent торгуются ниже $40 за баррель. Дневное падение достигало 5%. Сырье дешевеет практически весь сентябрь, несмотря на действующее соглашение ОПЕК-плюс о сокращении добычи. Вслед за нефтью снижается и российская валюта. Еще 7 сентября в моменте за доллар давали 76 руб., а за евро — 90. 8 сентября торги устойчиво шли уже выше этих отметок. Экономический обозреватель “Ъ FM” Олег Богданов рассказал, что сейчас давит на сырьевые котировки, насколько это долгосрочный тренд, и почему ОПЕК+ не справляется.
Фото: Сергей Коньков, Коммерсантъ / купить фото
Фото: Сергей Коньков, Коммерсантъ / купить фото
— На курсообразование и на валютном рынке, и на сырьевом рынке влияет комплекс проблем. На нефтяном рынке началось все еще на прошлой неделе, когда прошла серьезная коррекция в технологическом сегменте в Соединенных Штатах. Вызвано это было рядом причин. Во-первых, перекупленность по некоторым бумагам, — Apple, Tesla, группа FAANG, — все были очень сильно перекуплены, так как инвесторы шли именно в этот сегмент, на другие внимания не обращали, и на некоторые компании просто цены росли непрерывно, к примеру, индекс NASDAQ 100 с 20 марта по конец августа вырос почти на 80%. Понятно, что там назрела коррекция, и рынок стал корректироваться, а когда это происходит, обычно алгоритмические системы продают все индексные бумаги, а раз они продают все индексные бумаги, они продают сопряженные активы с этим, это и золото, и нефть, — вот тогда началось первое такое снижение. 7 сентября нефтяные факторы уже начали играть фундаментально чисто свою роль. Во-первых, Саудовская Аравия заявила о том, что в октябре они ожидают снижение спроса, — там прогнозируется вторая волна коронавируса или еще какой-то спад, поэтому они понижают цены для потребителей в Азии и в Соединенных Штатах, причем они на $1,40, то есть прилично снизили цены для потребителей.
Плюс еще в Америке завершился летний сезон отпусков, а это традиционно бьет по нефти, снижается спрос на нефтепродукты.
И добыча стала расти в августе и в Российской Федерации, и страны ОПЕК тоже стали потихоньку наращивать добычу, потому что спрос растет. Здесь есть хороший сигнал в азиатском регионе, — 8 сентября были данные по продаже автомобилей в Китайской Народной Республике — плюс 8%, второй месяц подряд очень хороший рост, максимальный за два года. Это говорит о том, что спрос будет более-менее стабильным.
В моменте спекулянты, конечно, играют по-крупному. Дело в том, что традиционно этот год связан с закрытием опционов, то есть мартовские опционы внизу, июньские опционы, тройные, — вверху, сейчас игроки пытаются сентябрьские опционы закрыть внизу — такие качели на протяжении всего года, используют самые различные факторы.
Американский доллар сейчас стоит 76,53 руб., евро бы давно уже было 91-92 руб., но дело в том, что когда растут риски в системе, американский доллар укрепляется. Это достаточно важный момент, дело в том, что за летний период центральные банки (а это и Европейский ЦБ и Банк Англии, словом, много центральных банков), которые в марте, апреле, мае набирали по своп-операциям доллары в американском Центробанке, вернули их за лето. Там баланс с $400 млрд с лишним уменьшился практически до 20-30, соответственно, доллары опять пользуются спросом. Поэтому доллар растет с опережением. За день доллар к рублю вырос на 1,1%, а евро — на 0,7%.
Дополнительный фактор для снижения рубля — геополитика: чем больше негативной информации из Белоруссии, тем хуже рублю; чем больше разговоров про Навального и «Северный поток — 2», а такое впечатление, что они вместе, так сказать, идут, тем хуже, естественно, российским активам и тем хуже российскому рублю, продают облигации российские, продают акции, выходят и давят, естественно, на рубль, поэтому вот мы видим такие котировки.
Технически картинка не очень хорошая для рубля, сейчас 78 — это очень быстро к американскому доллару. Здесь единственная надежда на 16 сентября.
— И все-таки основной фактор, влияющий на рубль, — это сырье или геополитика? Или все вместе?
— Я бы сказал, геополитика и снижение рынка. Все-таки когда нефть росла, рубль снижался. А нефть росла в первой половине августа, рубль начал падать уже после начала белорусских событий, и усилилось падение в связи с историей с Навальным.
— А что с нефтью будет дальше? Она все-таки будет возвращаться куда-то повыше, или будет продолжать снижение, или тормозиться на нынешних отметках?
— Я думаю, что здесь коридорная какая-то история: вышли из коридора 42-46, ушли в коридор 38-42. В этом коридоре они будут находиться. Спрос все-таки растет, и он есть, и, судя по продажам автомобилей, он будет расти в Китайской Народной Республике точно. Поэтому не думаю, что здесь есть какая-то история, аналогичная тому, что мы наблюдали в апреле. В связи с падением и общими продажами, нефть чувствует себя плохо. Если 16 сентября американский ЦБ примет важное решение по фиксации кривой доходности, или намекнет на это, тогда все успокоится абсолютно быстро.
— Что нам по рублю ждать к концу этого года?
—100 рублей за евро — это не так фантастично, потому что, если, допустим, доллар-рубль будет 82, а евро-доллар в районе 1,20, то где-то приблизительно 100 вы и получаете за евро-рубль. Но вот доллар-рубль ближе к 100 — это маловероятно, потому что все-таки противоположная сторона — это американский Центральный банк, это выборы в США, это желание Трампа взять ситуацию под контроль, стабилизировать, и я думаю, что они это сделают. Я думаю, что если 16 сентября будут приняты важные решения, то после этого может начаться обратное движение в паре доллар-рубль. Но до этого дня он вполне может «доскакать» до 78.