нефтяная отрасль
В пятницу НК ЮКОС опубликовала отчет за третий квартал и девять месяцев 2003 года по стандартам US GAAP. Судя по отчету, иностранные менеджеры нефтяной компании практикуют тот же подход к управлению финансами, что и их арестованные и отошедшие от дел российские коллеги: в третьем квартале прошлого года эффективная ставка налога на прибыль была доведена до 7,3%. В предыдущем квартале компания платила налог на прибыль в размере 17,1%.
Согласно отчету, выручка ЮКОСа за третий квартал 2003 года выросла до $4,476 млрд (с $3,378 млрд за аналогичный период 2002 года), показатель EBITDA (доход до выплат процентов по кредитам, уплаты налогов и отчислений на износ и амортизацию) повысился до $1,673 млрд (с $1,378 млрд годом ранее), чистая прибыль — до $1,324 млрд (c $0,85 млрд). За девять месяцев прошлого года выручка выросла до $12,199 млрд (c $7,949 млрд за январь--сентябрь 2002 года), EBITDA — до $4,575 млрд (с $3,064 млрд), чистая прибыль — до $3,546 млрд (с $2,07 млрд).
Результаты работы ЮКОСа в третьем квартале прошлого года практически совпали с ожиданиями аналитиков. Тем не менее они отметили существенный рост операционных расходов, в том числе прямых затрат на добычу нефти. Операционные затраты ЮКОСа за отчетный квартал по сравнению с аналогичным периодом 2002 года выросли с $356 млн до $566 млн, а себестоимость каждого барреля добытой нефти повысилась на 14,5% и составила $1,66. Менеджеры ЮКОСа в ходе интернет-конференции с инвесторами объяснили увеличение расходов в основном ростом транспортных тарифов (ЮКОС в отличие, скажем, от ЛУКОЙЛа включает в операционные расходы затраты на транспортировку нефти до собственных НПЗ). Рост же себестоимости добычи нефти ЮКОС объяснил укреплением курса рубля к доллару и увеличением тарифов на электроэнергию.
Гораздо больший интерес инвесторов вызвали данные о штрафах, выплаченных компанией. Согласно отчету, в третьем квартале прошлого года они составили $58 млн. Однако представители ЮКОСа объяснили, что эти деньги были не выплачены, а лишь зарезервированы на случай проигрыша судебного разбирательства по претензиям налоговиков к Ангарской нефтехимической компании (АНХК, ЮКОС оспорил доначисление налоговиками налогов АНХК на сумму 1,24 млрд рублей). 12 января ЮКОС выиграл это дело в арбитраже Восточно-Сибирского округа, и к 19 февраля ожидается решение о снятии претензий к АНХК.
Кроме того, как сообщил председатель совета директоров ЮКОСа Семен Кукес, Министерство по налогам и сборам рассмотрело возражения компании на декабрьский акт налоговой проверки за 2000 год, угрожающий доплатой налогов в размере $3 млрд, и решило провести дополнительные контрольные мероприятия с учетом возражений ЮКОСа. "Я думаю, в течение двух-трех месяцев все решится",— заявил господин Кукес.
Аналитики отмечают, что ЮКОС в своем отчете уделил очень большое внимание налоговой проблеме. В частности, целая глава посвящена эффективной ставке компании по налогу на прибыль (по расчетам аналитиков, в третьем квартале она составила 7,3% по реально уплаченным суммам и 15,7% с учетом будущих платежей при базовой ставке этого налога в 24%). В отчете ЮКОС объясняет схему, которую он использовал для оптимизации налогообложения. Суть ее сводится к использованию зарегистрированных в других странах дочерних фирм, чьи доходы (если только они не были перечислены на счет головной структуры) не подлежат налогообложению по российскому законодательству. Эта схема позволила ЮКОСу снизить ставку по налогу на прибыль на 5%, и компания продолжала использовать ее и в четвертом квартале.
"Столь откровенно идти против инициатив налоговых органов в настоящей политической ситуации — это играть с огнем,— считает аналитик Дмитрий Царегородцев из ИК 'Проспект'.— Вероятно, ЮКОС надеется на абсолютную юридическую чистоту своих новых налоговых схем". Впрочем, менеджеры компании говорят, что все изменится уже в 2004 году. "Мы ожидаем, что эффективная ставка налога на прибыль ЮКОСа в 2004 году приблизится к максимальной",— отмечается в "анализе менеджментом финансовых результатов" (MD&A — отдельный документ, в котором менеджмент анализирует и комментирует финансовые результаты компании).
Еще одной темой, заметно интересовавшей инвесторов, стала ситуация вокруг слияния с "Сибнефтью". В отчете говорилось, что пока нет договоренностей об обратной сделке с бывшими владельцами "Сибнефти" и компания намерена действовать так, будто слияние продолжается. Отвечая на вопросы аналитиков, Семен Кукес рассказал, что на состоявшемся в четверг заседании совета директоров ЮКОСа этому вопросу была посвящена большая часть времени — около трех часов. Обсуждались различные варианты, но было решено, что ЮКОС должен установить оперативный контроль над компанией, в которой ей принадлежит 92% акций. В "Сибнефти" эти заявления ЮКОСа комментировать отказались.
По мнению аналитика ИГ "Атон" Дмитрия Лукашова, такая стратегия ЮКОСа может объясняться тем, что переговоры о разводе с "Сибнефтью" включают в себя вопрос о судьбе обвиняемых в экономических преступлениях акционеров ЮКОСа. Аналитик высказал предположение, что обратная сделка не будет зеркальной, а бывшие акционеры "Сибнефти" что-то получат за содействие в снятии обвинений с экс-главы ЮКОСа Михаила Ходорковского и его партнеров.
ДЕНИС Ъ-СКОРОБОГАТЬКО