В этом году завершился первый этап реорганизации "Связьинвеста" — самой масштабной и самой сложной структурной реформы в истории российского телекоммуникационного бизнеса. Проект этот для российского телекоммуникационного рынка уникален: из нескольких десятков региональных сетей, разных по масштабам, параметрам и стилю бизнеса, собирают семь укрупненных операторских компаний, каждая из которых будет обслуживать территорию размером с несколько европейских стран. В "Связьинвесте" считают, что все идет успешно. В целом с этим соглашаются и аналитики фондового рынка. Правда, при этом подчеркивается, что процесс реорганизации не закончен и поставленные акционерами "Связьинвеста" цели еще не достигнуты.
Методом сложения
О планах глобального переустройства "Связьинвеста" было объявлено в конце ноябре 2000 года. По идее руководства "Связьинвеста", объединение активов холдинга — 72 предприятий электросвязи, разбросанных от Калининграда до Дальнего Востока — должно привести к улучшению их управляемости, финансового положения, эффективности работы. Кроме того, реструктуризация должна была увеличить капитализацию дочерних компаний "Связьинвеста". Предполагалось, что капитализация холдинга с $1,1 млрд на конец 2000 года к завершению реструктуризации увеличится до $3,8 млрд (правда, существовал и "вариант-минимум" — увеличение до двух с небольшим миллиардов долларов).Увеличение капитализации, равно как и улучшение ликвидности акций, было одной из основных задач еще и потому, что на конкретных шагах в этом направлении настаивал миноритарный акционер "Связьинвеста" Mustcom, представляющий собой объединение инвестиционных компаний. В 1997 году Mustcom рискнул купить блокирующий пакет акций холдинга за $1,875 млрд. А в 2000 году этот пакет в пересчете на котирующиеся акции компаний "Связьинвеста" стоил уже всего $250 млн. Естественно, главной причиной уценки активов "Связьинвеста" был августовский кризис 1998 года. Кроме того, "Связьинвесту" так и не удалось избавиться от пресса "социальных", то есть убыточных, услуг связи для населения, тарифы на которые регулировал МАП. Еще одной проблемой, по словам вице-президента департамента исследований инвестиционного банка 'Траст' Вячеслава Николаева, стало снижение цен на новые технологии связи, в первую очередь на мобильную связь.
Реформа "Связьинвеста" стала самой масштабной и самой сложной реструктуризацией в истории российского телекоммуникационного бизнеса. Проблемы были не только техническими и административными (об объединении предстояло договориться с миноритарными акционерами). Многие региональные администрации встретили объединение в штыки. Например, реструктуризацию угрожала блокировать администрация Красноярского края, которую тогда возглавлял Александр Лебедь. Губернатора не устраивало, к примеру, что офис всесибирской телекоммуникационной компании связисты планируют разместить не в Красноярске, а в Новосибирске.
К началу этого года "Связьинвесту" удалось создать семь межрегиональных компаний (МРК). Не поучаствовали в объединении операторы Татарии и Башкирии. Их приватизация с самого начала пошла по сценарию региональных властей, и в "Связьинвест" они не попали. Контроль над ОАО "Связь" (Коми) "Северо-Западный Телеком" получит только в следующем году. ОАО "Ленсвязь" также до сих пор не удалось включить в МРК из-за длительных юридических проволочек. Кроме того, "Связьинвесту" не удалось договориться с "Системой" о присоединении к Центральной телекоммуникационной компании "Московской городской телефонной сети", хотя переговоры по этому поводу шли долго.
На сегодняшний день, по завершении первого этапа реструктуризации, капитализация холдинга оказалась меньше запланированной по максимуму — $2,85 млрд. Но в "Связьинвесте" реструктуризацию считают более чем успешной — темпы роста многих других показателей совпали с запланированными или даже оказались чуть выше. "Стоимость наших активов,— говорит начальник отдела по связям с инвесторами 'Связьинвеста' Юлиана Соколенко,— начала расти еще до того, как все формальности объединений были завершены. В среднем она увеличилась за год в два раза". В подтверждение успеха в "Связьинвесте" приводят такие цифры: в 2002 году чистая прибыль холдинга выросла на 34,7%, составив 10,8 млрд руб., а по итогам 2003 года она должна составить уже 13 млрд. Это в два раза больше, чем в 2000 году, когда реструктуризация начиналась. По планам руководства холдинга, к концу этого года его компании установят рекордное за всю историю России и СССР количество новых телефонов — 3 млн. А уже в следующем году рекорд должен быть побит: "Связьинвест" планирует проложить 4 млн новых абонентских линий. Для сравнения: в 2000 году, когда реструктуризация только начиналась, "Связьинвесту" удалось телефонизировать всего 1,3 млн абонентов.
Правда, некоторые участники рынка не склонны объяснять рост ключевых показателей "Связьинвеста" реструктуризацией. "Рост обусловлен вовсе не ей, а благоприятной конъюнктурой российского рынка связи и статусом монополиста, унаследованным 'Связьинвестом' с советских времен",— считает старший президент холдинга "Голден Телеком" Олег Малис.
В заложниках тарифной политики
90% выручки предприятия "Связьинвеста" зарабатывают на услугах населению. И это тормозит развитие их бизнеса. Услуги эти по-прежнему носят социальный характер, и тарифы на них жестко регулируются государством. Впрочем, острота этой проблемы в последнее время несколько снизилась. "Доходы 'Связьинвеста' от оказания регулируемых услуг растут,— говорит аналитик 'Атона' Надежда Голубева.— От местной связи — за счет роста тарифов, от дальней — за счет увеличения междугороднего и международного трафика, обусловленного общим ростом экономики. Ожидается, что в этом году тарифы для населения вырастут на 30%, а в следующем — еще на 25%. Это меньше, чем хотелось бы 'Связьинвесту', однако больший рост тарифов уже стал бы социальной проблемой".Кроме того, в следующем году у "Связьинвеста" может появиться дополнительный источник доходов: с 1 января 2004 года вступит в силу новый закон "О связи", в котором впервые вводится понятие об "универсальной услуге связи". Предполагается, что из фонда универсального обслуживания, в который все операторы будут отчислять определенный процент с оборота, будут финансироваться операторы, занимающиеся убыточной "социалкой". И большинство компаний, входящих в МРК, подпадает под категорию универсальных операторов.
Беспроводное будущее
Что касается нерегулируемых услуг — сотовой связи, интернета и т. п., в ходе реструктуризации руководство "Связьинвеста" смогло одержать неоспоримую победу. В январе этого года ему удалось добиться отмены решения МАП РФ о выводе нерегулируемых услуг — интернета, сотовой связи, пейджинга и т. п.— в отдельный бизнес. И руководство "Связьинвеста" в этом году уже приняло стратегические решения относительно развития соответствующих активов.Так, в холдинге сочли нецелесообразным развивать бизнес операторов стандарта NMT-450, сделав ставку на операторов GSM. Доля последних на рынке, впрочем, невелика. Дочерние компании "Связьинвеста", в начале 90-х годов стоявшие у истоков сотовой связи практически во всех российских регионах, сейчас обслуживают менее 10% российских пользователей мобильной связи. В то время как GSM-операторы "большой тройки" — МТС, "Вымпелкома" и "Мегафона" — контролируют сейчас 86% рынка. При этом мобильная связь приносит дочерним предприятиям холдинга солидный доход — в прошлом году он составил 8 млрд руб.
"У 'Связьинвеста' есть несколько очень перспективных GSM-активов--лидеров на своих рынках,— говорит Антон Погребинский из ACM-Consulting.— Среди них: 'Енисейтелеком', 'Байкалвестком', 'Нижегородская сотовая связь', 'Уралсвязьинформ'. В принципе по крайней мере на этих рынках у 'Связьинвеста' есть все шансы остаться лидером, хотя давление операторов 'большой тройки' очень велико. На следующий год, безусловно, продолжит динамичное развитие Урал и Сибирь, а также некоторые волжские активы". Также было принято решение развивать наземные мультисервисные сети. Чтобы продавать современные услуги связи — высокоскоростной интернет, цифровое ТВ и т. д.
Эту нишу рынка в России уже более десяти лет безраздельно контролируют коммерческие компании бизнес-связи — альтернативные операторы. К планам "Связьинвеста" они относятся скептически, и конкуренции не боятся. "Дело тут не в ценах,— говорит один из топ-менеджеров компании 'Корбина-Телеком',— в принципе у МРК они могут быть даже ниже, чем у нас. Но с высокодоходными корпоративными клиентами надо уметь работать: учитывать их индивидуальные запросы, постоянно заниматься техподдержкой, сервисом".
Что касается мультисервисных сетей, то их строительство уже началось. В конце прошлого года такую сеть в Подмосковье ввело в строй ОАО "Центртелеком", затратив на это свыше $10 млн. В этом году аналогичные проекты запустили "Сибирьтелеком", "Уралсвязьинформ" и ЮТК. Предполагается, что услугами этих сетей будут пользоваться в первую очередь корпоративные пользователи — именно им адресованы такие сервисы, как IP-телефония, широкополосный доступ в интернет, передача данных.
"Совершенствование маркетинговых механизмов и сервиса — часть программы реструктуризации,— говорит директор департамента информационного обеспечения холдинга Олег Михайлов.— В частности, уже приняты решения о создании сервисных центров для абонентов и call-центров всех семи межрегиональных компаний связи". По планам руководства холдинга, эти маркетинговые структуры, отделенные от телефонных узлов, и будут взаимодействовать с населением и корпоративными абонентами. Call-центры будут функционировать так же, как службы сервисной поддержки операторов мобильной связи. В них можно будет позвонить в случае поломки телефона, заказать дополнительные услуги, получить информацию о тарифах, что немаловажно в преддверии введения повременки.
"Я думаю, что компании 'Связьинвеста' вполне смогут конкурировать с альтернативными операторами на рынке бизнес-связи,— говорит аналитик инвестиционной компании 'Тройка Диалог' Евгений Голосной.— Существуют механизмы, позволяющие отделить этот бизнес от социальных услуг для населения. 'Связьинвест' обладает таким преимуществом для развития этого бизнеса на региональных рынках, как развитая инфраструктура связи. В отличие от мобильной связи, для 'Связьинвеста' время еще не потеряно".
"Первый этап реструктуризации 'Связьинвеста' в целом прошел успешно,— считает директор по развитию компании 'Коминфо-Консалтинг' Евгений Соломатин.— Я не согласен с теми, кто говорит о неэффективности процесса реструктуризации. Надо понимать, что структура бизнеса ОАО намного сложнее, чем у альтернативных операторов, которые часто приводятся как пример для подражания. Поэтому многие процессы в рамках ОАО инерционны, и их результаты не сразу видны на поверхности... Хотя, безусловно, не всегда подразделения, даже в рамках одной МРК, действуют согласованно, что, естественно, негативно влияет на развитие их бизнеса".
ВАЛЕРИЙ Ъ-КОДАЧИГОВ