Курс доллара. Прогноз на 13–17 января

Ключевым событием предстоящей недели станет намеченное на 15 января подписание первой фазы торговой сделки между США и Китаем. Ожидания данного события существенно подогревали оптимизм на мировых финансовых рынках, способствуя росту рисковых активов. В частности, текущие котировки китайского юаня уже соответствуют его уровням до последнего раунда повышения пошлин со стороны США в сентябре. Это означает, что в ожидания рынка фактически заложена полная отмена последнего раунда повышения пошлин. Детали сделки вполне могут оказаться не настолько позитивными, что может стать поводом для фиксации прибыли и умеренной коррекции рисковых активов, в том числе рубля. В противовес данному фактору для рубля могут выступить аукционы по размещению ОФЗ, которые будут проводиться после трехнедельного перерыва, что может вызвать повышенный спрос. Как итог ожидаем сохранение рубля в коридоре 61–62 руб. в паре с долларом.

На данный момент мы не видим разворота динамики рынка, пока картина больше похожа на паузу в рамках консолидации. Не очень хорошие данные по рынку труда в США, вышедшие в пятницу, увеличили вероятность того, что ФРС не будет поднимать ставки продолжительное время, поэтому задел для тренда на рост высокодоходных активов по-прежнему сохраняется. Мы ожидаем колебания доллара к рублю в районе 61,1–61,5 руб., но в случае выхода цены вниз возможно продолжение укрепления рубля до 60,5 руб.

На следующей неделе курсу рубля удастся сохранить стабильность в диапазоне 61,0–61,6 руб. за доллар. Некоторая деэскалация рыночных опасений в отношении конфликта США и Ирана позволяет рынкам продолжить рост, что также способствует сохранению аппетитов к покупке риска. Рублевая валюта продолжит получать поддержку в том числе от ценовой конъюнктуры нефтяного рынка вблизи $65. Дополнительным фактором в пользу рублевой стойкости будет сезонность начала года, в рамках которой спрос на нацвалюту умеренно повысится.

Снижение напряженности между США и Ираном скорректировало цены на нефть марки Brent в район $65 за баррель. В условиях излишней ликвидности на рынках наблюдается высокий аппетит к риску. Российские индексы с начала года показывают положительную динамику, возможно связанную с притоком средств нерезидентов, что позитивно отражается на курсе рубля. Несмотря на определенную перекупленность рисковых активов, в ближайшую неделю с учетом подписания первой фазы торгового договора между США и Китаем и высокой ликвидности российский рубль будет чувствовать себя уверенно. По нашим прогнозам, российская валюта будет находиться в диапазоне 60,7–62,3 руб. за доллар США.

На следующей неделе ожидаем дальнейших попыток укрепления рубля. Поддержку национальной валюте окажет динамика валют развивающихся стран, спрос на которые сохранится на фоне сохранения спроса на риск на заключении первой фазы торгового соглашения между США и Китаем, а также снижения напряженности вокруг Ирана. Последнее не окажет существенного негативного влияния на рынок энергоносителей — ожидаем сохранение нефтью марки Brent позиций в диапазоне $65–67 за баррель, что также будет способствовать росту интереса к рублю. Что же касается технической картины, то в паре доллар/рубль сохраняются кратко- и среднесрочные нисходящие тренды, что также говорит в пользу продолжения негативной динамики в американской валюте. В этой связи ожидаем в начале недели попыток закрепления доллара в диапазоне 60,75–61,25 руб.

После окончания длительных выходных в нашей стране российский рубль продолжил укрепление своих позиций, отыгрывая мягкие комментарии со стороны CIF и Ирана по поводу последних событий на Ближнем Востоке. Также аппетит к риску поддержали сообщения о том, что вице-премьер Госсовета Китая Лю Хэ на предстоящей неделе будет с визитом в США, главная цель которого подписание «первой фазы» двухсторонней торговой сделки между Пекином и Вашингтоном. На российский рубль будут продолжать оказывать давление интервенции Банка России на низкообъемном рынке и корректирующая нефть, где на праздничных выходных она успела побывать на уровне $71 за баррель.

Рубль выглядел устойчиво по мере развития геополитического конфликта на Ближнем Востоке, что сигнализирует о сохранении интереса инвесторов к рискованным стратегиям. На внешнем фоне наблюдается избыток оптимизма, связанного с нереализацией риска разворачивания полноценного военного конфликта США и Ирана. Инвесторы рассчитывают на подписание первого этапа торгового соглашения между США и Китаем. На внутреннем поле наиболее заметен спрос на долгосрочный рублевый долг, который может формироваться нерезидентами. Низкая инфляция за 2019 год дает основания полагать, что Центробанк может снизить размер ключевой ставки чуть больше, чем предполагали в конце 2019 года. Среди условно негативных моментов стоит выделить вероятное усиление объемов покупки валюты Минфином. Таким образом, вокруг рубля формируется довольно позитивный фон, который, однако, скорее оправдывает прошедший рост, нежели настраивает инвесторов на его продолжение.