Вчера НК ЮКОС обнародовала подробности корпоративного устройства компании "ЮкосСибнефть". По договоренностям, достигнутым основными владельцами ЮКОСа и "Сибнефти", решения по принципиальным вопросам (утверждение стратегических планов, продажа и приобретение активов и т. д.) в "ЮкосСибнефти" будут приниматься только с их обоюдного согласия. Дивидендная политика "ЮкосСибнефти", по мнению аналитиков инвесткомпаний, сделает ее акции "самыми высокодоходными на российском рынке". Все эти решения приняты явно в пользу основного акционера "Сибнефти" Романа Абрамовича.
Фондовый рынок ожидал новостей от ЮКОСа и "Сибнефти" еще во вторник. Инвесторы активно покупали бумаги ЮКОСа, в результате его котировки выросли на 5,5%. Этому способствовали слухи о продаже 25% акций компании американской ChevronTexaco и о том, что после объединения с "Сибнефтью" компания будет направлять на дивиденды не менее 40% чистой прибыли.
Вчера последняя часть слухов получила подтверждение. По информации Ъ, заявление о дивидендной политике "ЮкосСибнефти" действительно планировалось сделать во вторник, но его выход задержался на целые сутки из-за долгих согласований, которые вели акционеры компаний. В нем содержалась одна неожиданная деталь. Оказалось, что "дивиденды, совокупный размер которых по результатам финансового года превышает $2,2 млрд, не будут объявляться без одобрения основными акционерами компании 'ЮкосСибнефть'". Обычно дивиденды утверждаются решением простого большинства акционеров. При такой схеме решение о дивидендах в новой компании принимали бы нынешние владельцы ЮКОСа. Как была рассчитана цифра $2,2 млрд, не смогли объяснить ни в "Сибнефти", ни в ЮКОСе.
По расчетам аналитика ИК "Проспект" Владислава Тропко, для того чтобы 40% чистой прибыли достигли $2,2 млрд, "ЮкосСибнефти" нужно, чтобы прибыль составляла около $5,5 млрд (по итогам прошлого года чистая прибыль ЮКОСа и "Сибнефти" в сумме составила $4 млрд).
Аналитики сходятся во мнении, что акционеры "Сибнефти", которым будет принадлежать около 26% бумаг объединенной компании, получат больше прав, чем обычно имеет владелец блокпакета акций. Это косвенно подтверждают другие вчерашние заявления ЮКОСа. Компания объявила, что без согласия основных акционеров ЮКОСа и "Сибнефти" объединенная компания не будет утверждать стратегические планы, продажу и приобретение активов, выдавать займы и гарантии третьим лицам. Источники в компаниях говорят, что уже существует соглашение, в котором прописаны, в частности, суммы займов и гарантий, превышение которых требует одобрения основных совладельцев, но раскрывать его детали категорически отказываются.
Кроме того, вчера было объявлено, что в "ЮкосСибнефти" будут существовать ограничения на продажу акций основными совладельцами. Они предполагают "право преимущественного приобретения акций, продаваемых другой стороной, право участия в продаже пропорционально своей доле, а также определенные ограничения по передаче акций, результатом которой является смена контроля". При предполагаемой сейчас структуре собственности "ЮкосСибнефти" такие ограничения также на руку владельцам "Сибнефти", которые гарантируют себе участие в принятии основных решений, касающихся деятельности компании.
В обеих компаниях говорят, что эти договоренности были достигнуты в самом начале сделки. О них журналистам "просто не рассказывали". Правда это или нет, проверить невозможно. Однако в целом складывается ощущение, что один из партнеров сумел добиться более выгодных для себя условий.
Не исключено, что владельцы ЮКОСа в итоге будут иметь меньше, чем контрольный пакет акций "ЮкосСибнефти". По мнению аналитиков, объявленные вчера соглашения свидетельствуют о том, что для нынешних крупных акционеров ЮКОСа фактически не будет разницы между контрольным и блокирующим пакетом. В этом случае не исключено, что в ближайшее время крупный пакет бумаг ЮКОСа будет продан крупной иностранной компании. Придерживающиеся этой версии аналитики считают, что вряд ли покупателем выступит Chevron. Более вероятными покупателями считаются Shell или Total.
ДЕНИС Ъ-СКОРОБОГАТЬКО