Коротко

Новости

Подробно

Фото: Олег Харсеев / Коммерсантъ

«Газпром» оправдывает надежды своих акционеров

Выгодно ли компании пересматривать политику выплат

от

«Газпром» обогнал Сбербанк по капитализации на Московской бирже^ cтоимость компании превысила 5 трлн руб., стоимость одной акции выросла до 214 руб. — nакого не было с 2011 года. Рост случился на фоне решения совета директоров отчислять инвесторам более щедрые дивиденды. Можно ли теперь заработать на «Газпроме»? Об этом — Иван Якунин.


О том, что «Газпром» собирается пересмотреть дивидендную политику, стало известно две недели назад, но только накануне глава финансового департамента компании Александр Иванников описал ситуацию в цифрах. Со всеми оговорками: мол, гарантировать пока ничего не можем, топ-менеджер заявил, что компания намерена отчислять от 27% до 50% чистой прибыли по международным стандартам отчетности. Это примерно 16 руб. на акцию — вдвое больше, чем в прошлом году.

Эмоциональной реакцией на такие планы поделился миноритарный акционер «Газпрома», экономический обозреватель «Ъ FM» Олег Богданов: «50% — это очень много, обычно стандартные отчисления по американским компаниям могут составлять 5-10%. Можно только надеяться, потому что все решения принимает совет директоров. Но вот это долгожданное событие для акционеров, всегда были надежды, что “Газпром” будет платить нормальные дивиденды. Компания зарабатывает гигантские деньги. Если хотя бы первые два года после поднятия они просто продержат их на этом уровне, этого будет достаточно, чтобы акции выросли до 300 руб».

Прежняя планка была утверждена в 2010 году, и она гораздо скромнее — от 17% до 40%, и это по российским стандартам отчетности. А так прибыль у «Газпрома» получается на треть меньше. Решение о выплате до 50% не один год продавливал Минфин, что не удивительно — почти половина акций компании принадлежит государству. Более щедрые дивиденды стали бы дополнительным источником дохода для казны. Но не факт, что компании это пойдет на пользу, полагает независимый эксперт Дмитрий Лютягин: «Для самой компании, наверное, с учетом находящихся в реализации инфраструктурных проектов это может быть сложно, может в какой-то момент не хватать собственного потока. Это скорее некие пожелания правительства в части возможности использовать свою дивидендную “подушку” для особых случаев, за счет компаний с госучастием пополнять казну. Если государство будет вытаскивать больше 35% дивидендов в течение нескольких лет, то это, соответственно, будет снижать объем возможных инвестиций в развитие инфраструктуры».

Внедрить новую дивидендную политику планируют в течение двух-трех лет, и за это время ситуация на рынке может сильно поменяться. К тому же пока это только прогнозы, а не конкретные решения. Но рынок отреагировал так бурно, что директор инвестиционного департамента UFG Wealth Management Алексей Потапов ожидает снижения стоимости акций, когда эмоции отступят на второй план: «Нынешняя эйфория многими управляющими расценивается как излишняя. В принципе, какие-то обсуждения дивидендной политики по “Газпрому” возникают каждый год. Нагнетались некие позитивные ожидания, акция росла, потом наступало некое разочарование, и она возвращалась в свой обычный диапазон.

Прямо сейчас инвестировать в акции “Газпрома” я бы, наверное, не советовал. Я бы обращал внимание больше на другие компании.

Из “голубых фишек” я бы выделил тот же Сбербанк — там сохраняется очень большой потенциал роста, также довольно-таки стандартная на рынке история акций наших металлургов».

Сейчас у «Газпрома» три крупных проекта: трубопровод «Южный поток» в Турцию, «Северный поток-2» в Германию, и «Сила Сибири» в Китай. По логике, когда они завершатся, поставки увеличатся, прибыли будет больше, и инвесторы, наконец, получат свое. Но, возможно, у компании появятся еще более амбициозные цели, на реализацию которых потратят именно те деньги, которые Минфин не раз просил передать акционерам.

Комментарии
Профиль пользователя