Эксперты «Фридом Финанс» сдержано отреагировали на новость о решении Совета директоров ПАО «Магнит» выплатить 17 млрд руб. дивидендов по обыкновенным именным акциям компании. С одной стороны, они констатируют, что дивидендная доходность около 5,4% к текущим котировкам не воодушевляет игроков, с другой – признают, что «Магнит» никогда не отличался высокими дивидендами, но быстрый рост финансовых показателей приводил к увеличению капитализации.
Отметим, чистая прибыль «Магнита» за прошлый год составила 33,8 млрд руб., свободный денежный поток 11 млрд руб. Около 4% акций находятся на балансе дочерней компании, таким образом, 730 млн руб. вернутся в холдинг. Долг «Магнита» составляет 164 млрд руб., чистые финансовые расходы составили 10,3 млрд руб. за 2018 год.
Начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко считает, что рост выручки «Магнита» в текущем году составит 11-13%. Прогноз по чистому денежному потоку: 16-20 млрд руб. в год. «Если компания будет выплачивать все свободные средства на дивиденды, то ей не удастся сократить долговую нагрузку. Впрочем, она сейчас относительно невысока, 1,5х EBITDA», – говорит эксперт.
Также, по его словам, бумаги «Магнита», во втором квартале будут колебаться в диапазоне 3500 - 4500 руб. Драйвером для роста котировок акций могла бы стать положительная динамика сопоставимых продаж.
«Новость оцениваем нейтрально в краткосрочном плане. Без повышения эффективности “Магнит”, на мой взгляд, не будет существенно увеличивать дивиденды на протяжении двух лет. Благоприятный прогноз предусматривает увеличение маржи чистой прибыли до 3,7% и рост свободного денежного потока до 30-35 млрд руб. через два-три года. Однако и в этом случае значительный рост дивиденда сомнителен, вероятнее всего, компания будет больше денег направлять на обслуживание долга и на развитие», – говорит Георгий Ващенко.