Курс доллара. Прогноз на 25 февраля–1 марта

В понедельник и в пятницу бюджет ждет выплат по НДПИ, налогу на прибыль, акцизы и НДС. Дополнительно сейчас рублю оказывают поддержку дорожающая нефть, которая пытается закрепиться выше $66 за баррель, отсутствие конкретики по санкционной тематике и смягчение риторики ФРС на последнем заседании, оказавшее поддержку всем EM-валютам. Продолжают определять настроения инвесторов и новости о торговых переговорах США и Китая. Запрос президента США на стабильность китайской валюты отражается в ослаблении доллара. На таком умеренно-позитивном фоне валютные интервенции Банка России сейчас скорее сдерживают укрепление рубля, чем давят на него. Особенно это проявляется вечером, когда регулятор снижает активность и экспортные продажи начинают перевешивать реальный спрос на валюту.

На уровень ниже 66 руб./$ российской валюте позволили вернуться налоговый период и сопутствующие ему покупки российской валюты, а также рост цен на нефть. Текущий внешний фон умеренно-нейтральный: ФРС применяет взвешенный подход к формированию денежно-кредитной политики, санкционная риторика минимальна. С учетом этого мы ожидаем, что курс рубля будет находиться в пределах 65,2–66,7 руб./$.

аналитик Промсвязьбанка: В последние дни поддержку рублю оказывали общий умеренный позитив на глобальных рынках, а также приближающийся налоговый период в РФ. Наш базовый сценарий на следующую неделю предполагает нахождение пары доллар—рубль в диапазоне 65–66,50 руб./$.

Рубль сохраняет потенциал укрепления в начале недели благодаря внутреннему фактору. На уплату основных налогов потребуется почти 1 трлн руб. Несмотря на то, что экспортеры уже оказали существенную поддержку российской валюте в текущем месяце, возможность для укрепления на 0,5–1% сохраняется. Тем не менее вторая часть недели может пройти в условиях внешнего прессинга. Позитив от смещения ФРС США в сторону «голубиной» риторики уже отыгран рискованными активами, теперь инвесторы ждут новостей от торговых переговоров между США и КНР, что будет сопровождаться повышенной нервозностью рынков. Геополитика для рубля пока остается фоновым риском, но может выйти на первый план по мере появления любых сообщений о продвижении нового законопроекта по ограничениям РФ в американском Конгрессе.

Мы видим два сценария для движения рубля в перспективе следующей недели. В первом случае ожидаем сохранения текущих благоприятных условий для рубля и продолжения инертного отношения инвесторов к санкционному риску. Такие факторы, как умеренно оптимистичная конъюнктура рыночных ожиданий, укрепление нефтяных цен, а также налоговый период, могут оказать рублю поддержку, удержав курс в диапазоне 65–66,5 руб./$. Во втором случае, мы полагаем, что даже при сохранении действия вышеприведенных факторов, если санкционный риск получит новый виток активизации на неделе,— законопроект санкций будет опубликован для рассмотрения в Конгрессе, то рублевый актив окажется под давлением, способным увести курс к отметкам, близким к 67 руб./$.

На следующей неделе мы ожидаем торги по паре доллар—рубль в пределах 65,10–66,10 руб./$. Сегодня покупательская способность населения относительно валюты ограничена, и курс в большей степени определяется институциональными игроками. А они пока наполнены ликвидностью на фоне смягчения риторики крупнейшими мировыми центральными банками. Поэтому наметился тренд на незначительное укрепление рубля в отсутствие санкционной риторики. Большой интерес будут представлять решения между США и Китаем по торговым противоречиям, поскольку 1 марта завершается дедлайн по сроку заключения торгового соглашения.